【声明：咱们不做基金产品推荐】
提醒：市场有风险，投资需谨慎
欢迎留意交流，或推荐拆解对象
最近读者推送了关于“广发基金辞职信事件”，大概内容就是内部人员对基金经理的专业能力，管理能力甚至是职业道德表示怀疑。
近年来，广发基金打造了一批“顶流”基金经理。其中就有曾经凭借“稳稳地幸福”而声名大噪，现任广发基金资产配置部总经理的杨喆。她成了本次事件的焦点。
咱们也开个专题，把广发基金里，知名的“顶流”基金经理所管理的时间最长的基金产品拿来拆解，逐一做个归因判断和标签。
声明：对产品拆解评分，并非对基金经理或基金公司进行评价。
本期拆解（广发优选配置混合A-FOF），基金经理（杨喆）风险评级被三方平台定位（中高风险 R4 ），产品归类为（基金中的基金FOF），业绩比较基准【中证800指数收益率占45%+人民币计价恒生指数收益率占5%+中债综合全价（总值）指数收益率占50%】。
① 拆出赛道收益 ①
每只基金产品要素中都有业绩比较基准，通俗理解就是投资这里面的资产组合（赛道）。既然选择在这个赛道中博弈， 赛道收益 反映的是所在市场的收益情况，所以这跟基金经理的能力关系不大。
当基金收益与赛道收益相关度越高，代表赛道收益贡献度越高，基金躺赢的因素越大，此处标记为 【 吉运】 。抽取 赛道收益与基金收益的相关系数，标记 吉运（69/100)。
②拆出超额收益②
超额收益是来自基金经理及其团队所创造的超越市场的收益，在剥离赛道收益后， 超额收益 才是来自他们的功劳。
当基金收益与超额收益相关度越高，代表超额收益贡献度越高，基金经理的作用越大，此处标记为 【创收】 。抽取 超额收益 与基金收益的相关系数，标记 创收（71/100)。
③拆出策略效率③
每位基金经理都各具特点与优势，对基金的管理也各有方法与策略，但各种策略在不同的市场环境下，有着不同的效率。
赛道收益与超额收益的相关度，代表基金经理操作策略（若有）的有效性，因此标记 【技巧】 。抽取 赛道收益 与 超额收益 的相关系数，此处标记 技巧（0/100)。
④拆出胜率④
胜率 是对超额收益的再深层拆解，判断基金表现所处的状态：是否在跑赢市场？是否能跑赢自己？
当"运动员"的胜率低过50，代表跑输市场，状态低迷；当胜率低过水准，代表“运动员”的状态退步。此处标记 胜率（44/100)。
☆葩觉评级☆
这位“运动员”所选赛道的结构约50%的债券加上50%的股票， 吉运69 水平合格、 创收71 主导但优势微弱， 技巧没有 、最近状态处于 低迷 及 退步 的状态。
从图一可见 赛道收益 更多时间处于负值，由于没有技巧，即使 超额收益 有过一段时间正收益，但与 赛道收益 的共振（正收益）时间较短，大约只维持了一个季度。咱们考虑自身的策略逻辑，葩觉投研决定 不予评级 。
数据统计区间2021年11月19日-2024年03月29日
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