2024年开年以来，ZF及管理层继续“救市”，出台了不少实质性利好，涉及降准、房地产限购放宽、暂停转融通融券、GJD加大入市力度等。更为重要的是，管理层对股市的管理理念重新定位，提出“以投资者为本”的管理理念，如果这个理念能够执行到位，未来在许多具体制度机制建设上就会有所体现，对股市应是长期利好。
尽管出台了诸多利好，GJD也花了不少银子，但市场依然不给面子，截至2024年1月30日，三大指数中，深证成指与创业板指均创2021年下跌趋势以来的新低，逼近2018年的底部。上证指数由于有国家队对中字头、*特中**估板块的托底，距离新低还有一点距离，但开年以来该指数也下跌了4.9%。1月31日上午开盘，三大指数继续下跌，有点刹不住了的感觉。
当前的市场，在GJD不断买进中字头股票的情况下，市场呈现出极端的二八甚至一九分化行情，少数国有低估高息蓝筹权重股上涨，大多数中小盘高估低息股票下跌，而这些板块往往是散户、公墓基金持仓比较集中的板块，其持续大跌对人气的*伤杀**力很大。
长期以来，A股市场一直是一个不成熟的畸形市场，炒小、炒新、炒差是顽疾，业绩稳定、估值不高的权重蓝筹不仅没有享受到成熟市场常见的估值溢价，反而长期处于估值垫底位置，大量业绩不确定性高、相对估值高得离谱的中小盘股票，却长期被股民恶炒，40倍以上PE的中小盘股票随处可见，见怪不怪。
有句话叫“三十年河东、三十年河西”，当前的A股市场，已经创立三十多年了，逐步走向成熟是大趋势。成熟市场什么样？看看香港市场就知道了：大量（应当超过一大半）中小盘股票无人问津，相对估值两三倍PE的随处可见，许多沦为了仙股，最终不得不退市。相反，许多业绩稳定的蓝筹权重龙头公司的相对估值却一点也不比A股市场低。A股市场与香港市场相比，就是两个极端，可谓“冰火两重天”。
我们还可以看看更为成熟的美国资本市场，市场牛了十多年，其实指数主要是被少数几十家龙头公司拉起来的，大多数股票收益有限。
自从A股市场实施注册制以来，市场生态在加速变化，从未来的发展趋势来看，我认为，A股市场走向成熟的步伐会加快，可能未来八九成的中小盘成长性差的高估值股票都会进入漫长下跌通道，最终沦为无人问津的仙股。在此过程中，大量散户会血本无归，最终退出市场。当然，这应当是一个漫长的过程，期间会出现反复，甚至在新的牛市当中依然会表现出极端的疯狂，但不改A股市场发展的长期大趋势。
面对当前A股市场极端低迷的行情，基于防范系统性风险、启动消费等方面的考虑，我相信国家的救市决心是很大的，而且一定可以救起来，这种判断不主要基于国家的决心，而是基于价值投资规律及商业逻辑判断。
从当前A股市场的相对估值来看，上证50的PE大约在9.4倍，沪深300的PE大约在10.8倍，而美国道琼斯指数PE则高达23.66倍，标普500PE高达25.63倍，相差达一倍多。与此同时，创业板50的PE为22.5倍，创业板指的PE为24.8，科创50为40倍PE，对比美国的纳指100PE的40倍PE，创业板相差近一倍，科创板相当。综合考虑国家经济的成长性，A股市场的平均估值达到目前美国资本市场的水平是有一定底气的，再不济有个50%的上涨空间还是可以期待的。
正是基于这一商业逻辑，我判断，只要国家下决心救市，是完全可以救起来的，这与房地产救市完全不一样。房地产市场高高在上的估值及供求关系的长期变化，神也救不了，只能或者时间换空间，或者硬着陆，除此之外，没有更好的办法。
GJD虽然可以决心救市，但GJD 不是救世主，GJD进场也是要赚钱的，至少要能保本，这就决定了GJD救市，必须走价值投资路线，想让GJD当解放军，来为广大散户及抱团基金高位解套，是想多了。
由于中国股市相对估值的极端两极分化，并不具备齐涨齐跌式的全面牛市的基础，比较理想的情况是：两极当中的一级——低估的少数权重蓝筹龙头企业维持震荡格局，另一级——大量高估的中小股票持续下跌，彻底跌到低估位置，随后与少数低估权重蓝筹龙头企业一起上涨，形成全面牛市。我估计，如果要实现这样的目标，大量中小股票至少还有50%左右的跌幅。
看起来是不是很残酷？是的，市场就是这样， 当投资者不知道自己在市场干什么的时候，付出惨重的代价就是难以避免的。 好在目前这样的惨状还只是发展初期，热衷投机的股民亡羊补牢还来得及，抓紧时间调整持仓、转到低估的股票上来才是投资正道。