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来源：香港万得通讯社
新湖中宝股份有限公司即将面向合格投资者公开发行2016年公司债，簿记登记时间为5月18日。本次发行16新湖债采用重大创新，首创投资者置换选择权，赋予了债券投资者配置不同债券品种的灵活度。
新湖中宝在资本市场一贯善于创新，从2006年重大资产注入，到2009年换股吸收合并，到15新湖债首次采用网上渠道发行，在资本市场的历次动作均有所创新。
16新湖债推出品种置换选择权，对债券投资者的优势明显。具体来看，即在35亿元的规模内发行3+2年（品种一）和4+3年（品种二）两个品种，发行过程中仅对品种一簿记建档，簿记规模为35亿元。品种一簿记建档结束后，中标投资者有权将部分或全部已获配售的品种一置换为相同金额的品种二，所置换的品种二票面利率为本期债券品种一的票面利率加40个基点，这在保持债券安全边际的同时增加了投资者品种配置的灵活性。
投资者在对某一品种进行投标前，可以选择是否参与后续的品种置换安排，因此不影响投资者参与债券投标的机会；在完成对某一品种投标后，由主承销商通报中标投资者的中标量，对于此前选择参与后续品种置换的中标人，可以根据其确认的中标量在不同品种之间选择如何配置债券，充分满足投资者在品种间的配置需求；关于不同品种间置换的票面利差，主承销商会在询价前提前向市场公告，债券投资者可以通过对品种间期限、条款结构、利差等因素分析进而参与簿记，进行期限套利。
在以往的公司债券发行安排中，由主承销商负责在网下询价，在询价前主承销商会根据对资本市场环境的判断确定目前较受追捧的债券品种和债券结构，并提前确定利率询价区间。在进行网下询价时分别对不同的债券品种进行簿记，最终分别确定票面利率，投标人则根据自己对两个品种的判断，事前确定好投标量参与投标。
通常情况下，主承销商在发行多个债券品种时，会设计品种间的回拨机制，以保证发行规模不会因为询价前确定品种发行量的原因，影响最终的发行结果。发行人和主承销商可以根据最终的询价结果，灵活分配不同品种间的发行量，以期达到保价保量的目的，但对于债券投资者而言，他们没有类似的调配机制以实现自己在债券品种配置的灵活性。
16新湖债债券评级为AA+/AA+(联合信用)，询价区间为4.0-6.0%，主承销商为国泰君安和中山证券。
据业内人士分析，从推介情况来看，本次投资者品种置换选择权独有的灵活性预计将赢得债券投资者的广泛认同，并有望成为未来公司债券多品种发行中的经典模式。
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