A股市场上，“价涨量先行”是大部分投资者对于成交量与价格之间关系的普遍认知：成交放量的时候市场未来更大概率上行，而在缩量过程中往往伴随着市场下行。但同时，也有投资者认为，我们平常观察到的所谓“量在价先”现象的原因是因为价格有较为明显的动量趋势，实际上“价在量先”才是本质现象，成交放量与缩量所体现的择时信息其实已经包含在价格趋势跟踪信号中。
在本章节接下来的篇幅中，我们将针对上述分歧所涉及的问题进行讨论，并着重在以下几个方面进行深入研究：
► 构建能有效刻画成交放量或缩量程度的指标
► 验证“价涨量先行”在统计上是否成立。若成立，能以多大程度对未来市场涨跌进行择时预测？
► 考察“量在价先”与“价在量先”的实际情况，并验证成交放量与缩量的择时信息中是否已经完全被包含在价格动量中。
放量程度指标
为了刻画当前指数所处的放量或缩量程度，我们计算成交额的时序标准分。指标具体构造计算方式如下：
以N=60计算的沪深300指数的成交额时序标准分为例，观察该指标的时间序列与取值分布。从下图易发现，以原始成交额数据计算而得的时序标准分数据，其分布偏度高达0.82，呈现明显右偏。取值上负向最大不超过-3，而正向取值有不少已经超过4，甚至5以上。
为了使得指标分布更为均衡，我们考虑先对成交额取对数，再进行时序标准分计算。通过该方式计算而得的指标，我们记为 放量程度指标：
观察放量程度指标的分布，从下图可以看出其分布基本呈现无偏，偏度从之前的0.82降至0.15，指标中位数从之前的-0.14变为现在的0.02，均值从之前的0.10变为现在的0.05。
