这熊市真是厉害啊，我怀疑它是不是藏了什么秘密*器武**，专门来整我们这些股民的。整个A股就像一只跛脚老虎，看着全球主要股市都飞速前进，我们却在原地打转。是不是因为疫情和经济问题都不能再当借口了，所以大家开始往更深层次的制度设计找原因。
最近政治局开会说要活跃资本市场，提振投资者信心，监管部门也出台了一系列政策，包括印花税减半、减缓IPO、减持新规，但是效果就像灰姑娘穿上水晶鞋一样微弱。这让越来越多的投资者感到无奈又愤怒，大家开始用放大镜仔细寻找问题。
这种情况下，我们开始重新审视一些惯例操作，比如量化交易对市场的负面影响，限售股融券变相减持，IPO高定价背后的割韭菜嫌疑，退市机制不完善以及减持乱象等等问题，这些都成了市场热议的话题。
这些问题集中发酵，是因为多年来我们一直重视融资端，而轻视了投资端，导致了投融资结构的极度失衡。看起来就像是普通投资者情绪的集中发酵，但是乐观一点来看，也是制度变革的重要契机，可以重新塑造投资者的信心。
2023年4月10日，主板注册制首批10只新股上市，标志着注册制在A股全面落地。其实，自从2019年科创板试点注册制以来，A股的IPO数量一直在快速增加，融资功能也越来越完善。2019年到2022年，沪深两市的IPO数量分别为201家、395家、481家和341家；而2023年1到8月就已经有了189家。
2020年和2021年整体都是牛市，IPO数量高也就不足为奇了。但是2022年和2023年明明是熊市，可是IPO数量还是居高不下，这真是让人费解。可能表面上可以说是注册制降低了上市门槛，但是更根本的原因是A股市场一直存在着强烈的炒新股氛围，导致新股的溢价很高，即使整个市场估值很低，新股的定价也并不低。
这就导致了一个问题，对于原始股东来说，A股任何时候都是牛市。比如最近被叫停的浙江国祥，这家曾经退市的空调制造企业，竟然定价高达51倍，是行业龙头的好几倍，还有两家基金公司不惜溢价20%买入，这让市场广泛吐槽。
作为市场的"惯例"，各方都有各自的逻辑。投行说IPO定价越高，他们越容易抢到项目；基金公司说报价越高，他们越容易抢到份额。但是当这种"惯例"被全市场审视时，它们所谓的合理性、不得已都显得十分荒诞，因为最终埋单的，正是那千千万万的小散户。
浙江国祥暂停IPO的消息引起了市场广泛关注，但是还有很多类似的案例没有被关注到。要彻底解决问题，就需要在制度层面进行引导和完善。
有些基金管理人公开回应称，他们的打新策略胜率很高，为了抢到份额，他们报价的目的只是为了入围，不考虑估值的合理性。换句话说，只要二级市场没有接盘的人，IPO定价就会自然降下来。归根结底，问题还是在投资者身上，是整个市场生态的问题。
当然，市场生态总是被拿来背锅的。但是如果每次出了问题都怪到市场生态头上，那跟摆烂有什么区别呢？就好比把中国足球的问题归结为群众基础不行，这怎么能这么大言不惭呢。不能总是让散户自己反思，他们已经承担了足够多的责任了。
站在投资者个人的角度来看，那些宏大的叙事太过遥远，口舌之快并不能让账户少亏损。面对是非之地，还是远离为好。正如巴菲特所说，不要买新股，因为我们没有卖出的精，只有卖出高价，原始股东才会愿意上市。所以，新股投资是没有价值投资的。
而站在监管层面，作为市场生态的维护者，正好可以借助公众情绪的发酵，加快改革IPO发行制度，消除各个环节中的套利空间，切实保护二级市场投资者的利益，只有全面落地注册制，我们才能走得更稳。
任何改革都会遇到阻力，问题发酵得越厉害，改革的阻力就会越小。
这段时间，对A股制度设计的批评越来越多，但是乐观一点来看，A股的长期投资前景反而更值得期待了。
“没有风险，就没有回报。”-沃伦·巴菲特
这句名言告诉我们，在投资的道路上，总会有风险和问题，但只要我们能够正视并解决这些问题，相信A股市场仍然能够为我们带来回报。现在，轮到你来评论了，你对A股市场的问题有什么看法和建议呢？
