今天是2023年12月31日，2023年即将结束之际，年中在自媒体流传的一张图片再次被传起来，说的是某券商公司在2022年对2023年经济的十大预测：
事实上，不仅是这家券商公司，券商行业这些年来对经济和股市的预测，经常被验证错了。最有名的莫过于某券商的首席经济学家的常年预测，顺带在这十余年中创造了不少“XX底”等新词，号召大家赶快冲进股市。让人意想不到的是前几天他对股民的建议与之前的论调大变样。但是，据媒体报道，他认为买股票的行为相当于是为国家建设和产业发展作出贡献，顺带又提了一个极不专业、极不严谨，纯属哗众取宠的建议：股票亏损可抵个税。
这个建议在一定程度上是没有分清股票发行人、公司实控人和股票交易者三者是不同的法律主体。
首先，买股票不一定为国家建设和产业发展做了贡献。比如从一个被套牢的股票持有者手上购买，这只是帮别人解套而已；从实控人手上购买，只是帮助实控人减持而已，以上两种情况的资金都没有进入股票发行人账户，并没有为经济发展做出直接的贡献。如果这样的资金流动算为国家经济做贡献的话，赌博的输赢带来的资金流动算不算为国家经济做贡献？前几年一条非常有名的段子，说两位经济学家分别吃了一坨屎是增加了两次GDP，但是这样的资金流动真的为国家建设和产业发展做出了贡献吗？其次，亏损可以抵个税，那么股票赚钱了是否需要缴纳个税？再次，如果亏损金额超过纳税额的部分，这个能退吗？如果能够退，钱从何处来？如果能退，股票交易会不会成为定向利益输送的工具？
自己在2016年对股市、房市、债市、汇市、P2P、新三板等的预测，七年过去，全部一一兑现，并且波动范围依旧在当时预测的区间之内；2022年底对2023年股市的预测也全部兑现，就不断有人问：
券商是研究股市、服务企业上市、投资股票的专业机构，为何预测经济和股市会错？
这涉及到经济学、金融学和投资学的理论基础、假设条件、研究工具、研究目的等根本性的不同。
券商作为金融服务机构，主要基于金融学理论从事与“钱”流通相关的工作；金融学是研究“钱”的融通，价值在于流动；预测宏观经济走势属于经济学范畴，经济学的价值在于理想状态下的规律性；预测股市走势属于投资学范畴，投资学的价值在于风险算计。
运用金融学的理论做经济和投资的预测，无论是理论基础，还是假设条件，抑或是使用工具都难以成立，预测结果自然就有比较高的错误概率。详见：《陈小军：经济、金融与投资的区别》、《陈小军：投资和金融的区别》《陈小军：为何经济学家很少成为富豪》等文章。
2016年12月4日应邀为中央财经大学在校研究生做了一场公开课，应要求就P2P、房市、债市、汇市和股市等趋势分别做了预测，至今全部验证。2016年时的预测分别是：
1、P2P、P2B、XX宝（货基除外）等，跑路是大概率；
2、房地产一线是机会，二线轮动，三四线撤退；
3、债市，要睁大眼睛，看清债的本质，国家债才可投；
4、汇市，人民币短期跌，中期波动，长期看不清；
5、股市未来两年在2800—3400点之间波动；
6、新三板是并购标的池，到2016年底大概率过万家。
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（2016年12月4日,在中央财经大学的公开课PPT截图）
七年过去，当时对股市和各个行业的趋势预测全部一一应验
2013年，判断P2P会失败，拒绝了当时如日初升的北京冠群驰骋刘广东董事长多次热情邀请出任合伙人的橄榄枝。详见《陈小军：是什么导致我国P2P最后一地鸡毛》。
2015年，社区生鲜团购刚兴起之时，判断一二线城市的社区生鲜团购会失败，通过同学劝某平台创始人赶紧退出。详见《陈小军：疫情肆虐的当下，一二线城市的社区生鲜团购为何不火了？》。社区生鲜团购在烧了上千亿资金以后，一地鸡毛，上市的已经开始退市，激进扩张的已经开始退出一二线城市。
2016年初对股市的预测，八年过去，全部验证，至今沪市依旧在当初预测的范围之内波动。2022年底发表的《陈小军：2023年股市的投资机会在哪里？》对该预测做了详细分析说明，2023年即将过去，完全应验；对2024年股市的预测也在该文之中。
2017年，在房价已经翻倍的情况下劝朋友在北京买重点学区房，至今价格翻倍；劝阻同学不要购买中植和恒大等的理财产品，规避了财产损失；劝民建企业拒收恒大等房产公司的商票，规避了巨额经济损失。
