慌慌张张 匆匆忙忙
为何生活总是这样
难道说我的理想
就是这样度过一生的时光
不卑不亢 不慌不忙
也许生活应该这样
难道说六十岁以后
再去寻找我想要的自由
…….
都说钱是王八蛋
可长得真好看
…….
我不想这样活着
我不想这样活着
我不想这样活着
你想这样活着吗？昨晚在亮马河畔遛弯，在河边的亭子里，一个小乐队在弹唱这首曲子，小编驻足听了一会，印象深刻。
关于如何活着的问题，话题太大，只是想说，如果当下不是自己想要的生活，不是自己喜欢的生活方式和内容，当机立断，做一些改变吧，别等着六十岁以后，再去寻找想要的自由。
其实投资也是同样道理，2023年的年中，瞅瞅自己的A股账户，膨胀多少，又或者干瘪多少？
所以，我们接着完成上一篇留下的作业：
你是个老股民也好，新股民也罢，让你忘掉过去的荣辱成败，假如给你一百万重新开始
这个股市，你打算怎么玩？
很显然，来到这个市场，都是想着把一百万变成一千万，从一千万变成一个亿，越大越好；而不是一百万变十万，变成零，甚至负数
然并卵，这个市场，是残酷的，这个市场，在很多时候，是不理性的，在这个市场里，人性如山，能够超越人性的人，凤毛麟角，必将攫取丰硕的果实；而难以驾驭人性的人，亏损累累的概率之大也是可以想象的
如果我有一百万重新开始，我想从交易心态，交易策略，交易纪律，交易标的，仓位管理几个方面简单聊一聊。
交易心态。来到这个市场，先学会赔钱，输钱，不亏个五六七位数的本钱，是不足以谈交易的，换句话说，没有亏掉足够的钱，没有从血的教训中恍然悔悟，没有切切实实的认识到这个市场的残酷与无情，没有养成一个荣辱不惊的心态，是不足以做交易的。
因为，你的心，不曾真正流过血。
每一笔交易，先想好最坏的结果是什么，自己是否对最坏的结果做好了心理准备
交易策略与仓位管理。来到这个市场，你的每一笔交易标的，是打算做中长线还是短线，与之配套的你的仓位管理应该如何，在每一笔交易操作之前，都应该是明确的；中长线的交易标的，通常是分批入手，甚至是越跌越买，直至满仓等待，熊市买，牛市卖；
而短线的标的，则更多的是寻求短线热点，热点在哪，你的短线标的就在哪，资金快进快出
关于短线交易，小编挂在嘴边的一句话就是，当一个趋势热点出现的时候，请不要视而不见。比如2023年的AI科技板块。
小编的短线操作纪律通常是7%法则，即：
1、7%止损：盘中立即执行。
2、以7%为单位向上滚动止盈：盘中突破了7%，先不卖，再看14%，如果当日收盘跌破了7%，那就止盈卖出；盘中突破了14%，先不卖，再看21%，如果当日收盘跌破了14%，那就止盈卖出；盘中突破了21%，先不卖，未来某一天收盘跌破5日线，再止盈卖出。
3、突破止盈后须保本：一旦突破了7%，盘中再回落到成本价，就保本卖出；一旦突破了14%，盘中再回落到7%，就保住7%卖出；如果突破了21%，就不用考虑保本了，因为浮盈安全边际已经足够大了，只需看收盘5日线。
中长线看的是行业趋势，通常蛰伏处于行业拐点附近的票，重仓等待；而短线看的是热点趋势，仓位中等（当然因人而异，有的人就是认为自己水平高，短线仓位很重，也未尝不可），但通常见效快，当然跌的也快；中长线的仓位务必要与短线打野的仓位分开，不可混淆。
交易标的。建立自己的标的池，这个池子可大可小，可以包含N多行业，也可以只聚焦一个行业，但池子里面的每一只票，你对他们都很熟悉，你熟悉他们的行业，行业在肉眼可见的半年到一年内，是上升期还是下行期或者混沌期；熟悉个股的基本面，清楚每一只标的的估值区间是多少，目前是高估了还是低估了，随着业绩的不断更新，估值当然也是与时俱进的
至于是买入一只票还是若干只票，因人而异；一只票或者一个行业的票，如果是当年度的热点，能够让你一飞冲天，盆满钵满，相反，如果重仓了一只当年度的非热点趋势的票，面对股价从头部到胸部，腰部，大腿，小腿，甚至脚踝的变幻，要有充分的心理准备，要能忍受这份煎熬；
