品种 大连商品交易所 豆粕 代码 M2009
基本面：
豆粕作为一种高蛋白质原料，不仅是用作牲畜与家禽饲料的主要原料，还可以用于制作糕点食品、健康食品以及化妆品，此外，豆粕还作为抗菌素原料使用。近些年来，水产养殖对豆粕的消费需求也呈现快速增长态势，随着科学技术的发展，豆粕的用途将打开更大的空间。
原材料供应：
美豆：盘面大幅走低，因最新公布的优良率为72%，意外大幅高于市场平均预期69%。72%的优良率对应美豆单产约52.5蒲/英亩，大幅高于7月USDA供需报告的数值49.8蒲/英亩。天气方面，美豆产区未来2周降雨整体略偏少、气温适宜，天气尚可，在高优良率下较难引发炒作。尽管暂无天气题材，美豆仍较难继续大幅走弱，因中国需求旺盛。即使最终美豆单产达到52.5，预计850美分的底仍较为坚实。短期美豆震荡对待。重点关注中美关系、中国购买美豆数量以及美豆产区天气。
巴西大豆：abobank：预计巴西下一年度的大豆种植面积将增加约3%，至创纪录的3,800万公顷，而产量预计也将达到历史最高的1.273亿吨。预计巴西2020/21年度大豆产量将较前一年度增加5.3%。 巴西商贸部：截止7月26日当月（共18个工作日），巴西累计装出大豆873.08万吨，大豆日均装运量由上周的47.59万吨/日增至48.50万吨/日，较去年同期的32.36万吨/日增49.88%。
6月末，USDA种植报告下调美豆种植面积及季度库存预期，报告数据利多，加上前期豆粕一直下跌，市场人士对豆粕看涨心态较重，7月开始，连豆粕如期上涨，现货跟盘大涨。因为进口大豆(4707, 86.00, 1.86%)数量到港量大幅增加，豆粕供应压力仍在，加上美豆生长优良率较好，一定程度上限制了豆粕上涨的幅度。由于终端生猪产能恢复，水产养殖正值饲料需求增加，豆粕价格依旧保持上涨。7月底，由于中美关系再次升级，不确定因素增加，豆粕价格上演大涨大跌。
豆粕供应：
截至7月25日当周（30周），全国样本点压榨量195万吨；随到港逐步放量助油厂开机率维持高位，但仍需关注高库存限制，预计本周及下周（31-32周）压榨量或达197、205万吨。全国大豆库存小幅回落，后续料仍维持增库趋势。
豆粕方面，上周（30周），提货量略有下降，但压榨不及预期致豆粕库存连续第三周回落，库存压力水平69%；然，预计随压榨量维持高位，豆粕库存或难大幅下降，未来1-2W或持平至微增。
豆粕需求：
6月开始，生猪价格呈现上涨态势，猪价上涨刺激养殖户补栏信心，生猪存栏产能陆续恢复。据国家统计局数据显示：二季度末生猪存栏33996万头，比一季度末增长5.8%，6月末全国能繁母猪存栏3629万头，同比首次由负转正，比去年底增加549万头，生猪存栏接近去年同期水平，达到3.4亿头，比去年底增加2929万头。生猪存栏量恢复，饲料刚性需求增加，豆粕厂家看涨预期增加，挺价为主，豆粕价格依旧呈现涨情。
技术面：
1. 日K线
如果2019年10月23日至2020年7月29日的日K线大叶子形成，则豆粕期货价格则可能会下跌至2800附近。
截止到7月23日，豆粕期货2009合约已经跌破20日线。
2.豆粕1小时K线
从豆粕的一小时K线来看，一小时K线已经在2019年10 只 2020年7月一小时k线大叶子的右侧下跌中。
3. 豆粕1分钟K线叶子
昨日豆类商品大幅回调，一方面与美豆优良率有关，本周美豆优良率上调至72%，高于预期的69%。此次周度生长数据进一步巩固了市场对美豆丰产的预期，国外有机构将美豆单产预期上调至51%附近，并称若良好天气维持，后期美豆单产有进一步上调空间。今年美豆天气可谓风调雨顺，仅在7月初出现过高温干燥，随后便有降雨改善天气，导致炒作迟迟不能发力。
如果7月22日至7月29日一分钟叶子形成，价格可能会反弹一波后继续下跌。
有关人士言论：
