港股这段时间真是不太平，各种因素综合作用下，恒生指数较年初高点跌了25%，恒生科技指数更是较年内高点下跌三分之一，较2021年高点更是膝盖斩65%左右。老巴有句名言，别人恐惧的时候我贪婪，很多小伙伴开始关注港股的机会。
先不说现在是不是入场的好时机，但有三个问题我们一定需要搞清楚：为什么同一公司的港股和A股价不一样？总市值怎么也不同？ADR是什么鬼？今天让我们来盘一盘。
首先来看股价的问题，目前有134家公司在A/H股两地上市，但由于两个市场的流动性（主要原因）、投资机构构成、税收政策等差别，相同公司A股和H股往往存在价差，且99.99%的情况下港股价格低于A股。专门有个指标叫A/H股，比值用来衡量同时在两地上市的股票的价差。2022年6月30日，这个数字的平均值在2.0左右，也就是说同一公司，其在内地交易的A股价格要比在香港上市的H股要高，并且平均来看高出一倍。
第二，总市值是怎么计算的？
股市有个基本原则，一股不能二卖，所以同时在两个市场上市的公司，并不是把同一份股本放到市场上流通，而是把股本拆成两份分别放在两个市场上交易，比如中国电信总股本915亿股，分为H股139亿股，A股776亿股。然而，总市值并不等于A股股价×A股发行量+H股股价×H股发行量，而是两个市场有两个总市值，不过要假设所有的股份都是在一个市场上市的。还是以中国电信为例，H股股价2.67港币（2022年6月30日），假设915亿股全部是港股，港股总市值为915亿股×2.67港币=2443亿港币（约为2088亿元）；A股股价3.73元（2022年6月30日），假设915亿股全部是A股，A股总市值为915亿股×3.73元=3413亿元。
第三，还有一些在香港的上市公司发行了ADR，这又是个什么东西？
根据美国的法律，美国境外注册的公司是不可以在美国上市的，因此境外公司想在美国进行股权融资只有两条路，一是在美国注册公司然后把上市主体打包塞到美国的公司旗下直接上市；二是通过ADR(American Depository Receipt)或者ADS（American Depository Security）间接上市。由于第一种方式极为复杂，因此大部分中国公司都是通过第二种方式间接在美国上市的。
ADR是由美国的存托银行发行，面向美国投资者发售并在美国证券市场交易的存托凭证， 凭证持有人是寄存股票的所有人，其权力与原股票持有人相同 ；ADS 是ADR所代表的实际基础股票。 例如，假设A公司的股票在港交所以39.24港币（5美元）的价格进行交易，一家美国银行以2:1的比例买入一定数量的A公司股票，这些股票成为该银行的ADS，然后向投资人卖出ADR，那么每份ADR代表A公司的两股股份，因此ADR以10美元的价格在美国市场出售。因为ADR和本身的港股都是A公司的股票，ADR的价格与港股股票价格一致，只不过前者是美元，后者是港币计价。