认真研究，明白讲话。金融科普，有我九方！九方智投拥有一支强大的投研团队——九方金融研究所，为大家分享投资相关的知识和技巧
当下，国内疫情得到控制，复工预期不断升温，还有什么确定性的中线机会值得配置呢？九方研究所认为，2020年将会是周期股投资的大年，逆周期政策发力，周期股的春天已渐行渐近！我们认为，站在现在的时点，着手配置强周期板块，正当其时！
周期股行业龙头的成长性，远远高于其他行业的龙头企业，市场对这一块是没有足够重视的。这些龙头不但成长性好，而且已经逐渐走向了行业的寡头垄断！
如果说白酒行业的茅台、家电行业的格力和美的、医疗行业的恒瑞和爱尔属于核心资产的话，那么周期股行业才属于2020真正被低估的核心资产！
九方研究所为大家送上《周期股50股池》，帮助大家把握周期的脉搏！我们以上市公司总营收平均增速、归母净利润平均增速、ROE、估值等客观数据入手，加上对行业的定性研究，找出了50家具有龙头属性的周期股，并等权编制了九方周期龙头指数。结果让我们大吃一惊！
根据指数回测，周期龙头指数自2012年以来，从1000的基点上涨至4400点上方，8年涨幅达340%！而同期的沪深300指数回报只有80%不到！
这是我们选出来的50个周期股，涵盖14个一级行业！
在我们看来，周期龙头指数的起伏才真正的展现出中国股市对经济的周期性反应！因此，我们将这个周期龙头指数献给投资者朋友，希望大家能够借助周期的力量，穿越轮回，实现股票资产的复利增长！
龙1：中曼石油（603619.SH）
核心逻辑：
1、公司井筒技术一体化优势突出，角逐国际市场前景光明。
2、钻完井工程服务在油服细分市场占比超50%，公司具有钻井-完井一体化工程技术服务能力，具有明显的“井筒技术一体化”优势。
3、“井筒技术一体化”下，市场容量更大，作业周期较长，抗风险能力较强。
4、公司持续深耕海外市场，2019年公司海外业务收入占营收比重达77%，说明公司技术竞争力。
龙2：中国神华（601088.SH）
核心逻辑：
1、公司控股股东国家能源投资集团控股，“煤电运化”全产业链运营造就业绩稳定，高现金流、高分红特征凸显。
2、业务涉及煤炭、电力、铁路、港口、航运以及煤化工，全产业链运营模式构筑公司综合能源供应商地位，同时也大幅提高了公司的抗风险能力。
3、公司持续稳定盈利和高分红比例，使得公司具备长期投资价值。
龙3：宁德时代（300750.SZ）
核心逻辑：公司与特斯拉强强联合，龙头地位彰显：1、动力电池龙头地位稳定，业绩快速增长；2、产能大幅扩张，出货量有望进一步提升；3、价格缓慢下降，毛利率有望维持较高水平。
龙4：麦格米特（002851.SZ）
核心逻辑：
1、 公司是专业的定制电源制造商。三大业务来看，新能源车业务高速增长，出货量有望持续提升，公司主供北汽新能源车EU11万辆销售，同比翻倍增长；
2、 电信领域，是爱立信、诺基亚海外通信电源的供应商，5G领域值得期待，医疗电源需要也有望提升；
3、 智能卫浴19年下半年开始好转，客户拓展取得较好成绩。
龙5：汇川技术（300124.SZ）
核心逻辑：
1、工控自动化行业正在见底，公司订单开始回升；2、新能源汽车业务正在发生积极变化。公司以电源、电控电机部件为突破口，利用中国供应链与快速响应优势，持续寻找国际客户项目合作机会；3、海外已拿到一家车企DCDC、OBC定点，国内有5家车企定点，其余车企公司正在积极布局，有望获得突破。
龙6：金风科技（002202.SZ）
核心逻辑：
