作者： 格隆汇 Maxwell
自2018年初游戏行业版号审批被按下暂停键后，在年底迎来重启，且审批节奏逐步加快，且进口版号审批也在近日迎来恢复，或许意味着国内游戏审核逐步恢复常态化。不过监管门槛的提升使得游戏行业逐步告别此前的野蛮时代，迈入新阶段。电竞市场持续火热，LPL春季决赛以宣告IG夺冠为标志在近日落下帷幕，继去年获得S8世界冠军后，再度成为话题的焦点。
另一方面，国内首部《电子竞技场馆运营服务规范》标准在去年8月出台，对线下场馆进行规范，加速行业的整合趋势。而经过一轮调整后的资本市场也正蠢蠢欲动。
云游拟升级游戏业务，加码VR游戏
继4月9日云游宣布收购北京西瓜互娱（以下简称“西瓜互娱”）控股权后， 4月25日晨间，公司再度披露此次详细交易情况。据公告显示，云游将分别通过增资认购及股权转让方式分别获得西瓜互娱9.3%及60.54%的股权，合计持有西瓜互娱近七成的股份，相比此前宣布比例明显上调。交易完成后，云游将实现绝对意义上的控股。
回看云游年内的动向，从年初宣布到近日完成投资国内领先的电竞赛事运营公司联盟电竞，到近期拟控股从事VR技术及游戏业务的西瓜互娱，紧接着宣布出售简理财业务，游戏业务升级的决心可见一斑，对于VR游戏市场更是青睐有加。
纵观当前游戏产业，中国自2016年超过美国成为全球最大的游戏消费市场以来，已连续三年蝉联全球第一的地位（数据来源：Newzoo），国内游戏市场的消费潜力仍然巨大。
从趋势角度来看，业内认为行业经历单机、页游、手游的轮动后，接下来即将进入VR主导的浸入式游戏时代，VR游戏相较于传统游戏而言具有更强的代入感和实时互动性优势。基于当前面临5G预商用窗口期，VR应用普及预期持续在升温。
另一方面，电竞作为游戏及体育竞技的交集领域正处在市场高速增长期，2018年中国电竞市场为整个游戏市场贡献近四成的收入，且用户规模同比增长17.5%至4.28亿人，按同期国内总人口计算，差不多3个人中就有一个电竞用户。而LPL赛事所引发的持续高关注度正是电竞市场火爆的体现。
此外，游戏市场向大厂集中趋势加剧，而想要分一杯羹自然也绝非易事。而云游基于曾制霸页游时代，而盛极一时的辉煌背景，自然也会多几分期待，通过分析各方的背景及部署情况，或许更能看出其中的端倪。
如何部署VR游戏版图？
据了解，西瓜互娱的定位是VR行业领跑者，且终极目标是成为领先的VR平台，或者说是中国版的Steam。目前中国VR行业仍处于较初步阶段， Oculus 和 HTC这类设备大厂在设备体验和定价上逐步取得突破，为行业发展提供了硬件支撑。但目前VR硬件用户规模有限、很多用户对VR的理解程度只限于道听途说，而目前教育用户的有效途径更多侧重于线*体下**验。
另一方面，与一直侧重线上游戏业务的云游不同，西瓜互娱以及联盟电竞均侧重线下，三方用户高度重叠，线上线下的连接容易实现用户闭环，从而推动服务和价值链的延伸，实现对用户更深度的绑定。另外，国内线上竞争日趋白热化，流量成本畸高，线下相对优势显现，从线下突围似乎更是顺理成章之事。
云游控股有限公司董事会主席兼CEO汪东风在日前的3Glasses新品发布会上明确表示，“3Glasses将联合头号玩咖，开启中国首个连锁式线下娱乐大空间体验最优入口。”
报告显示，西瓜互娱计划在国内拓展“头号玩咖”线下品牌，目标是建立直营店以及特许经营店均超过100家。据悉，“头号玩咖”已与数字王国的硬件板块3Glasses联合发力线下。“头号玩咖”将获得3Glasses在VR硬件、内容、系统IP等多方面的支持。
而联合多方的“头号玩咖”，有望进一步推动VR行业游戏内容质量及研发效率的提高。伴随5G建设稳步推进，VR应用的加速普及，以及未来现象级产品的出现，有望引爆游戏市场新一轮的增长热潮。
交易完成后，意义何在？
若此次交易完成，随之而来的意义，可能在于这几个方面：
对于云游而言，持续加码游戏市场将释放出行业新机会预期，带动投资者信心升温，从而与公司现有的游戏业务整合形成协同，推动现有业务的升级，有望打开新的增长空间。此外，像这种带有协同效应的控股权收购，往往会获得市场较高的潜在溢价。
而对于西瓜互娱而言，影响力获得提升的同时，将得到直接融资的便利。
另外，值得一提的是，在此次交易公司有通过业绩承诺及补偿条款等措施来锁定风险。据公告显示，西瓜互娱及一致行动人承诺在2019年下半年、2020年、2021年的扣非后净利润分别不低于4300万元、5200万元、6200万元，合计1.57亿元，超过此次交易总价。
尾声
回顾云游的发展历程，自创立以来，对于互联网市场的节奏把握得比较准，成功预判页游手游大热和近年来的科技金融革命，可见其市场前瞻性及敏锐的商业嗅觉。公司曾在财报中将这一能力归功于以大数据为基础的业务运作体系，并已发展成公司的核心竞争力。
（资料来源：公司年报）
未来，VR业务生态可转化成电竞IP+内容+场景的新消费经济。首先确定目标人群，根据目标人群确定产品的使用场景链接IP圈层，最后由IP联合内容共同组建矩阵，影响更多潜在目标用户。其基本商业逻辑是以电竞IP来抢占目标人群的认知高地，解决流量问题；VR场景用来提升用户体验，挖掘延伸需求；精品内容用来强化粘性，解决用户信任问题，由此形成商业闭环，实现变现。
据业内分析，除了以5G为主导的新技术推动所带来的VR游戏及云游戏，以及电竞正发挥新的入口效应外，目前游戏行业还面临出海、垂直化或精品化（女性向游戏市场、二次元）、IP开发等几大增长点。
云游游戏一直聚焦海外市场，且目前的代表*游戏性**Liberators仍能为公司贡献稳定现金流，对于海外市场的持续发力有支撑，不排除未来会向其他几个领域延伸，而西瓜互娱作为云游控股与数字王国VR业务生态中的交叉角色，对于更快地推动线下扩张，同时在IP方面也有望获得明显优势。