图：梁剑平选股准则是产品面向大众。
恒生大学商学院副院长梁剑平早前在本栏介绍了选股三部曲，今期把理论“落地”，分享拣选潜力美股实际过程。这位“学者股神”以客户基础作为考量，先后买入微软（MSFT）、Home Depot、奥的斯（OTIS），因为客户基础够大，企业收入便能够稳定增加。他又因应新冠肺炎疫情爆发，发掘到开利公司、医院物业房讬MPW等，在疫情下营收仍然保持增长的股份。
梁剑平选股准则之一，是目标公司的产品／服务面向大众，广泛地被使用，即使经济景气低潮，经营业务仍然较稳定，而微软可以符合这个条件。梁剑平称，微软过往业务杂乱无章，现时已归分为“生产及业务流程”、“云服务”、“个人电脑”三大业务，且每项业务的客户基础庞大；以个人电脑的操作软件为例，现时很少有电脑不是使用微软的产品。再者，微软多年前已开始分派股息，符合他的另一个选股要求：近年股息派发，并稳定增加。
用搜寻器比较苹果微软
梁剑平称，曾经对比苹果（AAPL）与微软。虽然苹果的产品同样具有庞大客户接触面，可惜该公司收入过于倚赖单一产品：iPhone；相比之下，微软的产品多元化，收入来源较广。股价表现比拼方面，他使用Google搜寻器，键入微软的代码MSFT，按下1年股价图，再在股价图左下方，按下“比较对象”，输入苹果的代码AAPL；发现在过去1年微软股价大部分时间跑赢苹果，遂加强其入市信心。梁剑平透露，去年在220美元水平买入微软股份。
“美国人去Home Depot（HD），多过去探佢哋阿爸阿妈。”梁剑平称，Home Depot是另一只拥有庞大客户基础的股份，美国人惯于“DIY”维修家居，修整花园，这是很难改变的生活习惯，Home Depot盈利不算高，但自由现金流超高，且净利润率不停上升，反映公司营运效率不断改善。分析零售股须关注每平方尺销售额趋势，Home Depot在这方面是持续上升。
因应网购大潮流，Home Depot亦不甘后人，电贸收入占总体收入比重不断加大。截至今年8月的第二季度，Home Depot网上平台销售较2019年同期大升100%。梁剑平称，Home Depot稳定派发股息，往后将会加码买入。
电梯需求大 奥的斯被低估
在城市化过程中，电梯需求将会愈来愈大，有力拉动奥的斯旗下产品销售。他表示，奥的斯是世界最大电梯制造商，市场占有率约30%，有楼宇的地方就会装设电梯，早年在撰写博士论文时，曾经访问奥的斯，据了解所得，该公司产品质素优良。
细分各项业务，奥的斯产品销售业务净利润率只有6%至7%，服务板块的净利润率却高达20%，而服务收入包含设备保养服务。销售电梯设备后，产品寿命最多长达40年；换言之，奥的斯有机会获得最长40年的维修服务合约。梁剑平比较奥的斯与其他竞争对手的市盈率，发现奥的斯经营规模最大，市盈率理应最高，可是当时奥的斯的市盈率是同行最低，出现不协*情调**况，显示公司被低估，遂于60余美元水平吸纳奥的斯股份。
站在风口上，猪都会飞。梁剑平表示，投资时要观察趋势，新冠肺炎疫情肆虐，企业需要加强环境卫生，各国亦需要应付疫苗运输。梁剑平筛选出在这次疫情对经营有正面影响的开利公司（CARR）。开利公司拥有丰富冷冻技术，为运输疫苗的冻仓、冻柜提供冷藏设备，而且该公司产品包括空气净化机，正正切合防疫需要。
5G医药云端 未来大趋势
除“食正”防疫趋势，开利公司旗下产品早已销售至全球各地，客户遍及水果、冻肉、海鲜等不同行业，层面十分广泛。经由财务数据确认，公司质素良好，梁剑平再比较开利公司与其他竞争对手的市值、市盈率、股息等项目，发现开利公司经营最具实力，但市盈率最低，显示被市场低估，遂入市吸纳。
当初买入Medical Properties Trust（MPW），全是基于趋势的捕捉。MPW是美国其中一只最大医院REITs。由于美国医疗保险制度，入院病人不虞会出现“走数”情况，叠加因新冠肺炎疫情而被送入医院的病例大增，导致医院爆满。他透露，去年在约16美元买入MPW，股价升至21.7美元沽出；若果日后股价回调至17美元，即市盈率稍为下降、股息率上升，便考虑再次买入。
梁剑平又称，5G、医药、云端都是未来大趋势，有待大家发掘这些趋势下的受惠股份。