本文首发于微信公众平台：e代理互联网海外财富管理专家（iedaili），作者是安澜资本的顾何曦。
据不完全统计，截止3月18日已有19家企业明确意愿将申请登陆科创板，分别是启明医疗、聚辰半导体、新光光电、申联生物、华夏天信、赛特斯、金达莱、江苏北人、大力电工、利元亨、天奈科技、传音控股、先临三维、复旦张江、北方灌装、晶晨半导体、优刻得、泰坦科技、久日新材、利元亨、天奈科技、传音控股。上述企业主要集中在新一代信息技术、生物医药和高端装备领域。
其中，至少已有9家企业进入到科创板上市辅导阶段，分别是2月27日，新三板公司先临三维公告计划赴科创板上市，辅导机构为中金公司；3月13日，浙江证监局官网披露启明医疗拟赴科创板上市的公示文件，辅导机构同样为中金公司；3月13日，黑龙江证监局官网披露新光光电拟赴科创板上市的公示文件，辅导机构为中信建投证券；3月13日，聚辰半导体辅导机构中金公司公告，聚辰半导体拟上市板块由上交所主板变更为科创板；3月15日，中信证券公告称，已完成对深圳传音控股股份有限公司的上市辅导工作，传音控股拟在科创板上市。
一场又一场的培训会，将科创板的工作不断加速向前推进。上交所在3月18日开展了“2019年证券公司保荐代表人系列培训班（科创板专题）”，注册制下，保荐工作如何开展，企业如何上市、信披等问题也渐渐明晰。
一、目前的市场条件下，符合条件的企业及中介机构对科创板有很强的获利预期
国内资本市场给出的溢价是美国、香港远远不能比的，分众传媒从纳斯达克退市再到A股重新上市，市值一度暴增7倍；同样的公司，A股比H股贵比比皆是，甚至会出现洛阳玻璃(600876)这种A股股价比H股股价贵四五倍的极端案例。
在这样的环境下，一方面大量企业会首选科创板冲刺上市，另一方面头部券商对于科创板带来的业绩增长也有极强的预期。天风证券研报预测科创板首年给券商带来的业绩贡献约为60亿元，其测算方法是：
1、投行承销保荐收入。假设2019年共100家公司于科创板上市，每家上市公司平均募集资金10 亿元，保荐和承销费率为5％，那么投行承销保荐收入的增量为50亿元。
2、保荐机构参与战略配售（跟投）的投资收益。假设券商子公司参与战略配售比例为10%，投资收益率为10%，那么投资收益的增量是10亿元。
3、新股配售经纪佣金：假定新股配售经纪佣金万分之五，在70%的网下配售比率下，首年会带来350万元的佣金收入。
二、对个人投资人，科创板同样存在投资机会，但相较之前A股板块更需小心谨慎
科创板的到来，可能在该板块中出现几只明星股，也会让早期尝鲜的投资者获得丰厚利润。但是，科创板不可能给A股市场带来牛市行情，而恰恰相反。科创板的推出反而会加速A股市场的技术性牛市走到尽头。
首先，科创板的推出会分流股市很大一部分资金，对于创业板和中小板形成比较大的影响。科创板目前的定价制度会是企业上市后估值更趋合理性，所以更能吸引外围资金的进入；而中小板、创业板因长期实施审核制，物以稀为贵，再加上盘子小，所以估值远远高于科创板。所以科创板推出后，会给主板、中小板、创业板的估值形成下拉效应，并且促使其回归合理估值区间。
再次，科创板被推出后，将实行注册制，而注册制将会引来其他一些制度的落实，比如退市制度、集体诉讼制度、取消壳资源等。同时，也在倡导投资者价值投资，彻底告别过去在二级市场上短线博弈，而是选好了低估值股票，不离不弃，长期持有。因为，注册制对个人投资者提出更高的要求。
目前，几乎所有A股新股都按照23倍市盈率定价，上市当日股价上涨44%，打新是个稳赚不赔的生意。但在2014年以前，新股发行是没有23倍市盈率限制的，当时有些股票就因定价过高导致上市直接破发。例如，2000年，闽东电力发行市盈率为88倍，创下当时一级市场发行市盈率的新高，结果上市当日股价一路下跌。科创板短期炒作热情过后，如果新股发行定价过高，可能也会像港股、美股那样出现上市首日破发。科创板股票上市后前5个交易日不设价格涨跌幅限制也意味着首日追高买入的投资者很有可能被深度套牢。因此对于个人投资者来说，无论是符合资格直接参与还是通过购买科创板基金的方式参与科创板都需要非常谨慎，对公司的行业、基本面等进行综合判断。
通过上述的分析不难看出，和传统的A股市场相比，科创板的推出真正促使国内二级市场的投资逐步回归到价值投资层面，优质的企业无论在上市前还是上市后都会给股东及投资人带来长期稳定的分红及回报，有条件的投资人可以尽量往前端布局，通过参与一级市场的优秀基金及直投机会，分享价值投资带来的高收益，也能分散对二级市场投机和误判可能带来的风险。
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