1、龙头企业，2018年新增风电装机量占比国内排名第一，市场份额超过30%。2、公司2019年前三季度利润明显下滑，主要是由于今年仍在消化去年的低价风机订单，导致风机毛利率下滑明显。进入第三季度，随着去年低价订单的逐渐消化，新签订单价格的回升以及订单结构的改善，公司风机业务毛利率上行，业绩拐点已现。3、在风机招标价格上行的背景下，公司2020年风机毛利率仍将继续改善，叠加公司费用管控能力的提升，公司业绩弹性大。
龙7：通威股份（600438.SH）
核心逻辑：
1、公司发布硅料和电池扩产计划，通威股份的市占率还会进一步提升。2、公司多种线路并举，当前电池产能20GW，已经全球第一；3、硅料产能扩至22万吨—29万吨，低成本高品质硅料的释放，使产能进一步出清，加速进口硅料替代进展；4、渔光一体，水产业务也保持稳健发展，为公司提供持续稳定的利润和现金流。
龙8：保利地产（600048.SH）
核心逻辑：
1、央企龙头，具备资源整合优势，近几年拿地结构优化的同时成本稳中有降，业绩确定性较高；
2、保利物业港股上市，有望增厚估值。
龙9：金地集团（600383.SH）
核心逻辑：
1、深耕核心城市，拿地节奏有条不紊；2、融资优势凸显，低成本、低杠杆、货币资金充裕、融资渠道畅通，弹性自由度较高。
龙10：万科A（000002.SZ）
核心逻辑：
1、住宅开发龙头，稳健经营和财务指标领先行业水平。2、旗下物业服务、商业地产、物流地产、长租公寓、养老地产和轨道物业等同样领跑行业，未来业绩和估值的贡献值得关注。
龙11：中国平安（601318.SH）
核心逻辑：
1、中国保险巨头，领先优势明显，深耕金融科技，凭借其优异的治理结构、从客户需求出发的价值挖掘、综合金融协同发展和科技业务持续孵化的核心优势，具有长期持续增长的韧性。平安通过五大生态圈的布局，赋能传统金融，孵化优质企业。
2、从价值实现的路径来看，切入具体场景进入优质赛道、积累流量获取制胜之法、收入厚积赢得规模效应、利润薄发开启增长之风帆，平安正在昂首挺进。目前来看，科技与生态需要大量投入，利润贡献波动大，不稳定，但随着规模进一步积累，竞争力不断提升，科技、生态业务未来将提供充分的利润增长，为集团价值注入新的成长动能。
龙12：中信证券（600030.SH）
核心逻辑：
1、券商龙头公司，率先学习高盛模式进行国际化改革，在券商各领域保持龙头领先地位，其业绩的20%以上已经与市场的牛熊无关。
2、证券作为行业龙头，多项核心指标均排名行业首位且领先优势较大。根据最新排名，中信证券全部高居榜首，其中总资产领先第二位39%，净资本领先第二位18%，资本规模优势显著，在2018年以来行业重资产业务占比不断增加的趋势下，中信证券有望凭借其领先的资本实力加速发展资金业务，提高公司整体收益率。
龙13：方大特钢（600507.SH）
核心逻辑：
区位优势明显，成本与市场兼得，普特兼备的区域龙头民企。扁钢、板簧、易切削钢产品在国内市场占有率均列第一位。行业高效管理标杆、高分红典范。
1）财务指标亮眼。螺纹产品最高毛利超过30%，显著高于行业平均；资产负债率过去几年连续下降至30%；ROE水平过去十年领先行业。
2）高效管理造就高盈利。吨钢净利维持700元/吨，行业内第一，历史上从未出现亏损。特有的高激励模式，提高收入和福利水平以激发员工积极性，带动公司盈利提升的模式。
3）持续高分红回馈股东。03年上市以来，累计现金分红76.3亿元，分红率达到70%。过去两年平均股息率超过10%以上，为钢铁行业股息率最高企业之一。
龙14：宝钢股份（600019.SH）
核心逻辑：
1、龙业龙头，受益未来行业集中度提升，公司已经成功吸收合并武钢，并持有多家钢企股份。公司产品消费端占比50%以上。
