近日，智仑超纯环氧树脂(西安)有限公司宣布完成6000万元首轮融资，本次由陕投成长基金领投，中兴通讯、中信建投、苏高新集团等5家机构跟投，融资资金主要用于技术研发、扩产扩能等。
引起金融棒棒糖关注的是，又见陕西高校教授以科研创业，尤其还攻克了环氧树脂的“小卡脖子”技术，实现进口替代。
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攻破“卡脖子”：超募2000万
五年前，自美国制裁中兴开始，制约我国工业发展的35项卡脖子关键技术清单被陆续公布，其中就有“环氧树脂”。
这项“卡脖子”技术到底是什么？简单理解，环氧树脂是一种新材料，主要应用于涂料、复合材料、粘结剂以及电子电器等领域。
由于我国化学工业基础薄弱，新材料始终是一大短板，其中环氧树脂产业起步较晚，呈现低端产品过剩、高端产品不足的状态，核心工艺主要掌握在日本企业，为当地大型化工集团所垄断，如日本大阪曹达、DIC株式会社等公司。
时间行至2020年左右，高端环氧树脂仍然长期依赖进口，主要从中国台湾、韩国、美国、日本、德国等地进口。此后随着国内技术研发强度加大，进口需求下降，2022年我国环氧树脂进口量为22.11万吨，同比下降29.94%。也正是2022年前后，智仑技术团队完成低氯环氧树脂小试验证以及生产线建设及调试，计划产品量产。
2022年5月智仑超纯成立，金融棒棒糖了解到，在技术团队中，目前有教授3人、博士6人，创始人杜彪毕业于兰大化学系，是团队核心技术大佬，曾任职长庆研究所，也是陕科大特聘教授。
事实上，智仑在技术攻克方面最核心的是实现了小卡脖子产品的进口替代，可以广泛应用于半导体封装，这也是被资本追捧的关键原因。如今智仑已拥有全球专利分析2项，申请发明专利35项，其中杜彪个人的14项专利已无偿划转企业名下。
目前，智仑生产基地总计占地20亩，2022年，超高纯环氧树脂年产能达5000吨以上，2023年即将扩产扩能，预计完成15000吨产能。在教授创业潮中，“突破技术”与“实现量产”是其成立1年即获融资的关键。
据金融棒棒糖了解，本轮融资是超募完成的，起初计划融资4000万元，但由于投资方极具热情，最终超募2000余万元。
02
优先长三角：巨头或将跟进？
智仑项目的“抢手”程度，从投资阵容便可略知一二。
本轮超募融资由本土的陕投资本领投，带动苏高新、国发创投等长三角一带资本入局。考虑到2023年将在长三角地区建厂扩大产能，因此本轮优先了与该地区资本的联动。
先来看领投资本，作为本土头部机构的陕投资本，其在管基金共21支，实缴规模96.27亿元，累计投资项目51个，累计投资金额69.17亿元。本次是通过陕投成长在管陕西省属创新基金以及陕投绿金在管薪火基金共同出资。
我们关切的是，它的“价值发现”逻辑是什么？通过观察其早期投资项目，金融棒棒糖发现其两大显著投资特点。
第一大特点是“投早”：据企查查创投库显示，陕投成长基金累计投资项目共计19个，战略融资、天使轮以及A轮融资共12个，占比约63%，可以看出其资轮次基本分布在早期；此外，B轮后几乎不参与投资。
第二大特点是“投新”：这里的“新”更侧重技术革新，从投资领域来看，新材料、生物医药、先进制造都进入了陕投成长基金的视野，其更擅长挖掘企业背后的新技术成果。正如本次抢筹智仑超纯，看中了其攻破“卡脖子”技术，实现了进口替代、核心自主；再例如代表性投资案例麦科奥特，作为中国独家多功能多肽药物的领导者，麦科奥特多款产品被美国FDA获批进入美国临床试验。
在跟投名单中，苏州高新区管委会直属的国有独资企业苏高新集团、苏州市级专业创投机构国发创投均有现身。据了解，2023年，智仑拟建江苏生产基地，作为对外窗口，在保障内需的同时实现中高端原材料的出口销售，而长三角资本的进入很好的为智仑提供产业化资源。
可以发现，拥有核心技术的智仑超纯首轮融资显得格外轻松，然而智仑的融资计划远没有停止，下一轮融资会更重视珠三角和港台的资本，之所以考虑台湾，是因为该地区半导体封装需求更大。
最新的进展是，某行业巨头大概率会成为下一轮的投资方。
03
区级资本现身：莲湖谋新路欲冲千亿？
值得一提的是，在智仑的投资队伍当中，居然出现了一家区级资本——莲湖科创基金，此番出资800万元。作为一家来自老城区的基金，成功引起了我们的注意。
据了解，西安莲湖科技创新投资基金是由莲湖区财政局、科技局和莲投控股集团共同发起设立，基金规模1.4亿元，成立于2022年9月，基金管理人为莲投控股集团下属的联瑞私募基金。除了智仑公司，在今年5月，莲湖科创还投资了聚焦精细化工的思科赛公司。这笔出资同样是800万元。
事实上，看待莲湖科创基金，或许应该从全国的大背景来看待，因为基金下沉区县已经成为一种大趋势。
▲图：2022年新设引导基金情况
来自清科的统计显示， 2022年全国新设立56支区县级基金，同比增加9.8%；已认缴规模574.52亿元人民币，新设立的区县级政府引导基金“小而专”，多以直接投资模式瞄准区域优势产业开展招商引资。
比如在浙江，区县级政府引导基金早已经是“遍地狼烟”。龙港、德清、桐乡、东阳等区县（市）纷纷发力政府引导基金，规模小则数十亿元，大则上百亿元。2022年8月，湖州德清县设立规模50亿元的产业发展投资母基金；2022年10月，温州龙港成立规模10亿元的产业母基金。
而对于莲湖来说，我们认为还多了“老城突围”的意味。
毕竟作为中心城区，可利用土地资源较少，同时部分区域产权关系复杂、分散，导致莲湖在产业布局、招商引资等方面，辗转腾挪空间不大，产业聚集发展面临较大考验。
我们乐意看到的是，“老城突围”已经在进行中。
例如莲湖提出要创设“大庆路丝路科创园区”。由于西电集团的搬迁，大庆路区域开始有了极大的想象空间。莲湖对此给出的目标是“一个以特高压输变电及配套产业，以及超高压、特高压及高中压输变电成套设备研发为引领，推动工业文化与数字媒体、可穿戴设备、机器人、智能汽车、创意设计等新领域融合发展的新型科创园区”。
比如，莲投控股提出了“综合地产、资产运营、金融投资”的业务要求，其中还提到要以联瑞基金为金融核心，发展科技类、市场类股权投资创投业务。
而这些都共同指向“千亿级国家中心城市典范城区”，我们期待莲湖走出新路，也希望区县资本的这一案例，能给其他老城区以借鉴。