以下是我认为关于经济周期最重要的几条基本原则：经济产出是工作小时总数和每小时产出的乘积，因此，一个经济体的长期增长主要取决于一些基本面因素，如出生率和生产率增长率（当然也受到其他社会和环境变化的影响）。这些基本面因素在一个年度之间变化极小，十年之间才会逐渐变化，因此经济增长率的平均水平会在几十年的时间里都相当稳定。经济长期增长率会显著加快或减缓，但长期趋势确实是稳定的。
既然经济潜在的长期增长率会几十年都保持相对稳定，人们就会预期经济增长的年度表现也是一年接着一年地保持稳定，但许多因素会导致经济年度增长率发生变化。即使经济平均增长率沿着长期趋势线移动，也会出现年度变化。这些影响因素可以归纳为以下两大类：
（1）内部性因素。年度经济表现可能受到经济体内部经济单位所做决策的影响，如消费者消费更多还是储蓄更多、企业生产扩张还是收缩、增加存货（这要求增加产量）还是出售更多存货（相对于增产增销而言这会削减产量）。这些决策经常受到消费者或企业管理者心态的影响。
（2）外部性因素。年度经济表现也会受到经济体外部事件的影响，第一人为事件严格来说这些不是经济事件，比如爆发战争或者政府做出决策改变、税率调整、关税、商品价格联盟调整价格。第二类是自然事件，如干旱、飓风、地震。长期经济增长从长期来看是稳定的，但也会随着长周期的波动而出现变化。短期经济增长平均而言遵循长期趋势，但每年会围绕长期趋势线出现短期上下波动。人们非常努力地想要预测经济增长率的年度变化，以此作为投资决策的依据获得潜在投资盈利。
平均而言，投资者的预测在大多数时候都接近于真实水平，但很少有人能持续预测正确。只有少数人的预测能比其他人做得更好，只有少数人能正确地预测经济增长大幅偏离长期趋势。
我经常发现这真的很神奇，每次写到结尾时都会出现一个完美的案例。
在我完成这一章初稿的那天，一个完美的案例从我读的报纸上跳了出来。2016年6月23日，英国脱欧公投的结果震惊全球。公投前，英镑和伦敦股市持续走高，而*彩博**公司的*率赔**也显示多数人不会通过脱欧。可见，专业预测也有失准的时候。脱欧公投的结果给英国、欧盟和全球经济带来了巨大影响，可能会导致经济增长放缓、贸易壁垒增加和全球经济效率下降。
脱欧事件也可能会引发苏格兰和北爱尔兰脱离英国的想法。这将对英国、欧盟和其他国家的经济产生深远影响，可能会导致长期增长趋势的变化。从现在开始，50年内可能仍有人会质疑脱欧事件对全球经济的影响。因此，它可能会改变世界经济的长期增长轨迹，导致经济长周期的突然转变。
如果公投结果不同，那么未来几年的经济环境会有很大不同。脱欧事件可能会导致英国经济长周期的转变，对全球经济的影响也无法预测。我们只能期待英国和欧盟能够妥善应对这个挑战，共同推动全球经济的发展。
