金融期货
【股指期货】我们的经济处在类滞涨期，短期市场主要担心美联储加息（美联储进入加息周期，成长股估值中枢受到压制）、俄乌冲突（俄乌冲突带来对全球通胀的担忧，“莫斯科号”被击沉似有加剧）、反全球化、疫情，不确定性逐个消除后，三大股指将会反弹，否则三大股指大概率将底部震荡。4月26日中央财经委员会第十一次会议强调，会议强调要引导好市场预期，讲清楚政策导向和原则，稳定市场信心。4月27日三大股指大涨，市场底可能已经确立。美国商务部4月28日报告称，美国2022年一季度GDP年化增速为-1.4%，这标志着美国经济自1984年以来的最佳表现突然出现逆转，这"增速"可能会降低美国加息力度，导致美股大涨。4月29日*共中**中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，会议强调，疫情要防住、经济要稳住、发展要安全，保持资本市场平稳运行。5月4日，美联储通过会议决定将美国联邦基金利率增加0.5%（即上涨50个基点），以降低美国高企的通胀率，加息后，联邦基金利率区间增至0.75%到1%，符合市场预期。5月5日，美债收益率上行，美股大跌。受此影响，今日三大指数大跌。目前市场信心逐渐恢复，后续观察疫情减弱，通胀预期缓解，稳增长政策，人民币汇率企稳等，三大股指或有持续上涨机会。操作上建议投资者轻仓做多，谨慎投资者谨慎做多IF2209，供参考。
【国债】国债期货涨跌不一，10年期主力合约探底回升最终涨0.06%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.02%。4月15号公布的MLF利率保持不变，4月LPR报价维持不变符合预期，随着美联储加息不断升温，美债利率不断上升，中美利差变负，二季度货币宽松变得更谨慎。不过，银行间资金比较充裕，短端利率下行。此外，疫情还在延续，对经济仍有影响，弱基本面对利率债仍有利好。整体而言，预计国债期货宽幅震荡，操作上建议剩余多单T2206逢高减仓，供参考。
工业品
【黄金】周五黄金主力0*合6**约弱势震荡，收盘价报403.6元／克，下跌0.18%。通胀和加息是影响黄金涨跌的重要因素，在美联储加息预期不断升温下，市场预期通胀拐点或来临。此外，美元指数强势上涨，并有望突破近几年的高点，黄金基本面或开始转弱。不过，西方对俄制裁未撤，商品供应端问题未决，通胀高位对贵金仍有较强支撑。美联储表示75个基点的加息并不值得考虑，加息预期有所缓和，但美元指数不断强势上涨，基本面利空还没消除，建议投资者观望为主，重点关注加息和通胀预期变化及地缘政治情况，供参考。
【铜】周五沪铜主力220*合6**约下跌1.37%报72050元/吨。现货方面，周五我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为72740元/吨，下跌850。消息方面，Ivanhoe Mines表示，其位于刚果（金）的Kamoa-Kakula 铜矿的第三期扩建项目将在 2024 年四季度将其铜产量提高至约 60万吨/年，这将使 Kamoa Copper成为世界第三大铜矿综合体。行业方面，上周国内电解铜库存8.05万吨，周环比减少26.01%，库存仍处长期低位。周内进口窗口逐渐打开，利于后期进口铜清关进入国内。因炼厂复产计划提前于预期，带动市场情绪，周内铜精矿现货TC上行趋势放缓。各市场电解铜消费不及预期，下游市场由于疫情影响终端订单较少，备货动力不足，备货时间较同期大幅缩短。周内精废价差的持续收窄，铜厂利润多处于倒挂状态，货物运输费用的增加也使得成本上升。我国节日期间外盘继续下跌，不过已经跌至高位震荡区间下沿。因我国跨周期调节政策持续发力，预计国内铜价仍维持高位强势震荡。操作上建议等回调企稳再买入或补仓买入，近期关注支撑位71000元/吨。
