导读：9月10日，A股重大利好来了！国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。
21世纪经济报道记者采访的公私募、券商、第三方等机构都在喊：重大利好！以金融为首的蓝筹股或最受益。
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作者 | 庞华玮 周莹
来源 | 21世纪经济报道、21资本
（图片来源：图虫)
01.重大利好助推牛市
今年A股已第三次站上3000点。9月10日，上证指数收于3021点。市场主流观点认为，牛市来了！
来自买方的公募和私募都普遍认为，取消QFII和RQFII的额度限制是重大利好，它有望助推牛市行情。
“外汇管理局取消QFII和RQFII的额度限制，将对国内的资本市场产生深刻的影响，有利于吸引外资加速流入，同时提高A股的国际化程度，A股的慢牛长牛行情更加坚实。”9月10日，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为。
对此，一家大型基金公司人士表示：“取消额度限制对国际业务和外资进入中国是一个重大利好，也是一个非常积极的信号。我们希望QFII投资范围能进一步拓宽，以便更好地发挥QFII和RQFII的功能，进一步深化资本市场的对外开放。”
“取消QFII和RQFII的额度限制，短期是一个大利好，中长期还要看资金流入的情况。”上德谷投资董事长赵立松表示，总体来看，QFII和RQFII的取消限额对A股有正面积极的影响，表明国家对金融开放的决心和方向。因为国际主流指数配置中国A股的占比很低，跟我国的经济总量不相配。这次放开限额，国际主流指数的配置比例将进一步会上升，进而提高了吸纳国际资本的尺度和深度，同时也对我国金融定价权的改革起到一个根本性的变化。
基岩资本副总裁岑赛铟表示，QFII自实施以来，已经多次额度调整，全面取消QFII和RQFII投资额度限制的意义主要有两方面，一方面支持境外投资者参与境内市场，顺应MSCI等国际主流指数提高境内股票和债券市场权重；另一主斋提升中国资本市场国际化程度，提升中国资本市场的国际认可度。“虽然额度取消限制，看起来会有很多增量资金，不过，短期内这些资金并不会一步到位大量流入，不会对股市造成大起大落的影响。”
而来自卖方和第三方研究机构的人士也持类似观点。
东北证券研究总监付立春表示，取消合格境外投资者的额度限制，真正表明资本项下的外汇管理正趋于成熟，中国资本市场基本实现单向接轨国际市场。外国投资者进入中国更加便利，行政审批等成本大幅降低。外国机构及资金会加速流入，在中国A股的定价权及影响力等会加速增强。这对中国资本市场的国际化开放改革也有里程碑意义，会提高中国A股的地位与信心，是长远利好。
中信证券研究所副所长明明指出，取消合格境外投资者投资额度限制是金融开放政策的进一步落地。近年来，随着股票市场和债券市场一系列的开放推进，包括股票指数和债券加入一些国际的主要指数篮子，未来国际投资者对国内金融资产还会产生更多的需求。在此背景之下，外管局取消合格境外投资者额度限制，是进一步便利化了外资机构在境内的投资。所以，对于整个金融开放是一个非常大的支持。
盈米基金研究总监靖轩认为，外汇管理局取消QFII和RQFII的额度限制，将为国内股票市场和债券市场引入了长期资金，形成利好，同时也可以逐步改善国内股票市场以散户为主的结构。
私募排排网研究员刘有华表示，全面取消QFII和RQFII投资额度限制的意义在于：其一、丰富A股市场投资者机构，加速A股市场机构化进程；其二、提高A股市场的有效性，让A股市场变得更加成熟；其三、宣导正确的投资理念，未来A股有望开启价值投资新纪元。
02.QFII最爱金融股
外汇局称，合格境外投资者制度是中国金融市场开放最重要的制度之一。自2002年实施QFII制度、2011年实施RQFII制度以来，来自全球31个国家和地区的超过400家机构投资者通过此渠道投资中国金融市场，在分享中国改革开放和经济增长成果的同时，也积极促进了我国金融市场健康发展。
外汇局一直积极主动推进金融市场对外开放，事实上，以往，QFII是有额度限制的，后来不断放松。
1月14日，外汇局将QFII额度从1500亿美元调升至3000亿美元。现在干脆取消了限额。
外汇局官网信息显示，截至今年8月底，292家QFII机构合计获得外汇投资额度1113.76亿美元，222家RQFII机构合计获得投资额度6933.02亿元人民币。
那么，QFII喜欢哪些A股？
Wind数据显示，2019年上半年，QFII持有293只股票，其中持股市值最大的10只个股为：华泰证券82,515万元、宁波银行75,155万元、北京银行248,953万元、美的集团23,333万元、南京银行126,149万元、贵州茅台690万元、恒瑞医药7,370万元、上海机场4,867万元、中国国旅3,982万元、海尔智家20,273万元。
2019年上半年，QFII的10大重仓股持股市场为59.33亿元。
简单来看，QFII前5大重仓股中，有4只金融股。QFII最爱的是金融股。
QFII10大重仓股中，4家金融业，4家制造业。
(图表1）
与之相应，QFII持股市值最高的是金融股，在取消QFII和RQFII的额度限制之后，金融股也有望成为外资流入A股的首选。
对此，赵立松表示：“取消QFII和RQFII的额度限制，首先是金融板块将受到比较积极影响，另外还有一些蓝筹股也会受益，它们都是国际资本比较看好的板块，未来股价表现都会积极向上。”
03.外资加速流入A股
其实，在取消QFII和RQFII的额度限制之前，我国资本市场早已对外资以其它方式开放。
对此，一位基金人士表示，QFII和RQFII额度取消一个正面的影响就是鼓励外资加大投入，扩大市场进一步开放。但实际上因为QFII的主要投资标的是股票、债券和公募基金等，这些需求其实有一部分已经被后来开通的沪深股通、债券通和基金互认等一系列新的对外开放政策替代了。
所以其实此前外资进入A股，陆股通是一条较QFII和RQFII更便捷的通道。
Wind数据显示，截至9月10日，9月以来，北上资金净流入A股总额为331.73亿元，而今年以来，北向资金净流入已达1547.72亿元。
即使是2018年A股市场出现较大幅度下跌的时候，外资流入A股的资金量也高达2942亿元。
杨德龙表示：“近两年来外资加速流入A股市场，外资抢筹的股票就是因为他们看好优质股票的股权。从国际市场的比较来看，当前A股市场的估值处于最底端，沪深300的估值仅仅相当于美国道琼斯指数估值的一半，A股市场的投资吸引力进一步凸显。”
A股在近两年先后纳入MSCI新兴市场指数，富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数，这标志着A股市场已经被越来越多的国际指数所接纳，也意味着外资对于A股的配置需求大幅增加。事实上很多国外的基金是以这三大国际指数作为业绩基准的，在A股纳入这些国际指数之后，外资对A股的配置必然会相应提升。
根据此前MSCI的预测，每一次5%的纳入因子提升，都将为A股带来约220亿美元的增量资金。摩根士丹利预计，2019年A股的外资流入量将达700亿美元至1250亿美元。未来10年，预计每年外资流入约1000亿美元至2200亿美元。
业内认为，随着外资的进一步流入，今年外资持有A股的规模有望超过公募基金，成为最大的机构投资者。
