法国密西西比河泡沫事件一度被认为是世界早期的“三大金融危机”之首。此次事件不仅牵扯到国家财政和“全欧股民”，而且还首次在欧洲国家中废弃了金银本位制度，建立了纸币模式。事件之后，法国财政彻底走向衰落。

事件背景

18世纪初，法国经济陷入了困难，经济萧条，通货紧缩。约翰·劳提出了增加货币供给的理论，认为通过纸币本位制代替贵金属本位制，可以不受限制的发行货币，通过调整货币的发行量，可以刺激经济增长，实现充分就业。在实现了充分就业之后，货币扩张能够吸引外部资源，进一步增加产出。

密西西比方案

1716年，约翰·劳向法国政府申请到一个“试点银行”。该银行可以自行发行纸币，并且购得的纸币可以抵偿税款。劳氏银行以此为依托，进一步扩张，不仅揽下了官方铸币权，还建立了许多由国家支持的特许贸易公司。密西西比公司是劳氏推广最盛的大公司，它通过垄断北美密西西比河与路易斯安那州一带的殖民贸易带来的经济效益，吸引了大量投资者。路易斯安那位于密西西比河流域，人们便把由约翰·劳一手导演的泡沫经济称为密西西比泡沫。

1719年约翰·劳兼并了东印度公司和中国公司，改名为印度公司，垄断了法国所有的欧洲以外的贸易。约翰·劳所主持的垄断性的海外贸易为他的公司源源不断地带来超额利润。

由于法国政府此前一直在超发国库券，导致市面上的国库券最多只能兑出1/5的票面价值，民众的恐慌心理被密西西比公司利用了。眼看着垄断性的海外贸易为公司带来一波又一波的财富，投资者当然会将其当作最佳的注资门户。约翰·劳趁机多次向社会增股，并且承诺愿意将民众持有的国库券当作股资，且每500磅可兑换200里弗尔的红利。这样天大的诱惑使得资金迅速向密西西比公司流入，国家的烂账也随之不断减少，法国的财政问题看起来就这么解决了！

泡沫破灭

在大约一年的时间里，法国政府增发的货币量远远大于市场中所流通的金银制币总额，就连与政府的约定“最高增发量不超过票面价值的两倍”都没有遵守。

1720 年 1 月，政坛当红人物孔蒂亲王希望以低价买入一批印度公司股票，同时，希望自己介入印度公司经营。说白了，这位亲王就是抢劫。这一无理要求，当然被约翰•劳拒绝。结果，亲王一怒之下弄来三车纸币，要求约翰•劳兑付黄金。 尽管皇家银行兑换了这几车纸币，可单纯这一件事也远远不能冲垮皇家银行和印度公司。但是，这件事提醒人们，纸币和股票毕竟不是金银，它就真这么值钱？仅仅1月份，印度公司的股价就从 2 万里弗尔跌到了 1 万里弗尔，而且是在约翰•劳开始回购股票的情况下才稳住的。

1720年5月，法国国务会议估算全法流通的纸币为26 亿里弗尔，而皇家银行只有一半的储备。会议得出了一个非常荒谬的结论：只要将纸币贬值一半，就可以足额兑付黄金。这个相当离谱的法令直接导致了印度公司股价崩盘，7天后，王室不得不宣布法令作废，此时，印度公司股票已经掉到了 1000里弗尔以下。

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