——票据宝中国票据信用评级报告解读系列（二十二）
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江苏长江商业银行股份有限公司（以下简称长江银行）于2008年开业，虽然规模和综合实力偏弱，但经过近些年的经营，已经形成了较为成熟的小微*款贷**模式，在浙江泰州市靖江地区占据了一定的市场份额。
长江银行保证*款贷**占比偏高，由于关联担保和第三方担保广泛存在，在经济下行期的多米诺骨牌效应下，该银行资产质量压力已经体现在了逾期*款贷**天数的增加中。
近些年，在“资产荒”和长江银行净利差持续下降的背景下，该银行在2014年增大配置商票；从2015年上半年收益率触底反弹来看，增加商票配置的策略还在继续，但收益和风险也是硬币的两面。
票据宝综合考虑长江银行规模和风险资产因素，给予其Ba1级别；这表示该银行财务实力较差，偿债能力和票据承兑能力较差，受不利经济环境的影响较大。
资产规模偏小 在靖江市业务占比靠后
长江银行于2008年挂牌，前身为靖江市长江城市信用社。截至2014年末，该银行注册资本4.09亿元，股东均为民营企业。
长江银行近三年来资产实现了稳步增长，但从规模来看仍偏小，综合实力不强。该银行总资产从2012年的82亿增加至2015年6月的157亿，股东权益同期从7.4亿增加至10.16亿，给股东带来较为稳定的回报，但增长速度逐年放缓。
长江银行的资产配置主要是*款贷**，负债来源主要是存款。截至2015年6月末，长江银行资产总额达到157亿元，总*款贷**和总存款分别为105亿元和129亿元，金融投资产比较少。
在江苏省靖江市，金融系统主要由银行构成。当地主要银行为靖江农商行、五大国有银行和长江商业银行，股份制银行和邮储银行占比较低。
截至2014年底，靖江市银行存款和*款贷**占比最高的是农业银行，分别占靖江市份额的16.7%和14.7%；靖江农商行占比第二，工行、建行和中国银行分裂2、3、4位。长江银行存款和*款贷**份额占靖江市8.6%和8.5%，在靖江市排第六位。
截至2015年6月，该银行在靖江地区共有一家总行直属营业部和两家同城支行，另外有六家异地支行，主要集中在苏北地区，网点数量较少，业务拓展和客户服务受到区域的限制。
保证*款贷**风险偏高 逾期*款贷**向中长期转移
近三年长江银行不良*款贷**率有所上升，但总体控制较好。2012-2014年不良*款贷**比例为0.79%、0.8%和0.96%。
但从逾期*款贷**来看，长江银行逾期*款贷**从2012年的0.48%上升到了2014年的1.26%，并且逾期天数从90天内逐渐向360以上转移；截至2014年末，长江银行逾期*款贷**主要集中于360天以上。
从不良*款贷**和逾期*款贷**的地域分布来看，主要集中于总行和泰州支行。长江银行的*款贷**结构中，保证*款贷**占比较大，近三年占比在50%左右。
保证*款贷**偏高是中小企业处于成长阶段的特征，小微企业可抵押资产不足，融资渠道比较狭窄，因此通常通过互相担保来获取*款贷**。但是保证*款贷**在经济下行期也存在不稳定的风险。
长江银行*款贷**客户集中度较高，2014年最大十家客户*款贷**比例在45%左右。由于企业担保难以避免关联企业担保或多方担保，担保链条拉长，随着经济下行期逾期率和违约率的增加，会引发多米诺骨牌效应，使得担保*款贷**很不稳定。
近三年长江银行逾期*款贷**天数的增加，体现了经济下行的压力，也预示着未来该银行*款贷**质量面临更大的压力。
近三年净息差持续下滑 加大商票持有力度
近年，“资产荒”成为大家关注的话题，所有资产的回报率均在下行。究其原因，一是是经济下滑期投资机会减少，持币观望着多，从事生产性活动的投资少；二是央行银根放松，资金较为充沛，资金方在配置资产时遇到了难题。
“资产荒”是央行银根放松和和实体经济下滑导致投资机会减少的共同结果，其对商业银行导致的影响是，如果商业银行要追求更高的收益，就必须寻找更高的风险贴水的资产。在这种背景下，票据宝在近期的信用评级报告解读中发现了这样一种现象，即最近几年，一些商业银行的*款贷**利率、金融投资收益都升高了。
相对于规模较大的银行，小型银行在主动创造资产方面要弱很多，根据现行规定，通过持有票据是一种快捷增加*款贷**规模的方法。长江银行的*款贷**中，贴现占据了较大份额。
长江银行在近年来积极开展票据直贴业务。该行票据贴现业务收入占利息总收入的比例在2012-2014年分别为59%、52%和40%。截至2014年底，该银行*款贷**余额中，贴现余额为26.6亿元，占比30%。
长江银行贴现票据面额主要是100万元以下。2014年，该银行累计办理贴现票据3.6万笔，其中单笔面额100万元以下的3.1万笔，占比84%。截至2014年底，长江银行票据的期限主要集中于2-4个月及4个月以上，其中4个月以上期限票据占总贴现余额91%以上。
从票据的类型来看，长江银行主要持有股份制银行、五大国有行和省会城市城商行签发的票据，这些票据在近三年都增加较快，但农信社签发的票据减少。
商票在某种程度上和保证*款贷**有相似性，流通商票的签发方一般是大型企业和上市公司，风险相对小型银行的普通保证*款贷**可能要低，当然相应的收益率和对应保证*款贷**相比会下降。但相对于银行承兑汇票而言，风险和收益率都有所增加。
近两年，长江银行持有商票也明显增加。2014年商票余额4.3亿元，较2013年的1.9亿元增加227%。长江银行的商业票据主要来自国有企业和上市公司等，并且未来拟进一步扩大商票规模。
长江银行在近三年投资回报率和净息差都持续下降。但截至2015年上半年净息差有所提升，从长江银行配置资产的趋势来看，直贴票据中商票占比提升可能是原因之一。
长江银行表外业务占比较大，2014年签发的银行承兑汇票余额为30亿元，票据杠杆（签发余额/股东权益）超过320%，占同期*款贷**总额接近35%；在2012年和2013年，长江银行票据杠杆也在320%-330%之间；截至2014年末，该行银行承兑汇票的保证金比率为95.47%，是重要的中间业务和派生存款渠道。
总体来看，长江银行近几年的规模和业绩取得了增长，但规模较小，综合实力较弱。为了应对资产收益率的下行，该银行在未来将会更多的配置商票。
从该银行资产质量来看，保证*款贷**偏高是经济下行期的影响资产质量的不利因素，近两年逾期*款贷**天数的增加反映了这种趋势，并可能在可预见的未来继续困扰长江银行。