证监会官网通知
1月7日，证监会宣布就《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定(征求意见稿)》公开征求意见。按照“试点先行”的原则，在科创板率先引入做市商机制。
“做市商”对应大部分股民来说可能少有听闻，但对于A股而言，做市商其实并不是什么新鲜事物，2012年5月，上交所发布《上海证券交易所交易型开放式指数基金流动*服务性**业务指引》，就为国内ETF市场正式引入了“做市商制度”。只不过以前做市商制度仅限于部分ETF基金，并未在股票上应用。
长久以来A股由于上市审核严格等原因，市场上长期是“钱多股票少”，基本上不存在对流动性的担忧，甚至对于那些在港股、A股两地同时上市的公司，由于A股充分的流动性，同股同权的A股往往享受着流动性的高溢价。
A股相对于港股溢价率
但随着A股注册制的推广，加上科创板、北交所等市场扩容行为，流动性的问题逐步开始呈现了，而科创板这种有“门槛”的市场，流动性问题尤为突出，所以这次做市商制度也是以科创板先行试点。
那么做市商制度到底什么意思呢？做市商制度其实是较为复杂和多样的，这里为了方便理解，卓立基群以一个最基础的做市商为例进行说明。
大家都知道股市是撮合制度的，有人给出卖价、有人给出买价，交易所对这些买卖价格进行比较，当有买价大于卖价时即可撮合成交。也就是说交易必须有对手盘，如果没有对手盘，交易就无法进行。那么问题就来了，对于一些关注人数较少的股票，由于关注的人不多，很有可能在你想买的时候找不到卖的人，或者你想卖的时候找不到买的人，这就是流动性问题。长期看我晒交易记录的读者应该比较清楚这种情况，由于我交易的主要是ETF，我在交易一些流动性不强的冷门ETF的时候，就经常出现交易没有对手盘而无法成交的问题。
成交清淡，流动性枯竭
做市商制度就是找一个有钱又有能力的机构，也就是本文说的做市商，来给这些流动性不好的股票提供对手盘，只要市场在交易，这个机构就必须给出一个买价和一个卖价（通常买价会低于卖价，这其中的价差就是做市商的利润，这也是市场对做市商提供流动性的回报），其他参与者只要愿意以做市商给出的报价进行交易，做市商就必须全部接受这些交易。
做市商的引入有很多好处，最为显而易见的包括：
1.活跃市场，增加流动性。如果交投清淡，流动性枯竭，会出现无法撮合交易的问题。但是做市商制度下，只要投资者愿意买卖，做市商就必须买卖，可以激发市场的活跃度，也可以保持市场的流动性。
2.让股票报价回归真实价值。对做市商来说，他们通常是券商，对股票的真实价值有直观和深入的了解，所以他们给出的价格往往是较为合理的。而且一只股票存在多家做市商，那么报价的价差就会趋于0 ，因为如果有差价，就会有套利机会，最终报价还是趋于均衡，回归真实价值。
3.抑制价格操纵，有效稳定市场，促进市场平衡运行。做市商对某种证券做市，一般具有较强的资本实力和后续融资能力，具有较高的价值分析和判断能力，并在此基础上进行报价和交易。如果市场出现恶意操纵者进行价格*压打**或者抬升的时候，做市商能够及时消化掉这些大额报价单，缓解大量买单与卖单对市场的冲击，抑制市场价格的不良波动，促进市场平衡运行。
当然，任何事情都有两面性，如果做市商不受到约束，在利益驱使下就会变成大家口中的“狗庄”，反而成为市场的操纵者。
总体而言，做市商制度在科创板的试点对散户而言是利大于弊的。