今天，老张看见平日关注的一个大V的一篇低估值的选股文章，阅读量非常大，讨论也挺多，看上去挺膜拜作者的。因为里面的内容看上去真的很专业很实用，PE估值、行业、二级行业估值、财务数据、负债率、有息负债无息负债等等。
老张笑而不语，为什么？这个大V老张从2018年就开始关注了，当时也是觉得他挺专业的，毕竟人家财会专业背景，并且是私募基金经理，讲的也是价值投资类的。关注了一段时间，后来有心观察了他对大势的预判预测，结果发现非常不准确，之后也就好几年没怎么关注了。前几天偶然想到，再次搜索，发现他一个大号很早前就停了，转变成销售其他产品，而不是专业投资的了。并且，一堆人在嘲讽，大概意思是这个大V强烈看好的一些股票跌得无比惨。再联想起前段时间查询到其旗下私募基金亏损并且严重跑输大盘，于是感觉他的投资应该是不尽人意了。
再看看其他大V，老张也长期关注的另外2个，也属于价值投资类型的。其中一个最近3年亏得老惨，同样严重跑输大盘，可比老张这几年的成绩差多了；另一个是从来都不敢晒收益率，都是靠托在吹。
为什么巴菲特芒格神一样的理念，在大A一大批粉丝和践行者中就那么难以成功？为什么价值投资在某几年就能大放异彩，而紧接着就是盈亏同源，差得一塌糊涂？
早就有人指出，市盈率估值这个东西，典型的缺点就是看过去测未来，并且每个行业甚至每个公司的预期估值都不可能一样的，什么一级行业二级行业的平均估值，都是人为划线划圈的。行业这个东西，很多公司都是多元跨行业的。为什么前几年抱团股大放异彩，就是因为众人拾柴火焰高，人为把估值推到离谱。
负债率这个东西，同样有很多缺点，正常来说，负债率低的当然越好。
但是，市场偏不这样，非常多大涨的股票，就是负债率很高，并且还不盈利，根本谈不上市盈率。而很多后来被证明长期下跌、惨跌的，当年的市盈率、市净率、负债率这些指标都是看上去非常好的。
这就是单纯的散户、稍懂点价值投资的股民的教训。
老张也是摸爬滚打过来的，深知选股的重要性，从一开始就选好股票的话，后面基本就很轻松。这不，老张今天有个重仓股近期涨得不错，打算获利卖出后换成30个股票/基金，也正在潜心选择这些新的证券。
既然不看重负债率那些选股因素，那么老张选股又会考虑哪些因素呢？一个股票选得不好，就需要很久，甚至几年十几年来修正这个错误。（下篇）会说说老张选股会考虑的因素，字数不多，270字左右。有兴趣的可以继续看看。