所以，投资标的又是和交易策略，仓位管理，操作纪律紧密联系在一起的。
总的来说，交易心态是慢性的，不可捉摸和量化的，但交易策略，交易纪律，仓位管理和交易标的都是可以量化和可视化的，除了心态，先想好你有多少*弹子**，每一份*弹子**是用于中长线交易还是短线交易，中长线交易本身的仓位管理又是如何分配的；中长线仓位和短线仓位各自面向的行业和具体标的是什么，中长线的仓位标的对于行业是否吃透，短线交易又是否在当下的趋势热点上布局，短线交易的操作纪律是否得到了严格遵守，中长线的仓位是否依据设想分批布局等等。
相信，如果你把上面几个问题想清楚了，选好标的，设定操作策略，做好仓位管理，过了自我怀疑关，坚定操作纪律，就离真正挣钱不远了
在这个市场，最难过的，其实是自我怀疑这一关，不怀疑自个了，挣钱也就临近了。
每篇文章都不白来，老规矩，今儿接着分析俩票，鉴于上一篇做数据中心运营的瑞泽科技基本面非常不错，我们接着看看另外两只做IDC的，数据港和奥飞数据，在2022年报和2023Q1财报更新后的表现，算是当红炸子鸡估值系列之六吧，5月27号以来写的的5个系列10只票在上周五的表现分别是：
工业富联 10cm
润泽科技 5cm
紫光股份 6cm
中兴通讯 3cm
中际旭创 8cm
天孚通信 6cm
神州泰岳 10cm
科大讯飞 3cm
中科曙光 5cm
浪潮信息 6cm
看来当红炸子鸡系列都不是白给的，继续努力。
言归正传
01
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认识数据港和奥飞数据
数据港 , 坐标上海, 2017年上市
公司主营业务为 数据中心服务器托管服务，根据客户规模和要求不同区分为批发型和零售型数据中心服务，并形成以批发型数据中心服务为主，零售型数据中心服务为辅的经营模式。
批发型数据中心服务系面向大型互联网公司或电信运营商提供定制化的服务器托管服务，通常不提供网络带宽服务。具体而言，电信运营商或大型互联网公司对公司提出具体的数据中心规划设计和运营服务等级要求，公司按照要求投资建设数据中心，最终用户将其服务器及相关设备置于数据中心内，并由公司按照与用户协商达成的运营服务等级对数据中心基础设施进行365×24小时不间断的技术运行和运维管理，确保数据中心基础设施处于有效安全的工作状态，保障用户服务器及相关设备安全稳定持续运行，并按照服务器所使用机柜上电数量收取服务器托管服务费。
零售型数据中心服务系面向中小型互联网公司、一般企业等客户（均为最终用户）提供相对标准化的服务器托管服务及网络带宽服务。
2022年研发投入0.68亿, 研发营收占比4.7%, 未超过5%的优良线
奥飞数据 ,坐标广州, 2018年上市
奥飞数据是国内领先的互联网云计算与大数据基础服务综合解决方案提供商，致力构建多云多网多端数字产业生态平台，建设适应新一代网络通信技术5G的云计算大数据高速传输处理平台及全球互联互通网络。 公司是华南地区较有影响力的专业IDC服务商，主要为客户提供IDC服务及其他互联网综合服务。
公司处于基础电信运营商的下游，利用已有的互联网通信线路、带宽资源，通过自建或租用标准化的电信专业级机房环境，利用自身技术搭建起连接不同基础电信运营商网络的多网服务平台，为各行业尤其是互联网行业客户提供带宽租用、机柜租用、IP地址租用等服务。客户租用公司的互联网数据中心用于互联网数据的传输、计算和存储，并以此延伸出网络加速、数据同步、服务器采购等需求。公司以IDC服务为核心，依托丰富的技术、资源和客户储备，为客户提供内容分发网络（CDN）加速、数据同步、服务器采购等互联网综合服务。
营收权重方面, IDC营收占近9成, 毛利率30%; 其他互联网综合服务营收占比1成, 毛利率12%;
2022年研发投入0.40亿, 研发营收占比3.7%, 为达到5%的优良线
