10月30日志邦家居公布了第三季报经营业绩：前三季度营业收入35亿增长5.86%，净利润3.14亿增长4.95%，扣非净利润2.44亿封闭式2.44%；其中第三季度营收14.8亿增长4.79%，净利润1.57亿增长5.96%，扣非净利润1.56亿增长8.4%。
志邦的这份三季报我认为是十分不错的，那么不错的表现在哪里？
1、成长能力指标：
志邦家居
欧派家居：
索菲亚：
第三季度志邦家居营收较欧派家居、索菲亚增速较慢，但利润释放已经远远跑赢欧派家居、索菲亚，且从第二季度开始志邦利润仍保持增长，而一线龙头欧派、索菲亚利润开始下降，其中索菲亚2021年暴雷：净利润大幅下降90%。
从目前来看，志邦的发展非常稳定。
2、运营能力指标：第三季度志邦应收账款周转天数12.74天较去年同期13.03天小幅下降；第三季度存货周转率2.31次较去年同期1.94次有所提升，公司的运营能力在今年如此困难的情况下都有所提升 ，非常不错，那么欧派呢？
第三季度欧派应收账款周转天数19.13天较去年同期14.97天小幅增加，存货周转率欧派3.06次较去年3.62次有所下降。
第三季度志邦家居运营能力好于欧派家居。
3、毛利率：
志邦家居：今年三季度公司毛利率34.46%较去年同期35.48%有所提升。
欧派家居：今年三季度公司毛利率33.13%较去年同期33.28%小幅下降。
今年第三季度志邦家居毛利率变化好于欧派家居。
4、经营现金流：
志邦家居今年三季度经营活动产生的现金流5.99亿较去年同期3.34亿大幅增长79%；
公司今年三季度经营活动产生的现金流大幅增长，主要是业务增长导致的销售商品、提供劳务收到的现金增长，且通过票据支付的货款增加导致购买商品、接受劳务支付的现金下降所致。
这在资产负债表体现在：应收票据及应收账款、预付款、存货较去年同期有所下降；
及应付票据及应付账款较去年同期有所增加。
不过可惜的是公司第三季度合同负债4.39亿较去年同期5.02亿有所下降。
总结：
2022年是个非常困难的一年，疫情反复，经济低迷，地产债务危机已经影响着我们身边的每一个人，同样作为地产后周期的定制家居行业也面临行业困境，整个行业都出现不同程度的下降，但志邦在这个困难的一年里，再次交出了非常亮丽的经营业绩，营收、净利都能够保持增长，真的很不错了，目前公司估值TTM12.97倍，处于历史低估区域，这个估值在我眼里，同样也是低估的，志邦家居仍将继续保持关注。
