#头条创作挑战赛#

在观察最近新发ETF的时候，我发现了一只比较特殊的产品，名字叫 华夏中证智选300价值稳健策略ETF（场内简称：沪深300价值ETF 产品代码：159510） ，这只ETF是7月17日首发的，目前正在火热发行中。

之所以说它特殊，除了它是 SmartBeta策略的ETF 之外，最重要的原因就是： 这只ETF的风格是价值风格。

提到A股市场的投资风格，我相信很多人首先想到的一定是 价值风格 和 成长风格 ，毕竟这两个风格拥有各自的拥簇，也都在市场上大放异彩过。

而最近几年的A股市场，刚好是以 价值风格 为主导的！

数据不欺人！Wind数据显示，从2021年到现在， 价值风格指数的涨幅为 5.55%，明显优于同期的成长风格指数的-14.91%。短期来看，截至今年7月14日，价值风格指数年内涨幅为3.13%，同期成长风格指数涨幅为-1.37%。无论长期还是短期，价值风格都是市场主角。

数据来源：Wind；截至2023.07.14

之所以会有这种情况，是因为宏观经济不同阶段导致的。2021年到现在，我们的经济处在一个复苏初期或者弱复苏的阶段，此时价值风格的投资价值是优于成长风格的。

相反，如果遇到了经济快发展的阶段，那么成长风格是要优于价值风格的，最典型的就是2019年-2020年我国经济发展比较好的这两年， 成长风格指数以 133.60%的涨幅远远高于同期的价值风格指数54.76%的涨幅。 （数据来源：wind；2019.01.02-2020.12.31）

今年大家应该都知道，我们的发展定位就是经济复苏，而且从各项指标 （GDP、CPI）来看，仅仅只是弱复苏，下半年大概率也会维持这种局面，这也意味着价值风格可能会继续占优。

深挖这只ETF之后我发现，它有两个卖点吸引我： （1）标的指数成色足；（2）管理人实力强劲。

源于沪深300，优于沪深300

沪深300价值ETF跟踪的是 中证智选300价值稳健策略指数（简称：300价值稳健、代码：931586）。 这个指数选股很讲究：

首先，以沪深300指数为样本空间；其次，采用质量、价值、波动率等因子进行选样和加权，最后筛选出80只成分股组成标的指数。

我给这个指数的定位是： 源于沪深300，优于沪深300。

因为跟沪深300相比，300价值稳健指数身上有不少亮点：

亮点一、行业均衡，更能体现价值稳健风格

300价值稳健指数的行业分布很有意思，前三大权重行业分别为 银行、非银金融、食品饮料 ，可以说是 “金融为主，其他行业为辅” ；而沪深300的前三大权重行业分别为 食品饮料、电力设备、银行。

能够看到，300价值稳健在行业选择上还是以金融这样的周期行业为主，这样的行业有一个特点，那就是紧跟经济周期，在经济复苏期间，这类行业投资价值更好，而电力设备这样的成长属性比较强的行业，占比并不是很高，这也从侧面说明了该指数价值风格的特点。

亮点二、成份股以大市值为主，高集中度+高股息率

300价值稳健指数的成份股以大市值龙头股为主， 市值在1000亿以上的个股有51只，占比超过了 63%，80只成份股平均市值为2723.81亿元。而且，该指数的前十大重仓股合计权重为31.72%，相较于沪深300（21.55%），持股集中度较高，“以龙头为尊”的特点更突出。

数据来源：Wind；截至2023.06.30；成份股仅作指数参考，不作为投资建议

值得一提的是，随着今年 “*特中**估” 的火热，不少投资者在进行指数投资的时候除了重视业绩， 股息率 也越来越重要，因为不少人体验到了中字头分红的幸福，而股息率越高，代表分红能力越强。

Wind数据显示，截至今年6月30日， 300价值稳健最近12个月的股息率为 4.07%，同期的沪深300指数股息率为3.02%，二者相差了1个百分点。

数据来源：Wind，2023.6.30，股息率指标指近12个月分配给股东的股息占股价的百分比。

亮点三、风险收益比更优，高收益+低波动

风险收益比主要通过两个方面体现，一个是收益，一个是波动。

在收益方面 ，Wind数据显示，自基日 （2004.12.31）以来截至今年6月30日，300价值稳健指数累计收益为505.60%，区间年化收益13.73% ，这两项数据均要好于同期的沪深300指数（累计收益282.72%，年化收益11.24%），

数据来源：Wind，2023.6.30，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

而且短期来看，300价值稳健指数表现出了很好的 “抗跌性” 。过去一年，A股市场经历了比较大的回调， 沪深300指数跌幅达到了 -13.09%，但是300价值稳健指数仅仅跌了-1.08%，经历过这段时间的投资者应该知道，这个数字很低很低了，毕竟这段时间，无论是股还是债，表现都不好。

在波动方面 ，一般情况下，高收益往往伴随着高波动，但是300价值稳健指数恰恰相反。

Wind数据显示，截至2023年6月30日， 300价值稳健指数近三年、近十年、基日以来年化波动率分别为 15.74%、19.50%和24.19%，同期沪深300的数值分别是17.57%、20.81%和25.36%。也就是说，从长期投资视角来看，300价值稳健指数是一个兼具“高收益+低波动”的宝藏指数。

总结一下： 300价值稳健指数在经过了多个因子进行加权打磨之后，无论是行业配置、成份股质量、风险收益比，都要好于沪深300，真正做到了“青出于蓝而胜于蓝”。

指数“一哥”，从不让人失望

熟悉我的朋友都知道，我有一个固定节目，那就是 《ETF龙虎榜》 。在这个榜单上，很多ETF排名顺序都可能会发生变化，但是有一个排名基本上不太会变，那就是 基金公司权益类ETF规模排名 ，因为华夏基金一直以来都是当仁不让的 “NO1”！

7月17日，华夏基金又有新作品登场，它就是 沪深300价值ETF（产品代码：159510） ，目前正在火热发行中。

对于华夏基金在指数领域的成就，可以用“一骑绝尘”来形容。不仅是 境内唯一一家连续七年获评 “被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，而且旗下的ETF产品累计获得17次金基金奖、金牛基金奖等业内大奖！ （评奖时间：2015-2021年度，中国证券报。数据来源：华夏基金，2022-12-31）

经过了多年发展，华夏现在手握一众明星ETF，除了 国内首只ETF产品--华夏上证50ETF 之外，《ETF龙虎榜》曾经的“龙虎榜一哥” 恒生科技指数ETF ，以及现在的“龙虎榜一哥” 科创50ETF 都是机构投资者和个人投资者十分认可的产品，交投十分活跃。

市场风格切换不可怕，可怕的是没有在第一季时间准确跟踪市场风格。显然，如今价值风格相较于成长风格更符合现在的市场，所以在这个基础上，大家不妨关注一下正在发行的 沪深300价值ETF（产品代码：159510） ，说不定下半年的投资胜率因此提高了呢？