【铝】周五沪铝主力合约2206下跌3.38%报20010元/吨。现货方面，周五无锡电解铝报价20280元/吨，下跌420。消息方面，中国宏桥发布公告，该公司附属山东宏桥截至2022年3月31日止3个月取得营业收入人民币322.88亿元，同比增加28.16%;净利润人民币58.62亿元，同比增加59.93%。行业方面，因利润很高，目前供应端持续增长，5月在产产能或创历史新高，供应压力明显。消费端看地产板块政策尚未完全放松，汽车板块仍受疫情制约，短期尚难乐观。假期加工企业开工率有所下滑，预期节后库存小幅累增，对价格有所压制。近期商品市场有整体趋弱迹象，连累沪铝加速下跌。操作上建议暂时观望或短线适当顺势做空，短期20500元/吨一线压力较大。
【螺纹钢】周五10合约震荡下行，收盘4734跌3.66%，增仓216702手。6日早盘唐山普方坯出厂报4810稳，上海建材价格盘中部分下跌20。今日大宗商品市场多数高位回落，黑色系钢矿价格领跌，货币再度大幅贬值影响市场情绪，加之钢材基本面未有改善，钢价再次回落探底。操作上，区间交易。
【铁矿石】周五铁矿主力09合约增仓下探，收825，跌5.12%，增仓30271手。5月6日早进口矿青岛港现货，PB粉：982（-）；卡粉1180（-）；超特粉760（-）。供应上，假期全球发运小幅回升，澳巴发运相对稳定，且在到港回升下，进口铁矿供应较为充足。需求方面，铁水和高炉开工率近几周均无较大涨幅，粗钢压减背景下，提升空间有限。过了传统旺季后，钢厂补库需求弱化下，港口累库或重现。铁矿整体在美元走强，人民币贬值下，内盘仍有补涨预期。结合现实供需下，预计震荡偏弱运行。操作上，谨慎入场，有多单者，及时逢高了结。
【煤焦】周五双焦皆呈现震荡下行走势，焦煤09合约收2725，跌2.97%，焦炭09合约，收3458，跌2.71%。近期，焦煤现货市场中煤价下调，4月底发改委文件更是让市场交投氛围更加冷清。供应上，运输改善，蒙煤进口高位，焦企生产利润尚可，积极性较高。需求方面，焦企对焦煤刚性需求尤在，结合现在较差的交投氛围，供需整体处于紧平衡状态。钢厂对焦炭按需采购，因煤价较高，焦炭仍有价格支撑，但下游对高价的接受程度转弱。预计焦炭和焦煤都将震荡运行。操作上，观望为主，有多单可获利了结，焦炭可逢低做多。
【橡胶】ru2209周五承压回调，收12745元/吨，9-1价差-1115。现货上海老全乳12650(-50)，上海ru仓单25.444万吨。橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，市场悲观情绪释放，而中期疫情好转依然是大概率，保增长措施也将显效，不宜过度悲观。而且合成胶受原油高位提振补涨，对橡胶构成支撑。供应方面，库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。目前产区物候整体良好，国内今年开割较早，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿。需求端，轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平，轮胎厂成品库存较高。配套方面，乘用车生产端缺芯和需求端偏软，一季度同比降5%左右，4月份更差；重卡透支后持续处于低迷期，2022年3月的重卡销量同比进一步下降到-67%。总体而言，下方空间不大，有待经济和市场信心企稳，统计季节性偏空，操作上不追空，暂日内择机偏多为主。
