内部环境趋向宽松，外围连续两天大幅反弹，大跌不现实。

大盘日内三次回踩水面以下，都被迅速拉回，资金低吸意愿较强，电力卷土重来领衔涨幅榜，上下游相关的煤炭、智能驾驶也都有不错的表现，房地产冲高后已连续领跌两天，上午盘面以水面上窄幅震荡为主，午后白酒直线拉涨，大盘随之冲高，终收涨0.57%，整体上涨率33%，成交金额1.08万亿。

盘面有两个异常之处：

1.指数涨、个股跌

所有指数都飘红，但下跌的个股接近七成，跌停35家。

出现这种盘面一点也不奇怪，北向已连续5周重点流入成分品种，同期的某信一直在对IF（沪深300）、IH（上证50）减空，成分品种获得了资金的支持，本就应该有更好的表现才对。今日盘面，整体上涨率只有33%，但上证50的上涨率高达70%，沪深300为51%，成分品种扛着大盘完成了上涨。

大盘摸高3708点后出现明显的回调，短期内跌去100多个点，成分品种整体以缩量下跌为主，用数据说话：12月13日大盘摸高3708点时的成交金额为12707亿，今天的成交金额为10773亿，减少了1934亿；高点那一天，“沪深300 + 中证500”的成交金额为6371亿，今天为4438亿，减少了1933亿。成分品种减少的金额几乎覆盖了大盘减少的全部金额，筹码锁定良好，里面的资金并没有出来，随时都有可能搞点事情。

此种盘面结构和之前完全不同，3月至10月份期间，从权重里流出的资金会去追题材，现阶段，资金也会做题材，但意愿较之前有所退坡；

2.成交量减少、成交金额增加

虽然大盘比昨天少成交51亿股，但是成交金额反而增加了149亿，这不是完整意义的缩量。每股成交均价，周二为本轮最低值11.26元/股，昨天小幅上涨至11.47元/股，今天继续上涨至12.31元/股，资金有向高价位区间转移的趋势，市场风险偏好有所提升。

机构的盘后数据比较乱。

某信减空255手，与大盘方向一致，减空力度稍弱于大盘涨幅。其中：IF减空251手，沪深300指数涨0.7%；IH减空159手，上证50指数涨0.82%；IC加空155手，中证500指数涨0.48%，反向背离。

其他主要玩家加空2991手，与大盘反向背离，力度较大。其中：IF（沪深300）加空1240手，IH（上证50）加空350手，IC（中证500）加空1401手。

两者操作方向相反，后者的操盘力度十多倍于前者，还是应该谨慎一点。

北向净流入24.92亿，连卖4天后终于开始买入，二十大活跃成交股中，趁着白酒上涨，卖出五粮液10亿，卖出茅台4亿，在一个狭窄的空间内高抛低吸，大涨和大跌都不太现实。

逆回购到期100亿，再投200亿，实际净投放100亿，已连续4天这样操作，资金成本继续回落至1.631%，整体流动性没有问题。

综上所述：现阶段，成交金额会随着成分品种的上涨、下跌而放大、缩小，资金更喜欢围绕成分品种做文章，出现指数涨、个股跌的走势一点也不奇怪，某信在减空、北向在买入，力度稍弱于大盘涨幅，其他主要玩家大幅加空，短期不会一帆风顺，震荡是必须的，回踩也可以接受，个人坚信长期慢牛一直在路上，如果有二次回踩仍视为上车机会。