雪球网征文活动，关于2022年下半年以及未来几年对A股投资展望，凑个热闹写写，没想到又得了一等奖，现在也发表在头条上，大家一起交流探讨投资。
在过去两年，A股整体市场表现并不理想。上证指数一直在3000点附近晃悠。从2020年末，截止到2022年6月底，一年半时间，上证指数跌了2%，深证指数跌了10%，沪深300指数跌了13%。无论上证指数、深证指数，还是沪深300指数，这两年都是下跌的。
单说今年上半年，即便最近两个月指数迎来了强劲的反弹，但整个上半年来看依然是：上证指数-6.6%，深证成指-13.2%，创业板指数-15.4%，沪深300指数-9.2%。据统计全国七十多位百亿级公募基金经理在22年上半年的业绩，只有两人是正收益。平均业绩在 -10%左右。整体市场如此，机构投资者都很难赚钱，那么个人投资者的业绩可想而知，肯定更难赚到钱。
虽然这两年没有2015年那样的“指数跌停式暴跌”，也不像2018年那样的“整年连续下跌”。但是市场反反复复的“原地晃悠式小跌”，还是让很多投资者失去信心的。也难怪，这种行情把投资者的“信心与耐心”都磨没了。很多人都接受不了两年不赚钱的结果，这种慢慢的阴跌甚至比短期快速大跌都要来的更难受。这两年除了少数被机构抱团的热门板块涨幅不错以外，大部分行业的表现都不太如人意。其实那几个热门行业多数人也并未提前参与进去，更多的人都是看到涨幅不错之后，追高买进去的，实际上也没赚到多少。
究其原因，还是因为最近两年经济确实不太景气，之前的政策*压打**地产，使得上下游十几个相关行业业绩都受到了不小影响。再加上最近两年的疫情因素，让很多行业更是雪上加霜。所以我们看到最近两年很多本来业绩不错的公司，都出现了不同程度的业绩下滑。
还有一个因素，就是新股发的确实是多。2022年上半年，在全球资本市场IPO交易量下降46%、收益同比下降58%的情况下，我国A股市场无惧疫情等不利因素，发行了169只新股，融资额3119亿元。无论融资金额还是融资数量，都是全球第一。这无疑对市场的资金面造成了不小的压力！而普通投资者最近两年的新股中签率也不高，平均下来，几乎享受不到多少打新收益了。
这个时候我们普通投资者应该如何操作呢？有些朋友几乎都已经放弃了对市场的希望，还有些人甚至直接退出了市场，确实是没了信心，也没了耐心。
不过股神巴菲特有一句话：“等到知更鸟报春的时候，春天早就快结束了！”
咱的理解是：“等到行情彻底反转，好股票早已经不便宜了！”
这时候其实最需要的就是信心与耐心！
在2008年秋天，全球金融危机正是严重之时，巴菲特写了一篇文章，说不要等知更鸟叫了才买股票，那时候就晚了。后来回过头看看，当时的确是最好的机会。道琼斯指数从2009年3月最低的6000多点，到几年后上涨了一倍还多。
虽然目前经济状况不如前几年，一些行业业绩也下滑了，但正因如此，才造成了一些行业的股票估值处于历史低位。其实是很好的介入机会。这两年虽然指数跌幅不大，但也只是少数几个热门行业拉高了指数，其实很多个股跌幅并不小，在开年的头三个月，很多个股都被腰斩了，只是最近两个月才有所反弹。
还有些行业的公司，比如银行，业绩增速其实不错，但由于市场对其未来太过悲观，股价一直不涨，导致估值进一步降低。虽然银行在今年没有太大跌幅，但是结合最近两年来看，业绩持续增长，但是股价没涨，估值被动降低了。所以很多投资者都对银行失去了信心！如果你经历过历史中的几次牛熊，你会发现，一般在市场最没信心的时候，往往是最好的买入机会！现在市场中很多优质蓝筹股的估值其实都比较低的，是应该坚定信心与耐心的时候。
我们其实应该多从历史中学学，比如1954年，是美国当时的经济萧条时期。那次经济衰退很严重，美国失业率在1954年9月达到了顶点。之前的股市表现并不好，但那一段时间股市表现却不错，股市整体上涨了50%。由此可见，以当前经济状况来决定是否购买/卖出股票的方式并不明智。正确的方法是依据你的潜在投资回报率。“下周”本身没有什么意义，因为下周后面还有一个个下周。重要的是要有长远目光，并对投资对象做出正确评估。如此一来，糟糕的市场或糟糕的经济将成为你的好友。因为在经济不好的时候，往往一些优质公司的业绩也会受到影响，那么他们的股价自然也就比较便宜！
股票投资要立足长远，如果等到一切都变好了才开始投资，那么好股票的价格肯定已经水涨船高！整不好又去当了“高位接盘侠”。当市场中大多数人都失去信心与耐心的时候，其实是我们最应该坚持乐观的时候！
我个人来讲，我是对下半年，以及未来两年都比较乐观的！首先，我对中国有信心，我不相信经济会越来越差！疫情也终将会过去，最近一系列的上面决策来看，对于疫情的看待更为理性了，没有了之前的一刀切式严管，这是很好的改变！为了刺激经济，金融监管机构也采取了很宽松的流动性措施，效果也会逐步的显现。一些行业也会逐步的复苏。
两个月前，证监会等三部门发布了完善有利于长期机构投资者参与资本市场的制度机制，鼓励和支持社保、养老金、信托、保险和理财机构将更多资金配置于权益类资产，增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票投资。这为市场带来了长期的增量资金。