【液化气】PG2207周五高位承压，收6149元/吨。现货底价走低，华南广石化出厂6468（+50），山东6430，华东6200。当前原油库存低位，美国此前大幅度释放原油战略储备，现在又有消息称准备补充储备，提振油价，而且OPEC方面保持小幅度增产，不愿替代俄罗斯的份额。俄乌对抗持续，西方和俄罗斯之间的制裁和反制裁仍在升级，供应链不确定性持续。但近期宏观压力较大，原油需求端承压，高油价打击经济复苏存在负反馈，而且中国需求短中期承压。天然气方面则十分强势。LPG产业方面，远月期货贴水。目前处于季节性淡季，而且疫情严峻，商用需求和汽油添加需求低迷，但随着动态清零成功，有望边际改善；PDH利润继续大幅倒挂影响化工需求。操作上，支撑位5900，谨慎多头思路。
【玻璃】周五09合约弱势震荡，收盘1855跌1.70%，增仓14684手。6日华北地区价格跌9，华南地区价格涨21，西南地区价格涨4，其他地区持稳。目前下游需求依旧疲弱，供应端维持高位稳定，且有存在点火计划，市场供需仍面临压力，短期现货价格延续弱势运行，盘面维持低位震荡。操作上，激进者日内短多交易。
【甲醇】周五，MA2209高开后冲高回落，涨0.69%，收2772。9月合约盘面煤制甲醇利润为170元/吨，成本支撑偏中性；供应方面，本周(20220429-0505)中国甲醇产量为157.77万吨，较上周增加2.31万吨，环比涨1.48%，另外，5月进口量仍将较大；需求方面，整体维持高位，需关注疫情对需求进一步的影响；库存方面，港口库存略回升，但处于低位。供应较充裕，但是，甲醇受高油价的支撑，随着疫情对甲醇需求利空的减弱，甲醇有望随盘运行。操作上：观望或逢低短多，压力位2930，支撑位2750。
【原油】周五盘面高开震荡，SC2206收697.7元/桶（+0.74%）。OPEC+简短会议结束，决定将6月份日产量增加43.2万桶，与5月保持一致。消息面美国能源部一位官员告诉CNN，拜登政府计划在今年秋天寻求购买6000万桶原油，这是长达数年的补充美国日益减少的紧急石油储备过程的第一步。受次消息刺激，盘面出现快速拉涨。但随后在金融市场恐慌情绪美股暴跌下，原油亦快速跳水抹去此前涨幅。而欧盟对俄石油制裁的问题，目前还在讨论当中，尚未落实具体协议，其内部成员国如匈牙利等仍有一定异议。总体来看，目前原油受到供需面偏强与宏观面偏空的双重影响，盘面整体维持强势但快速向上的动力不足。稳健型投资者暂观望为主，激进型投资者逢低短多，中线趋势还要暂观察。
【PVC】周五盘面高开震荡走低，V2209收8683（+0.10%）。今日现货市场价格小幅上涨，华东主流价报8920左右。从基本面看，上游部分计划5月检修装置时间未定，而在检修企业恢复生产，短期或有一定春检空档期，但中期看上游仍处在季节性检修期，供应压力不大。需求看受疫情影响仍偏弱，下游企业订单不足。成本端电石价格近期有小幅反弹，存有一定支撑。宏观面主要对需求预期向好，政治局会议继续表示支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管。今日盘面跟随黑色有所调整，但预计盘面继续深跌可能性不大，激进型中线可尝试逢低买入，止损参考8450。
农产品
【鸡蛋】周五鸡蛋主力合约增仓下探，最低跌至4718点，收盘价报1720元/500千克，涨跌幅0.75%。现货方面，今日北京主流蛋价报4.95元/斤，较昨日上涨0.03元/斤，产区低价蛋报4.40元/斤，高价区报5.60元/斤。产区供应充足，销区市场走货变慢。蛋鸡存栏缓慢增长，养殖成本高企，鸡苗销量欠佳，养殖户补栏积极性欠佳。09合约高位宽幅震荡，5000一线压力较大，高位空单持有。后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。
【生猪】周五生猪09合约窄幅运行，收盘价报18485元／吨，涨跌幅0.49%。现货方面，今日全国生猪均价报15.13元/公斤，较昨日下跌0.13元/公斤。目前市场适重猪源供应量不大，养殖户惜售情绪仍存。但节后终端消费下滑，屠宰企业缩量压价，预计短期猪价或仍偏弱窄幅调整。市场预计产能逐步去化，叠加养殖成本上移，远月合约相对乐观，但09合约大幅升水，且盘面利润尚可，关注上方19000一线压制，养殖端企业可择机卖出套保，下方支撑位参考16500。