数据港财报数据
2022年营收14.5亿, 过去5年营收复合增长率10%, 过去10年营收复合增长率22%, 10年涨了7倍多的营收, 2022营收增长17%，2023Q1营收增长9%；
毛利率而言, 2022年以前中位数为38%, 2022年毛利率29%, 毛利率波动还是挺大的，最近5年再也没上过40%，而在2013-2017年的5年间，毛利率平均达到了41%
2022年自由现金流5.3亿, 创了历史新高，除了2013年和2020年，最近10年自由现金流全部为正，总体还是挣钱的，但自由现金流过亿，还是最近两年的事
2022年底金融资产6.1亿, 金融负债33亿, 数据中心运营行业，重资产是毫无疑问的，钱紧是普遍现象
奥飞数据财报数据
2022年营收11亿, 过去5年营收复合增长率22%, 过去10年营收复合增长率40%, 2022营收增长-9%，2023Q1营收增长19%，看来公司在2022年摔了个跟头，2023年又爬起来了。
毛利率而言, 2022年以前中位数为26%, 2022年毛利率28%, 根数据港的29%比较接近
2022年自由现金流1.6亿, 历史小高点是2021年的2.2亿，过去10年自由现金流也是正多负少，但真正绝对额过亿同样也是这两年
2022年底金融资产5.2亿, 金融负债35.5亿, 资本结构跟数据港比较类似
02
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数据港和奥飞数据估值
对于数据港, 我们以2022年的自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为15% , 估值如下：
对于奥飞数据 我们以2021年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为20%, 估值如下:
解读:
数据港和奥飞数据, 前者来自上海，后者来自广州，都是做数据中心运营服务的（简称IDC）;毛利率都在28%-29%之间
从营收规模而言，数据港和奥飞数据比价接近，数据港略高一些，但同上一篇的润泽科技相比，无论是营收规模还是毛利率，奥飞数据和数据港都无法同润泽科技相比，润泽科技营收规模几乎是数据港的一倍，毛利率更是高达53%
数据港，基于最新的2022年自由现金流，考虑到过往5年10%，10年22%和最近的2022年17%的营收增速，我们假定未来10年复合营收增速为15%，对应的估值为40.71元附近，40.71元上浮30%的极限值为52.92元，跟2020年7月份的小高点58.36元差了10个百分点，也不算太过分，毕竟如果我们把营收增速提升到跟2022年一致的17%，对应的估值就达到48元附近
奥飞数据，基于2021年的自由现金流小高点，鉴于过往5年22%和最新的2023Q1的19%的营收增速，我们假定未来10年的复合营收增速为20%，对应的估值为12.37元附近，12.37上浮30%的极限值为16.08元，与2020年7月份的小高点16.86元比较接近
整个的数据中心运营行业，可能跟其充沛的现金奶牛有关，估值普遍可以高看一眼，包括润泽科技，数据港在内，都有翻番潜质；当然也都是重资产行业，有息负债的金额几乎都是金融资产的5-6倍，没有充沛的现金流入几乎是无法持续生存的。
无论是数字经济，数字中国概念的提出，还是当下最火热的AI人工智能井喷式的发展，算力，服务器的正常运行，都离不开数据中心运营所提供的基础设施服务，所以IDC行业的发展速度和规模以及业绩，也就成为水到渠成的事了。
但就数据港和奥飞数据的对比来看，无疑还是数据港略胜一筹。数据港和润泽科技倒是有一拼，半斤八两。
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孔东亮, CPA
2023/06/11