摘要： 本周（8月30日-9月5日）A股三大指数剧烈分化。两市成交量较上周进一步放大，并已连续30多个交易日突破万亿元，周三更是放出成交巨量。北向资金全周净买入279.27亿元。展望下周，市场将迎来重磅数据披露窗口，市场情绪整体或将趋于谨慎（短线走势或随着数据及预期而出现较大波动）。周五沪指在近一年形成的大箱体上沿附近受阻，上方套牢筹码估计有待阶段消化，后续成交量能否持续放大是关键。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大，而创业板市场短线或将继续惯性探底。考虑到当前板块持续性较弱，呈现快轮动、高波动的特点，操作上，仍要控制好总体仓位，并尽量避免追高参与。板块层面，短期可适当挖掘回调较多、已具备安全边际的金融、大众消费、新旧基建等低估值绩优股，调整组合风格至均衡。中长期继续看好新能源、新能源汽车、国防军工、专精特新等高景气赛道。
下周市场展望
稳增长政策加码逐步成为业内共识。 9月1日公布的2021年8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）下降1.1个百分点至49.2，自2020年5月以来首次落入收缩区间。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局8月31日发布的数据显示，8月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，低于上月0.3个百分点。其中，新订单、新出口订单等先行指标大幅回落，表明经济下行出现加速迹象。
9月1日召开的国务院常务会议指出，今年再新增3000亿元支小再*款贷**额度，支持地方法人银行向小微企业和个体工商户发放*款贷**；发挥地方政府专项债作用带动扩大有效投资。8月16日召开的国务院常务会议也要求，针对经济运行新情况加强跨周期调节，用好地方政府专项债带动扩大有效投资。后期稳增长政策加码成为业内共识。上半年，财政支出进度缓慢，专项债发行规模不及正常年份（1-7月，各地已组织发行新增地方政府专项债券约占已下达2021年额度的39%）。财政政策有意后置，预计将有效支撑下半年需求增长。
美联储9月宣布Taper的预期下降，对A股实际影响有限。 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会并未给出具体的缩债时间表。根据美国劳工部周五（9月3日）发布的数据显示，全美8月非农就业新增人数仅为23.5万人，远逊市场预期。大部分市场观点认为，这份就业数据完全关闭了美联储在9月减码的可能性。我们认为，即便美联储开启taper，对A股的影响亦或相对有限：（1）美联储市场沟通已较为充分。（2）本轮中国和美国的经济恢复、货币政策是有错位的。中国早在去年上半年就迅速控制住了疫情，经济和货币政策早已开始逐步回归正常化。国内货币政策并不存在跟随美联储收紧的必要性。
下周看点：8月CPI等数据公布。 9月9日，国家统计局将公布8月CPI、PPI数据。此外，下周还将公布8月新增*款贷**、M2、社会融资总额等金融数据。此前，国家统计局公布的数据显示，7月诸多经济指标增速已出现回落，尤其前期增速较高的出口和房地产投资增速。金融数据方面，7月当月社融增量、中长期*款贷**等多项数据亦不及预期。预计下周市场情绪整体将趋于谨慎，以等待经济和金融数据的指引，短线走势或随着数据及预期而出现较大波动。
总体来看，“7.30”中央政治局会议、8月16日召开的国务院常务会议、8月23日央行金融机构货币信贷形式分析座谈会、9月1日召开的国务院常务会议等先后释放明确的稳增长信号，A股的流动性环境很可能仍然好于市场预期。此外，金融和地产的估值与机构配置都在历史的深度低位。A股市场缺乏大幅下探的基础。经济内生动能回落和流动性温和宽松的博弈，决定了未来行情大概率仍将以震荡和风格的结构性机会为主。
展望下周，市场将迎来重磅数据披露窗口，市场情绪整体或将趋于谨慎（短线走势或随着数据及预期而出现较大波动）。此外，周五沪指在近一年形成的大箱体上沿附近受阻，上方套牢筹码估计有待阶段消化，后续成交量能否持续放大是关键。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大，而创业板市场短线或将继续惯性探底。考虑到当前板块持续性较弱，呈现快轮动、高波动的特点，操作上，仍要控制好总体仓位，并尽量避免追高参与。板块层面，短期可适当挖掘回调较多、已具备安全边际的金融、大众消费、新旧基建等低估值绩优股，调整组合风格至均衡。中长期继续看好新能源、新能源汽车、国防军工、专精特新等高景气赛道。
本周市场回顾
市场走势： 本周（8月30日-9月5日）A股三大指数剧烈分化。上证指数、深证成指、创业板指周涨幅分别为1.69%、-1.78%和-4.76%。两市成交量较上周进一步放大，并已连续30多个交易日突破万亿元，周三更是放出成交巨量。北向资金全周净买入279.27亿元。
行业观察： 从行业表现来看，周期板块全周延续强势，采掘、公用事业、建筑装饰、钢铁、房地产、非银金融涨幅居前；电子、有色金属、综合、国防军工、汽车、医药生物跌幅居前。