【油脂】周五，反弹后走跌。豆油2209跌1.89%，报11112元/吨；棕榈油2209跌3.15%，报11562元/吨；菜油2209跌1.37%，报13539元/吨。据彭博调查公布预测显示， ①马来西亚2022年4月棕榈油产量料为148万吨，较3月环比增加4.96%；②马来西亚2022年4月棕榈油出口料为110万吨，较3月环比减少13.39%；③马来西亚2022年4月棕榈油库存料为166万吨，较3月环比增加12.9%；GAPKI：印尼二月棕榈油库存升至504万吨。据外电消息，俄乌冲突似乎没有结束的迹象，马来西亚棕榈油出口可能提到长期提振。据Mysteel调研显示，截至2022年4月29日（第17周），全国重点地区棕榈油商业库存约27.29万吨，较上周减少2.75万吨，降幅9.15%。全国重点地区豆油商业库存约85.52万吨，较上周增加4.58万吨，增幅5.66%。美国2022年大豆种植面积预估高于预期；棕榈油进入季节性增产，加上，印尼的棕榈油库存较高；疫情利空需求；国内库存略回升，短期存一定的利空，但是国内的库存回升依然困难，油脂供应偏紧，叠加乌俄局势的持续紧张；印尼棕榈油出口禁令刺激；美豆油生柴需求旺盛，油脂基本面整体偏好。目前价格较高，估计油脂高位震荡为主。操作上，观望或逢低偏多操作。
【豆粕】周五，冲高回落。豆粕2209跌1.14%,报3979元/吨。国外方面，USDA作物生长周报：截至5月1日当周，美国大豆播种率为8%，符合预期，市场预期为8%。去年同期为22%，此前一周为3%，五年均值为13%。分析机构APK-Inform：将乌克兰2022/23年度粮食产量预测从3890万吨上调至4140万吨，粮食出口预测从2990万吨上调至3320万吨。USDA出口销售报告：截至4月28日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为73.5万吨，符合预期；2022/2023年度大豆净销售40.7万吨。据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：豆粕库存为30.72万吨，较上周减少1.91万吨，减幅5.58%，同比去年减少38.77万吨，减幅55.79%。大豆库存与开机率回升，豆粕供应好转，基差有所回落，但豆粕库存仍较低，供应暂时整体偏紧，基差依然较高，对期货价格有支撑，另外，随着生猪反弹，养殖利润好转，在乌俄局势的持续紧张的扰动下，随美豆运行。操作上，观望为主。
【白糖】周五郑糖2209收盘下跌0.41%报5847元/吨。现货方面，周五广西凤糖仓库车板新糖报价5830-5870元/吨，维持稳定；英茂集团昆明新糖报价5800元/吨，维持稳定；英茂大理新糖报价5770元/吨，维持稳定，成交一般。消息方面，5月5日，印度糖厂协会（ISMA）发布了印度2021/22榨季自2021年10月1日至2022年4月30日的生产、出口等数据。仍在压榨的糖厂：截至 2022 年4月30日，仍在压榨甘蔗的糖厂217家（去年同期为106家）。累计糖：3423.7万吨（去年同期3002.9万吨），同比增加420万吨。行业方面，目前除云南外其余产区食糖生产都已经结束，预计云南产区也将于5月全部收榨。完全收榨以后，国内产需将进入纯销售期，加上天气逐渐炎热，夏天消费旺季启动，国内食糖供需形势有望逐渐好转，糖价重拾升势的概率较大。但短期受整个市场下跌影响暂时偏弱，操作上建议多单可以持有，但场外暂时谨慎，郑糖2209合约参考支撑位5800元/吨。
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