连平：中国经济"V型"反弹之势明确 美国经济不确定性加大
近日，新湖财富旗下植信投资研究院发布了下半年宏观经济展望报告。报告称，2020年世界经济在严重衰退中分化，美国经济正成为世界经济的最大不确定性因素。反观中国，整体经济运行的"V型"反弹之势已确立，下半年的表现会优于上半年。
报告显示，中国二季度GDP增速为3.2%，相较于一季度的-6.8%，不仅实现了由负转正，且回升幅度很大。
植信投资首席经济学家兼研究院院长连平指出，这表明中国总的经济复苏趋势明了，内需正在得到持续释放。下半年，新型基础设施建设，新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设的"两新一重"会带动固定资产投资加快增长，同时，下半年财政政策落地的规模将会超过上半年。
而在 复商 复产后，需求得到了较快释放，上半年生产数据持续改善，出口表现也好于市场预期，这些都会对经济恢复产生较好的拉动。
"尽管受到疫情和全球经济下行的影响，但中国出口仍好于市场预期，这既是中国与发达国家之间存在贸易互补性的较好体现，也是中国凭借强大的生产能力和经济韧性，在全球疫情蔓延中对一些有贸易替代性的国家进行了'反替代'，成为出口的有力支撑。"连平解释。
连平认为，未来中国经济的运行还是以内需为主要动力，需求回暖促进了消费恢复性的增长，下半年的基本态势方向比较明确。
"复商复市在稳步推进，政策的支持也越来越明朗，包括最近电影院开放等等政策落地意味着接下来聚集性消费的重启和恢复性的增长应该在下半年会有所表现。"连平称。
对于下半年疫情是否还会对消费产生影响，连平认为总体情况可控。"疫情初次爆发时中国所运用的政策和形成的机制与经验，都是比较精准有效的，控制速度也很快，这就使疫情虽有可能局部出现，但不会影响大局。"
报告指出，尽管2020年中国经济由负转正已无悬念，但还存在一些值得关注的短板，如需求复苏弱于供给、外需复苏弱于内需、服务业复苏弱于工业、制造业投资弱于基础设施和房地产投资、就业形势依然严峻等。
同时报告认为，美国将成为下半年世界经济运行中最大的不确定性，一是由于美国疫情不受控制地发展带来公共卫生危机，二是种族冲突危机，三是大选年的*党**派政治危机，三者并行对美国经济产生很大的冲击。
连平指出，美国经济的萎缩会影响到世界经济复苏，这一是因为美国是迄今为止很多国家最大的出口目的地，美国市场的萎缩必然影响多国出口萎缩；二是美国股市已经在很大程度上脱离美国经济的基本面，其巨额债务和股市泡沫带来的巨大风险很可能是接下来影响世界经济的又一颗*弹炸**。
对于近期美国将对中国实施"金融制裁"等说法，连平认为，美国对中国实施诸如排除出美元支付结算系统等措施的可能性并不大。一方面，中国是世界第一大出口国和第二大进口国，中美之间的年贸易投资交易额将近1万亿美元，相比美国20万亿出头的年度GDP总额来说占比不小。而对美国商业银行而言，失去中国参与的美元支付结算业务也将使其受到巨大冲击。
同时，所有跟中方进行交易的美国企业，以及全球使用美元与中国进行交易的企业都会受到美元支付结算体系变动的限制。
连平同时指出，如果将中国排除出美元支付结算系统，将有利于加速人民币国际化进程，快速推进国际货币体系的三足鼎立，"这对美国而言肯定是不利的。"
社会心理：
综合分析：
基本面 技术面
社会心理 有关人士言论
核心理念：叶子理念
投资计划：如果豆粕继续下跌，在2910-2930区间企稳，一分钟放巨量，出现粘合向上买入，2970附近止盈
建议在2910至2970区间交易。
风险管理：2894止损
资金管理：操作资金所占仓位比重小于30%，承受风险的资金百分比小于3%。
综合分析人员：
发起人：王强
审核人 ：
分析人员不同意见：
审核人不同意见：
日期：2020-7-29