随着恒生AH溢价指数突破150，屡创新高，两地同时上市的公司A、H股之间的价差越拉越大，例如1月30日收盘时，中国平安的A股价格是40.19元人民币，而H股价格则是32.5港币（折合29.86元人民币），也就意味着平安的港股要比A股便宜25.7%。这就引发了许多大V卖出所持有的A股，更换成更为便宜港股的骚操作，其理由就在于虽分属两地上市，但同一家公司实则同股同权，既然H股价格更低，将A换成H就相当于在捡便宜，收集了更多的股权。
对此，我个人的看法是逻辑上确实一点问题都没有，但是由于游戏规则的差异，盲目更换其实还是有些许不妥。
１、A股拥有独特的打新红利。2016-2023年，我每年的打新收益在３－10万间徘徊，虽然这取决于运气，但每年多少都会有，属于不捡白不捡的钱。每年的打新＋股息收入能够为我们提供稳定的现金流入账，特别在熊市低迷时期，可谓意义重大。
２、红利税方面的优势巨大。A股目前的征收标准为：持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。不难看出，A股的政策对那些愿意持股吃息的投资者是非常友好的，长期持有者完全可以做到不交税或者少交税。而港股方面，国内普通散户一般使用的都是港股通，红利税是20%，如果投资标的是红筹股，税率则达到了28%，显得极为苛刻。
３、摩擦成本，玩过的都知道港股通的摩擦成本远高于A股，一卖一买，最开心的自然是券商和交易所。
很明显，A股从制度层面更倾向于对长期投资者持奖励态度，如果在溢价差不够大的情况下，陡然更换其实意义并不大。例如当前的中国平安，港股是股息率是8.02%，考虑到红利税的因素，实际拿到手的股息率只有6.42%，相对于A股5.99%的股息率，也高不了多少。至于A换H虽然可以多出的25%左右的股份，但是考虑到丧失打新（绝对金额越大，丧失的权益也就越大）的权益以及存在的摩擦成本，也并没有特别大的吸引力。
不过如果价差更大一些，例如万科，A股是9.75元人民币每股，而港股则是6.19元港币每股（折合人民约5.69元人民币），相对于A股便宜了41.64%。这种情况下，个人认为或许可以覆盖掉红利税以及打新权益丧失、摩擦成本所带来的损失，更换起来才有那么点意义。当然，具体差价应该是多少才有吸引力，得根据个人的心理底限来定，在我个人的标准中，只有价差在40%以上时，才会考虑是否将手中的A换成H。
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