沙弥新股申购解析：首创证券（2022-174）
今日主板一支标的申购，精析如下：
首创证券（保荐人：国信证券）601136
公司作为北京市国资委控股的证券公司，是北京市市属金融机构重要组成部分，自 2000 年 2 月设立以来，公司的发展始终得到了北京市政府和北京市国资委的大力支持。公司作为具有全牌照经营资质的综合性证券公司，目前已形成资产管理类业务、投资类业务、投资银行类业务、零售与财富管理类业务和研究业务等均衡发展的业务结构。报告期内，公司资产管理业务和固定收益业务占公司营业收入的比重较高，债券承销和资产证券化业务稳步发展。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为273,333,800 股，发行后总股本2,733,333,800 股，本次发行价格7.07元/股，对应标的公司上市总市值193.25亿，对应的2021年摊薄后市盈率为22.98倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态市盈率，低于可比公司平均市盈率。
公司预计 2022 年度的营业收入约为 165,385.64 万元至 178,085.64 万元，较上年同期变动幅度约为-21.75%至-15.74%；归属于母公司股东的净利润约为63,652.44 万元至 69,112.44 万元，较上年同期变动幅度约为-25.86%至-19.51%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润约为 61,814.63 万元至67,274.63 万元，较上年同期变动幅度约为-26.50%至-20.01%。估值水平明显下降。
②基本面：
公司主营业务范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券投资基金销售；证券资产管理；融资融券；代销金融产品；为期货公司提供中间介绍业务。
公司全资子公司首创京都期货主要从事商品期货经纪、金融期货经纪和资产管理业务；全资子公司首正德盛系私募投资基金子公司；全资子公司首正泽富系另类投资子公司。
公司作为北京市国资委控股的证券公司，是北京市市属金融机构重要组成部分，自 2000 年 2 月设立以来，公司的发展始终得到了北京市政府和北京市国资委的大力支持。公司作为具有全牌照经营资质的综合性证券公司，目前已形成资产管理类业务、投资类业务、投资银行类业务、零售与财富管理类业务和研究业务等均衡发展的业务结构。报告期内，公司资产管理业务和固定收益业务占公司营业收入的比重较高，债券承销和资产证券化业务稳步发展。
③看募投：
按本次发行价格 7.07 元/股和发行新股 27,333.38 万股计算，预计发行人募集资金总额为 193,247.00 万元，扣除发行费用 6,355.56 万元后，预计募集资金净额为 186,891.44 万元。本次发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充公司的营运资金。
公司本次发行募集资金用于补充资本金符合政策要求，有利于公司快速扩充资本实力，增强公司业务发展后劲和抵御抗风险能力。如公司顺利完成本次公开发行股票，将迅速的提升公司净资本规模，有利于公司提升市场竞争力，实现公司的发展目标。
④看管理：
截至本招股说明书签署日，首创集团持有发行人 63.08%的股权，系发行人控股股东。北京市国资委代北京市政府对首创集团履行出资人职责，出资比例占首创集团实收资本的 100.00%。同时，北京市国资委下属国有独资公司京投公司、京能集团系公司的参股股东。北京市国资委通过首创集团、京投公司、京能集团间接控制首创证券。北京市国资委是公司实际控制人。
综上，公司所处行业景气度尚可，估值和可比公司略有优势，成长空间尚可，国资背景加持，破发概率较低。
结论：今日稳健投资者可参与首创证券申购。 小沙弥今日参与申购 。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。