2014年以来，多次提出地方政府财政收入高增长不可持续，需尽快采取应对措施。近几年来，提交了数十篇社情*意民**和调研报告，被评为民建中央2020年和2023年参政议政工作先进个人。
2018年，在瑞幸咖啡成立之初就判断，如果瑞幸咖啡不调整就必死无疑，详见《瑞幸咖啡做对了什么，让唱空机构唱多》。当时判断美团、360和滴滴的估值高于了企业价值，如果上市，市值必定回归，至今也全部应验。
以上预测，都是基于常识和对行业本质的粗浅理解得出来的。但，当时相关行业非理性火热和畸形繁荣，让自己陷入深深的迷茫，在2017年就放下工作去调研学习，在汪寿阳院士的指导下，再提出行业本质理论，解释以上非理性繁荣。
诚然，有人说悲观者正确，乐观者前行。2022年底对拼多多等个股的预测，一年后也全部兑现，详见《陈小军：运用行业本质理论推荐的拼多多股票一年上涨270%》《陈小军：拼多多发展为何越来越好？》《陈小军：如何根据行业本质购买股票》《陈小军：根据“抱团赌赛道比跑得快”的行业本质购买公募基金产品》等文章。
股市走势预测属于投资学范畴，金融机构运用金融学理论来预测股市趋势，就容易出错。
过去一些投资机构使用金融的方式做投资，近两年开始暴雷，未来三五年还会有金融机构暴雷，就在于这些将投资当成金融来经营的机构，部分是将投资的风险算计太少，部分是将风险全部转移到融资人身上，如果融资人没有偿还能力，风险最后还是在自己身上，导致自身暴雷。详见《陈小军：为何部分知名投资机构“麻烦”不断》《陈小军：中植若暴雷，没有一片雪花无辜》《陈小军：中植暴雷警示，不能再把投资当金融》《陈小军：投资和金融的区别》《陈小军：恒大许家印十年自救为何方向全错》等文章。
那么，运用经济学预测股市会成功吗？
2023年春节后，北京大学张维迎教授和赛富亚洲创始人阎焱的一条对话视频能够说明问题，两人讨论为何学习经济的人很少能够创业成功，在投资上也很少成功，结果就是很少有学习经济学的人能够成为富豪。他们两人从自己身边学习经济的同学几十年的发展状况总结发现了这个现象。北京大学国家发展研究院院长姚洋教授后来接受采访时回答了他们的疑问。
从经济学、金融学和投资学三者的理论基础等方面也能够寻找到答案。详见：《陈小军：经济、金融与投资的区别》、《陈小军：投资和金融的区别》《陈小军：为何经济学家很少成为富豪》《陈小军：如何根据行业本质购买股票》《陈小军：活跃资本市场的关键是建立赚钱预期》《陈小军：激发我国经济活力的核心在于扶持中小微企业》等文章。
从理论基础上讲，经济学、金融学和投资学这三门学科具有根本性的不同，虽然对象都是“经济”，但侧重点不一样。经济学是研究已发生的经济行为的总结性学问，金融学是研究“钱”的融通的学问，投资学是研究“钱生钱”的预测性学问。三者的区别在《陈小军：经济、金融与投资的区别》等文章有详细介绍。
经济学是总结过去的规律，侧重解释过去；金融学研究“钱”的融通，侧重调整现在；投资学研究“钱生钱”，侧重探究未来。社会上一般的说法，经济是肌体，金融是经济的血液，投资是经济的造血中心。用一个词将三者串起来：
经济是由过去的养分组成，金融承载经济现在的养分，投资制造经济未来的养分。
我再用不准确但简单形象的英语时态来说明三者的区别：
经济是过去时，金融是现在时，投资是未来时。
券商是金融服务机构，从业者多数基于金融理论在做资金服务，金融的价值在于流动，对基于风险算计的投资做预测，容易出错就在情理之中。
在写作《投资新思路》丛书的过程中，查阅了大量学者的研究，并对近年来暴雷的金融机构进行总结，研究的结果显示：在投资上采用金融方法，会增加投资风险，降低投资收益。详见《陈小军：中植暴雷警示，不能再把投资当金融》《陈小军：中植若暴雷，没有一片雪花无辜》《陈小军：恒大许家印十年自救为何方向全错》《陈小军：为何部分知名投资机构“麻烦”不断》等文章。
诚然，有人说券商做预测的研究部门或经济学家是学经济学的，但是，经济学是一门总结性的学科，建立在已知的确定性因素的基础之上总结出来的规律，对现实有参照意义，如果用经济学来指导未来投资或者做预测，就容易出现偏差。因为：
2000多年前古希腊哲学家亚里斯多德就讲，人不可能两次踏进同一条河流；
初中生物老师也说，世界没有两片完全一样的树叶。
用已知影响因素下总结出来的规律，指导具有未知的、不确定性影响因素的未来，难免就容易出错。
即使这样，金融机构和经济学家做趋势预测还是有价值和有必要的，能够为大家多提供一个思考的角度，但是实际操作时就需要：
听经济学家说，跟投资家做。