连续单边反弹了4个交易日后，大盘在周五迎来了一次强势回撤。从消息面上看，今天的大跌与近日美股剧烈震荡是密不可分的。5月4日，在美联储加息预期落地后，美股强势暴涨，其中道指一度大涨超千点，最终涨幅也收在900点之上，标普大涨3%，均创出近两年最大涨幅。
重要利空落地后，美股大涨并不让人意外。但让所有人没想到的是，美股反弹只有一天，5月5日就出现全面重挫，道指跌超1200点，纳指大跌5%，完全回吐了4日的涨幅。对此，华尓街大空头David Wright认为，这波熊市才刚刚开场，“宏观经济和地缘政治的动荡不安正在令投资者倍感担忧。世界上没有其他国家会将如此多的财富押在股票上。我们正处于自满情绪的高峰，目前市场正处在此生最大的熊市当中，熊市刚开始，后面还有一波大行情。”
不得不说，大空头的看空措辞确实非常激烈，但全球股市会不会真如其预测的那样，则不一定！单就A股市场而言，今天重挫，在消息面上除了美股大跌拖累外，没有其他利空。相反，市场消息面利好密集！
一，4月份以来60家公司被“披星戴帽”，多家公司拉响退市警报！
5月4日以来，已经有包括*ST金刚、*ST当代、*ST丹邦在内的十余家公司发布了股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，均表示公司股票将停牌，随后可能被终止上市。数据显示，4月份以来，已经有60家公司被ST，其中不乏苏宁易购、中信国安等百亿市值的企业。
过去很多年，A股市场从制度层面上对上市公司退市一直保持审慎态度，因为一旦退市，就意味着一批股民的血汗钱打了水漂。此前，由于注册制推进缓慢，上市公司一直是稀缺资源，就算有上市公司被ST存在退市风险，也会有其他借壳方涌现，重组之风盛行。
久而久之，就形成了热炒垃圾股的局面，谁快要退市了，就等于是将要获得新生。这种情况一直持续了很多年，是造成A股市场价值投资理念无法形成的重要原因之一。
然而随着注册制改革的深入推进，监管层关闭借壳上市阀门，上市公司也不再是稀缺资源，这就为垃圾股自然退市提供了条件。最近一两年，A股市场已经开始形成并完善常态化退市机制，随着垃圾股逐步被清除，整个市场的投资环境也会慢慢改善。
这则消息虽然不是短期利好，但却对市场中长期健康发展有较大意义！
二，新股定价理性回归，一二级联动推进市场健康运行！
创业板4月上中旬发行的10只新股，有6只市盈率高于二级市场同行业市盈率，有的甚至高出1倍以上；科创板10只新股市盈率全部高于二级市场。这为后续多股破发埋下了伏笔。不过这两天，创业板两只新股中科江南和普蕊斯公告显示，发行市盈率分别为24.36倍和48.75倍，明显低于二级市场同行业公司。
在4月25日的文章里，旌阳提到了“上交所召开座谈会，考虑将大比例破发纳入券商评价！”看样子，监管层出手后，效果已经开始逐渐显现出来了。
这么多年来，A股市场一直围绕3000点震荡，主要原因被大家归结为新股不停发。不过在旌阳看来，更关键的因素其实是新股定价不合理。这点从上文提到的新股发行市盈率上就可以看出来，发行人想要用最少的股本拿到最多的资金，承销商想促成上市，两个当事方没有人去理会二级市场投资者们的反应。这种不负责任的做法，导致大量新股一上市就透支了业绩。在市场整体运行状况不错时，可能还能粉饰太平，但当大环境疲软，投资者信心不足时，定价过高的问题就会充分暴露出来。
所以监管层除了用限售的手段来制约发行人外，也需要对承销商的权力加以约束。旌阳也相信，当新股发行定价逐渐趋于合理后，发新股这件事对整个A股市场的冲击也会慢慢减小。
三，国常会：尽快出台支持平台经济规范健康发展的具体措施！
昨晚消息，国常会部署进一步为中小微企业和个体工商户纾困举措，以保市场主体稳就业；确定推动外贸保稳提质的措施，助力稳经济稳产业链供应链。一是抓紧把已确定的退税减税降费、缓缴社保费、物流保通保畅、推动企业复工达产等政策举措落实到位。二是加大政策扶持特别是金融扶持。今年国有大型银行新增普惠小微*款贷**1.6万亿元，引导银行加强主动服务。三是在5月底前全面排查机关事业单位、大型企业拖欠的中小企业账款，无分歧欠款发现一起清偿一起，确有支付困难的6月底前明确还款计划。
这是最近管理层出炉的一揽子稳经济举措中的一个。其实从去年4季度开始，管理层就在多个场合强调了，我国1亿多市场主体是稳住经济基本盘的底气和韧性所在。所以要针对市场主体特别是中小微企业、个体工商户的困难，制定新的组合式减税降费政策。
在今年的*会两**上，地方政府转移支付和企业减税降费，合起来规模将增加3万亿，力度不可谓不大！
按照旌阳近期分析，由于一季度GDP增速低于预期，二季度首月PMI数据继续大幅下滑，所以未来一段时间管理层的稳经济举措只会加码，不会转向。这也意味着未来几个月，国内政策面上将不断传出各类利好消息！
不难发现，在消息面上，引起周五A股重挫的原因只有美股大跌压力，国内消息面实则一致向好。不过在旌阳看来，除了消息面外，造成A股大盘下跌的另一个原因也不能忽视，即连续4个交易日大涨后积累下来的短期获利盘！昨天在《A股5月剧本已经写好！本周安全风险在下周释放！机会在4类股中》一文中，按照旌阳的分析，大盘连续反弹后已经开始逼近短期重压位，本周应该相对安全，但下周回调的概率很大。不过美股重挫也超出了旌阳的预期，大盘出现了提前回撤。
既然回撤提前出现，我们在策略上也要随之做出改变！从技术面上看，由于大盘上方有诸多压力位，所以基本没有V转的可能。既然无法V转，那么在每道压力位前回撤都是正常选择。所以接下来大盘的运行方向，并不由反弹高度决定，而是由回撤低点决定。今天大盘已经被打到5日线之下了，离4月26日之间低点之间，还有一道保护线，在2950附近。若大盘能在关键支撑位前止跌形成次低点，则大盘将从此前下降通道转入震荡通道，所以次低点出现将是绝佳布局位；反之，若次低点无法形成，则可能再次冲击前低！