资金动态： 本周北上资金再次大满贯，全周保持净买入，并且买入力度大幅增强，合计净买入279.27亿元，为年内第二大单周净买入。此外，北上资金交投活跃度也大幅提升，全周成交逾8342亿元，较上周增加近2000亿元，创1年多来新高。截至到8月26日，两市融资余额17058.42亿元，继续回升，突破1.7万亿元，总体保持平稳上升态势。
截至9月2日，上交所融资余额报9026.57亿元，较前一交易日增加13.12亿元；深交所融资余额报8080.04亿元，较前一交易日增加13.38亿元；两市合计17106.61亿元，较前一交易日增加26.5亿元。本周前4个交易日，融资余额累计增加92.46亿元。
海外市场： 本周全球股市分化明显，亚太股市普遍表现较好，而欧美股市则相对较弱。本周道指跌0.24%，标普500指数涨0.58%，纳指涨1.55%。本周德国DAX指数跌0.45%，法国CAC40指数涨0.12%，英国富时100指数跌0.13%。美国劳工部周五（9月3日）发布的数据显示，全美8月非农就业新增人数仅为23.5万人，远逊市场预期。相比于7月份录得的105万，8月份的数据还不到7月份的四分之一。大部分市场观点认为，这份就业数据完全关闭了美联储在9月减码的可能性。
本周COMEX黄金期货涨0.57%，COMEX白银期货涨3.05%。8月美国就业增长低于预期，拖累美元走低，令人对美联储缩减量化宽松的时间表产生怀疑。美国8月非农就业数据远逊预期令油价承压。但遭受飓风袭击的墨西哥湾区能源生产恢复缓慢，本周原油价格仍录得涨幅。本周WTI原油期货累计上涨0.58%、布伦特原油期货累计上涨1.09%。
下周A股市场看点
1.8月份中国大宗商品指数显示： 供需双弱延续 市场继续调整
8月份中国大宗商品指数为99.5%，该指数在上月触底反弹后，本月再度回落，且跌至2020年3月份以来的最低，显示国内大宗商品市场下行压力较大，特别是终端需求持续低迷，需求不足矛盾导致市场进一步调整。进入9月份以后，需求端有望迎来积极的变化，随着传统的施工旺季的到来，以及地方政府债券发行的提速，“稳增长”的力度或有加强，终端需求环比应有回暖，预计市场运行有望企稳回升。
2.汽车芯片短缺进入第四阶段
始于去年底的汽车行业芯片短缺危机，不仅没有按照行业预期的在今年三季度开始缓解，反而随着时间推移愈演愈烈。
多家车企人士表示，7月至今爆发的新一轮芯片短缺影响面积和缺货程度，尤胜去年底和今年二季度。包括大众、本田、日产等在内多家外企中国合资公司和本土车企已连续3个月产量接近于“腰斩”。
3.个人持有占比最高，这类基金果然火了！
基金中报披露完毕，公募基金个人持有比例创近6年新高，公募基金已成服务居民财富管理的重要力量。在所有基金类型中，个人持有者占比最高的是FOF基金，达93.17％。而个人投资者持有FOF产品份额合计达935.58亿份，较2020年底增长了51%。业内人士表示，从持有人结构来看，FOF基金确实解决了投资者“选基难”的痛点，因此逐渐被市场认可，受到个人投资者的欢迎。
4.工信部：前8月新能源汽车市场渗透率超过10%
工业和信息化部副部长辛国斌表示，前8月新能源汽车产销预计超过170万辆，同比增长两倍，市场渗透率超过10%，L2级智能网联乘用车市场占比达20%；我国汽车产业平稳向好亮点纷呈，汽车产销稳定增长，今年1-8月汽车产销有望突破1600万辆，同比增长10%左右。
5.北交所新股首日不设涨跌幅 第二日涨跌幅为30%
证监会公众公司部副主任杨喆9月3日表示，北京证券交易所新股上市首日不设涨跌幅限制，第二天涨跌幅设置为30%，将强化公司自治和市场约束，在股份减持方面设置差异化的安排，维持有进有出的市场生态，构建多元化的退市指标体系，北京证券交易所符合条件的可以退到创新层和基础层。
6.美国8月非农就业大逊预期 市场料美联储减码或延至明年
根据美国劳工部周五（9月3日）发布的数据显示，全美8月非农就业新增人数仅为23.5万人，远逊市场预期。相比于7月份录得的105万，8月份的数据还不到7月份的四分之一。大部分市场观点认为，这份就业数据完全关闭了美联储在9月减码的可能性。
7.下周看点：8月CPI等数据公布
8月CPI同比或放缓：9月9日，国家统计局将公布8月CPI、PPI数据。业内预计8月CPI同比或放缓至0.9%，PPI同比或小幅上升至9.1%。
新增社融或小幅下降：下周还将公布8月新增*款贷**、M2、社会融资总额等金融数据。业内预计，8月新增社融同比小幅下降，信贷投放力度或将加强。8月23日，人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，继续强调要促进实际*款贷**利率下行，保持经济运行在合理区间，传递出信贷支持力度偏向宽松的信号。
8.下周解禁市值环比降近七成
据Wind数据显示，下周(9月6日至10日)，沪深两市限售股上市数量共计12.33亿股，以9月3日收盘价计算，市值约为359.52亿元，分别较本周环比大降了85.24%、68.5%。下周限售股数量超1亿股的公司仅有4家，分别是唐人神、龙利得、凯撒文化、奥特佳。
9.下周一共有8只新股申购
下周，一共有8只新股申购，其中周一有3只、周二、周三各2只、周四1只。上证主板上市的有上海港湾，创业板上市的有显盈科技、中兰环保、海锅股份、万事利，深市主板上市的有华瓷股份，科创板上市的有纽威数控、卓锦股份。
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