2022年上半年，已有将近50家公司收到中止上市决定，超过去两年退市家数的总和。虽然这和上市新股数量来比，还是偏少的。但已经算是进步不少了，如果未来几年股市能够进一步“优胜略汰”，淘汰掉更多的垃圾股，那么市场也会发展的更健康，市场中的资金也会进一步集中到优质的股权上。
目前一些优质蓝筹股确实估值很低！比如银行、建筑、家电等等。虽然最近两年市场有困难，但是我们也应该看到一些向好的方面。如果看空中国，很多方面都比较悲观，那么其实也没必要待在股市，更没必要关注股市了。既然还留在这个市场里，那就应该对未来是有信心的！特别是整个市场都表现不太好的时候，更应该坚定信心与耐心！等到有一天市场迎来了牛市，所有的股票都水涨船高，那时候才是应该悲观离场的时候！而不是相反！
下半年以及未来几年预期收益率多少？
未来还是比较看好一些基本面不错，估值比较低的行业。最看好的行业是银行！并且仓位也主要在银行。
我原本的年预期收益率是15%，但是由于最近两年银行业绩稳步增长，股价却没涨，所以未来两年的预期收益率应该提高到30%，甚至更高。
由于银行股长期不涨，所以目前市场中很流行一种观点：“说银行没成长，说银行潜在坏账多，说银行是夕阳行业等等。”其实都是扯淡！就是因为银行这几年股价不涨，所以市场中很多人才妖魔化银行股！
估计很多贬低银行股的人根本就没看银行的报表，或者看了也认为报表是假的。反正你银行业绩一般，就说你暴雷了，要破产了！如果业绩好，就说你赚的是*钱假**，报表是假的！你银行赚钱多，就说你要让利！你银行赚钱少，就说你不行了！反正，无论怎样，市场对银行股的偏见根深蒂固！还有很多人一边骂银行风险大，一边骂银行赚太多钱，是吸血鬼与实体争利。银行替整个经济承担了风险，利润率高，赚的多，那不很正常吗！
其实大多数人都是看股价涨跌来定企业好坏的。他们忘了2014年茅台估值跌到10倍的时候，几乎整个市场都在骂茅台要完蛋了。2020年汽车股股价几年不涨，多少人又骂汽车行业要完蛋了。现在白酒和汽车股价都涨了，这些人又开始追捧它们。其实银行股未来也是一样，跌的时候人人骂，涨的时候必定人人夸！其实骂和夸的估计都是同一波人！只是喜欢见风使舵，追涨杀跌，不自知而已！很多股票都是如此，涨的越多越贵的时候，看好的人越多。跌的越多越便宜的时候，看空的人越多。即使是同一只股票，在价格涨跌差距面前，也会前后观点大变！这就是投资中人性的弱点！
银行业绩好不好，行不行，可以自己去看看！比如招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、南京银行等等，净利润都是两位数增长，不良率稳定下降，拨备覆盖率也稳步提升。还有农行、建行等大行虽然不如股份行的增速，但并不是毫于增长。而且估值都非常非常低，与历史比，处于历史最低估值。和整个市场比，也是目前市场中最低估值。业绩不错，估值最低，股息率也挺好，上涨是迟早的事！
很多人说银行没有成长性，但事实是银行业绩是增长的！一些优质银行还增长的很不错！很多人又说银行过时了，是夕阳行业，实际上银行是百业之母，我实在想不出有哪些企业能够离开银行，我们哪个人能用不着银行。戴维斯说：“银行是个好行业，因为银行是玩钱的行业，而金钱永不过时！”其实不但戴维斯喜欢银行，就是巴菲特也对于银行股钟爱有加！不知道为什么到了国内，银行做为赚取那么丰厚利润的行业，竟然这样不受市场待见！
当然，如果你始终认为银行的报表是假的，认为银行永远潜藏巨额坏账，认为那些业绩优秀的银行终有一天都会倒闭，那真就没办法沟通了。
这几年作为银行股的持有者，确实会感觉比较难受，特别是市场在抱团炒作热门赛道股的时候，银行更是显得冷清。但正因如此，我们理性的投资者才能在未来赚取丰厚的回报！
目前银行不错的业绩增速，却仅仅个位数的估值，市净率甚至仅仅平均0.6倍，我认为银行的合理平均估值应该在1.5倍PB，所以差不多未来两三年银行的潜在回报率至少在150%左右。所以我说我未来三年的预期收益率将会从15%上调到30%，其实这都保守了。
最近很多机构发基金，大多数和什么新能源 锂电 光伏 等行业为主，其实我觉得这些行业实在是太热了！买的人多，涨的越多，风险越大！年初的那波赛道股暴跌腰斩其实就是很好的警示。未来两年估计还得来上几*大轮**幅下跌！因为最近一两年的股价涨幅早已经透支了未来很多年的成长性。即使未来业绩还行，估计也没什么超额收益了。如果但凡业绩稍稍不及预期，那结果必定是惨痛的。
目前的银行股业绩好、估值低、股息高，没道理悲观！正因为银行业绩持续增长，而股价没涨，所以未来几年，更应该坚定看好银行股！耐心的持股守息 等待大涨！这个时候信心与耐心更重要！当然，还有基建、家电等等，过去两年被冷落的蓝筹股，未来股价前景也不错！至于那些股价被炒的很热的赛道股，我还是比较悲观的，历史中哪次的爆炒背后，不是大跌收场。黑格尔那句话说得好：“人类唯一能从历史中吸取的教训就是，他们从来不会吸取教训！”
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作者：W安全边际