七月份的数据显示，生产指数与消费指数、*款贷**与存款、进口与出口，都在下降。虽然当局不承认，但通缩已是板上钉钉的事实。
我在上篇文章《通货膨胀是个好现象》说过，抛开政府印钱形成的通胀不说，由市场自发形成的通胀，其实是说明经济规模在扩大、商业活动在扩张，反过来说，通缩则说明经济规模在减小，商业活动在萎缩。
货币少了，市场交易就跟着少了，所以生产与消费的数据都在下降，这是互为因果的。
没有谁愿意生活在通缩环境里，这是因为，对居民来说，收入增加将非常困难；对企业而言，发展也会举步维艰；对政府而言，税收也会大幅减少。
造成今天通缩局面的原因有很多，大体上有经济的，政治的，文化的。政治与文化方面的暂且不说，本文仅就经济层面谈一个技术性的话题。
我们知道，银行对外放贷有两种方式，一种是纯粹的信用*款贷**，一种是有资产抵押的*款贷**，而大多数*款贷**都是后者。
这也就是说，有资产抵押，是实现货币创造的前提条件。
在过去的城市化过程中，随着城市房地产业的繁荣发展，开发商、居民、政府，用手里的土地与房产，抵押给银行来获取*款贷**，这是过去构成货币大幅增长的重要来源与形式，也是构成经济增长的部分原因。
但是随着可以用于抵押*款贷**的房产越来越少，特别是房价下降，导致房产可以抵押*款贷**的额度越来越少，货币创造的速度也就下降了。
根据信用货币的原理，从整体上看，如果还款多于*款贷**，市场上流通的货币就越来越少，此时即陷入了通缩。
现在*款贷**的市场主体少了，主要是两个原因，一是对未来信心不足，二是没有可以用于抵押*款贷**的资产。
对未来信心不足的问题，不是单纯从经济层面可以改变的。当局需要去领悟，底下人也不想说太露骨。
没有可以用于抵押*款贷**的资产，这个问题倒是可以想办法的。
目前中国还有海量的在沉睡的农村土地、山林湖泊，这些都没有被确立为产权明晰的资产，如果将这些沉睡的资产激活，则产权所有人（农民）就可以将这些资产拿来抵押*款贷**，进而创造出巨量的货币，从而缓解当前的通缩压力。
当然这个涉及到土地产权制度改革问题，说来说去，又说到改革了。所以深化改革不应该只是喊喊口号，需要进入深水区动真格，毕竟 当前的制度约束了经济发展已经是明显的事实。
假如把农村土地产权放开，确立到农民私人所有，预计可以释放数十万亿的货币，至少每年为GDP带来1个百分点的增长。