摘要：昨天行情受市场传言影响较为明显，但整体表现仍需关注背后逻辑的变化。目前宏观逻辑正在发生改变，后市行情如何演绎，可布局哪些方向，详情敬请关注正文。
盘面回顾
市场昨天冲高回落，三大指数均收涨。盘面上， 低空经济板块 持续爆发，低空经济大涨也带动了 智慧灯杆、碳纤维、无人机、卫星导航 等其他相关板块走强， 机器人概念股 盘中活跃， AI概念股 展开反弹， 算力方向 领涨， 消费电子概念股 震荡走强， 银行股 陷入调整。总体上个股涨多跌少，全市场超4500只个股上涨，两市成交额9322亿，较上个交易日放量434亿。板块方面， 低空经济、智慧灯杆、铜缆高速连接、卫星导航 等板块涨幅居前， 银行、猪肉 等少数板块下跌。截至收盘，沪指涨0.59%，深成指涨1.31%，创业板指涨0.95%。北向资金全天净买入23.35亿。
重要资讯
1、国务院召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作视频会议；
2、国家金融监督管理总局办公厅发布关于做好2024年普惠信贷工作的通知；
3、国家数据局*党**组组织开展2024年局*党**组理论学习中心组第一次集体学习，强调突出数据要素市场化配置改革这条主线；
4、商务部部长王文涛在京会见来访的荷兰外贸与发展合作大臣范吕文，双方重点就光刻机输华和加强半导体产业合作等议题深入交换意见；
5、商务部等九部门发布《关于促进餐饮业高质量发展的指导意见》；
6、上海市委副书记、市长龚正表示，培育“4+5”，着力抢占未来产业发展高地；
7、苏州、厦门和宁波同日诞生三个地王；
8、中国移动宣布5G-A正式商用；
9、小米SU7定价发布。
盘面解读
昨天行情又是被小作文主导的一天，有市场传言称，央行可能下场买债，“中国版QE”即将开启，此则传言一定程度上带动了市场情绪，虽下午行情在大摩说中国版QE不会发生的影响下有所回调，但沪指收盘依然站上3000点。不过此则传闻并未获得官方证实，另外，传言本来是直接利好国债市场，但昨天国债市场整体涨幅并不大，这也意味着，代表理性和专业的资金，对此传言的反应还是比较淡定的。
我们认为，市场传言只是影响行情的短线表现，整体行情趋势还是要看背后的大逻辑，近来行情反弹趋弱进而开始调整的本质原因还是在于驱动行情反弹的宏观逻辑在发生变化。前期由投资者风险偏好提升驱动的行情已经接近尾声，市场开始关注盈利面和无风险利率的变化。盈利面方面，主要关注经济数据和上市公司整体盈利情况，经济数据因为1-2月内部结构有所分化，导致复苏预期不强烈，上市公司盈利方面，则需观察4月份密集披露的年报和一季报业绩预告，所以4月行情需重点关注三个因素，一是观察3月最新经济数据的发布会否显示经济继续向好，二是观察月底的政治局会议能否继续增强市场对经济的复苏预期，三是统计上市公司业绩情况以判断盈利面修复的力度。同时仍需密切跟踪美联储降息预期的变化，以判断对无风险利率因素的影响。
综合分析，我们认为当前行情在前期驱动减弱，新的驱动因素还尚未出现的情况下，短线会震荡整固，但总体调整空间会相对有限，这从沪指一跌破3000点，就能感受到护盘力量中也可见一斑，后续则需观察我们上述提到的几个因素再作进一步判断。操作上仍是主要把握结构性行情的切换。
机会挖掘
宏观面复苏预期尚未达成一致仍有利于成长风格和概念主题板块的表现，另外3月底至4月是一个重点的时间节点，这个节点一是要关注公募等机构资金在季末调仓的影响，二是要关注即将到来的财报季导致的市场对业绩的关注，这可能会导致短线市场风格的一定变化，机构重仓股和业绩股可能会有阶段性表现机会。
重要声明：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
文：赵程华
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