新年新气象！A股2018年以来已连续10天收阳，沪指年涨幅已达3.57%。不过隔壁港股更厉害，截至1月11日收盘，恒指连续13天上涨，今年以来累计上涨4.01%。十连阳你怕了吗？后市是上车还是观望？益盟好股本周从CPI、PPI数据，告诉你A股上涨背后的秘密。上周在《继续跟进捡钱行情》中推荐的的周期股继续看好，本周再增加一批消费股供参考，左手周期右手消费，愿我A股辛勤的投资者，在温和通胀的春风里，幸福慢摇。
回顾2003年至今，A股历史上几次大的上涨行情都与通胀周期紧密相关。先普及下理论，后面看图——
定义
CPI（居民消费价格指数-简单说就是下游零售涨价指数）：是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。涵盖的是居民生活消费的衣食住行、家电、文娱、服务、医疗等领域。
PPI（工业生产者出厂价格指数-可以理解为上游原材料涨价指数）：反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。涵盖的是煤炭、油气、有色、黑色金属等工业产品的价格。
★重点：两者关系
1、上游PPI上涨会逐渐传导到下游CPI上涨。
2、CPI温和上涨至2%-3%之间时，最有利于企业利润稳定增长。
3、若在此区间内PPI向下，CPI向上，企业毛利率将边际改善、业绩更好；反之，要注意CPI涨至通胀红线（3%）以上时，企业利润被上游成本吞噬，业绩转弱。
★看图说话
下图是2003年至今，CPI、PPI和上证指数叠加的走势。可以看出，灰框标出来的部分是CPI在3%以下上涨，同期上证指数都有一波上行走势。在温和通胀期间，A股表现并未因为货币趋紧而很差，主要是因为这些阶段的通胀更多是因为经济向好所致，受益产业基本面景气向好，企业利润回升，业绩向上。
（点击图片可放大）
其中最著名的几个上涨时段分别是：
2005.9-2007.3，上证指数从1155点涨至2007年3月3183点，虽然其后通胀已突破3%并快速上涨，但赚钱效应和亢奋的情绪引导A股从3月到10月又涨了3000点，最高升至6124点。最后终于在央妈连续5次加息的最后一根稻草下压垮。
2009.1-2010.5，2008年9月国际金融危机全面爆发后，中国经济增速快速回落，PPI、CPI指数断崖式下跌，经济面临硬着陆的风险。为了应对这种危局，ZF于2008年11月推出了4万亿投资计划。CPI指数终于在2009年1月止跌，随后PPI止跌反弹，带动CPI指数快速上行。但超发的货币流向上游资源，炒商品、炒期货，最终让CPI突破3%的红线后一路涨至6.45%。下游企业利润被稀释摊薄……通胀无牛市，A股自2009年反弹至最高3478点后又震荡回落，探底了N年。
2012.9-2013.2，也是一小波通胀周期行情。CPI指数从1.8%涨至3.2%，期间上证指数从2100点涨至2365点。但CPI居高不下，7月又发生流动性紧张情况。指数也是弱势横盘了数月。
后来就是大家都熟悉的2014-2015年疯狂的杠杆牛市了。可以看到，虽然这波杠杆牛市与CPI并不正相关，但CPI也是温和的在2.5%以下波动，也符合企业利润稳定增长的环境。
最后再看2016年至今的反弹，就可以理解，为什么股灾发生了1.0、2.0、3.0……空头希望的跌到2000点以下并没有发生？为什么gjd在股指跌到3500点时就敢出手救市？又为什么2016年后市场风格发生了从小到大的巨变？因为经济并没有坏！上面只是关上了杠杆牛的水龙头，小票被提前透支的业绩还没缓过来，而大企业的利润则在温和通胀的周期中越来越好。
所以呢，至今的大逻辑还是没变，今年CPI是否会快速上涨是各大资金关注的重点。不过我们上周已说过，春节前数据真空期，资金还能再悠哉一把。
上周在《继续跟进捡钱行情》中推荐的的周期股继续看好，本周再增加一批消费股供参考，左手周期右手消费，愿我A股辛勤的投资者，在温和通胀的春风里，幸福慢摇。
益盟好股本周推出以下消费标的供参考：
