人民币升值、外资爆买70亿

今天A股给人的感觉就是要上不上、要下不下，分歧较大。港股恒生指数、恒生科技指数都已经站上60天线，而A股上证指数还在3150点上下试探，只要大金融稍微一动，就会成功突破3150关口，但大金融始终被强压着。要不是外资爆买70亿，今天A股怕不是要回调。

目前港股还是外资主导，并且今天南向资金在流出，也就是说今天港股的大涨是外资推动的，外资同时买入A股、港股，意味着什么？

上周在国常会发布12万亿经济刺激计划后，中国十年期国债利率跌破2.8%，中美利率收窄，人民阶段性贬值。但上周五离岸人民币兑美元汇率再回到升值通道，今天盘中离岸人民币汇率更是*力暴**升值，一举升破6.7、6.68、6.67等关口。

外资70亿抢筹、离岸人民币汇率大幅升值、港股恒生指数、恒生科技指数同时站上60天线，都在说明外资对国内资产的看好。

可能很多朋友不理解近期人民为何大幅升值，本月五年期LPR刚降完息，上周国常会又推出12万亿刺激计划，中国十年期国债利率跌破2.8%，按理来说人民币应该有贬值压力才对。

个人认为主要有两点原因：

汇率短期看货币政策、中期看通胀、长期看经济增长。从货币政策来看，我国是宽松的货币政策，美国是紧缩的货币政策，人民币确实有贬值压力，但这种利差所带来的压力已经在前期人民大幅贬值有所体现。

从通胀和经济增长来看，美国处于衰退前期，我国处于衰退后期，二季度宏观经济有望见底，一个是从顶部往下，一个是从底部往上，自然是我国具有优势。

近期，随着疫情的好转和政治局会议以来密集的稳增长政策推出，市场信心已大幅修复，外资已开始重新配置A股，配置型外资已经把3月份卖出的全部买回来了，截止上周末，配置型外资净买入589亿。

除此之外，近期也有很多稳外资的政策出台。例如，上周末人民银行、证监会、外汇局发布《关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜》，统筹同步推进银行间和交易所债券市场对外开放，支持构建高水平金融开放格局，有利于境外机构投资者配置中国债券。

另外，中国证券监督管理委员会和香港证券及期货事务监察委员会发布联合公告：为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制，促进两地资本市场共同发展，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金(ETF)纳入互联互通。

此举不仅有利于丰富交易产品种类、为外资投资中国资本市场提供更多便利，同时对促进两地资本市场相互融合，以及中国资本市场进一步开放也有重要意义。

A股、港股继续涨

最后简单看下行情，早盘有一波冲高回落，A股老戏码了，资金分歧较大，未能形成一致合力。后续随着北向资金持续买入，指数企稳回升，整体来看算是高开高走，三大指数集体收涨。

具体来看，截止收盘，上证指数涨幅为0.60%，深证成指涨幅为1.04%，创业板指涨幅为1.20%，北向资金净买入70.49亿。

其中，白酒、软件、智能汽车、计算机、云计算等板块领涨，煤炭、能源、基建等板块领跌，还是存量博弈，走的时候稳增长退、消费进的逻辑。由于消费刺激政策集中在汽车，所以近期汽车板块走势最强，白酒今天补涨，可能走的是端午节、618的逻辑。

这里说下资金的分歧，虽然外资在买买买，但从券商机构的周策略来看，有几家券商相对看空A股六月行情。

比如，国泰君安策略认为，A股吃饭行情进入尾声，不恋战更不适合追高。另外，中信建投策略认为，从绝对收益角度，市场六月总体重心是下移的。我们无法提前预测调整在哪一天开始，但在这个时间窗口，整体不宜激进，宜蛰伏等待下一个买点。

这些券商都认为近期A股的行情是反弹而不是反转，既然是反弹那自然会有回调，A股近期的行情主要是疫情好转和密集稳增长政策推动的。A股想要反转需要看到稳增长政策落地效果，需要看到宏观经济真正企稳复苏，具体信号是社融连续回升，PMI、社零等经济数据连续回升。

我们认为都有道理，市场确实来到了分歧较大的时刻，也来到了选择方向的时刻，往上还是往下就看诸多市场参与者如何博弈了，往上会来到金委会的3200点震荡平台，往下空间也不会很大。