2、钢铁产能整体受供给侧结构性改革后,产业发展向高质量转型。但行业集中度低的问题仍然十分突出，压制钢厂在产业链内的话语权。
龙15：光威复材（300699.SZ）
核心逻辑：
1、国产碳纤维产业龙头，光威复材作为国内碳纤维行业第一家A股上市公司，公司以*用军**碳纤维及织物，民用风电碳梁作为公司主要产品。
2、民用碳梁业务高速增长，不断提高研发占比，毛利率逐年上升；军品业务订单充足，作为军方长期合作单位，军品碳纤维业务有望保持强者恒强的态势。
龙16：龙蟒佰利（002601.SZ）
核心逻辑：
1、全球低成本硫酸法钛白龙头，国内氯化法钛白领军企公司硫酸法钛白产能（约60万吨）全球第一；
2、突破氯化法钛白生产壁垒，切入长期成长好赛道；
3、19年收购云南新立，进一步提高产能，内生外延打造钛矿—高钛渣—钛*粉白**—海绵钛—金属钛全产业链，崛起中的世界钛也巨头。
龙17：荣盛石化（002493.SZ）
核心逻辑：
1、虽然炼化景气较为悲观，但是荣盛石化的优势恰恰在于抗风险能力极强，底仓舟山，享受政策支撑、产业聚集、物流便利优势；
2、作为成熟的行业，公司是国内首个4000万吨统筹规划的一体化项目，公司公司一起即将投产，二期已经开工，远期规模有望提升至6000万吨，具备成全球顶级炼化一体化基地的巨大潜力。
龙18：华鲁恒升（600426.SH）
核心逻辑：
1、公司作为煤化工的龙头，公司自建并不断改造自有的煤气化平台，具有行业内加工成本低、检修时间短的优势。2、探索煤气化平台可生产的利润较高产品公司依托低成本煤气化平台，利用山东地区生产石化产品的优势，增加己内酰胺、尼龙6和精己二酸等更高价值的产品，打造的“一线多头”柔性联产展示了期较强的成本优势，新项目有望延续成本优势，并进一步拓展公司产业链。
龙19：扬农化工（600486.SH）
核心逻辑：
1、扬农化工是我国研产销平台化发展的综合性农药原药龙头企业，近10年平均ROIC达到25%，盈利能力业内领先；
2、公司已迎来发展的新平台，成长的确定性很强：
3、工程化能力带领高投资回报率；
4、募投项目开始投资，成交潜力大且高确定性；
5、现有产业基本盘稳固。
龙20：万华化学（600309.SH）
核心逻辑：
1、万华化学是聚氨酯、石化和高新材料领域的优秀企业，位列全球化工50强。公司虽属周期股但却展示了高速成长性。
2、万华是中国为数不多的全球化运营的化工厂之一，采用一体化战略实现规模经济效益，同时自主创新，使公司在MDI领域具有领先的技术和成本优势，短期疫情不影响公司长远发展。
龙21：中国巨石（600176.SH）
核心逻辑：
1、公司主营为玻璃纤维及制品的生产与销售，2020年国内产能收缩，玻纤行业供需迎来改善，同时随着智能制造项目的投产，公司成本和费用的核心竞争力将继续保持。2、在存量产能中，公司将部分大众品切换至高端产品，产生更高和更稳定的盈利。从估值水平看，公司也处于两轮周期底部估值。
龙22：先导智能（300450.SZ）
核心逻辑：
1.就下游高确定性的产业需求而言，锂电池有望迎来三个方面的机遇：其一，全球电力化浪潮开启，多方发力之下，动力电池普需求有望加速提升；其二，光伏行业发展稳健，上游核心设备需求稳步增长；其三，得益于5G迭代等重大提振，3C领域的换机浪潮或开启在即，3C自动化空间可观；2.公司不仅是锂电设备全球龙头，目前核心业务已经拓展至光伏设备、3C设备等多个领域，并已成功收获三星、LG、微软、阿特斯等全球知名的优质大客户
龙23：浙江鼎力（603338.SH）
核心逻辑：
1.着眼国内高空作业平台领域，租赁作为现阶段最为适宜的市场攻击方式，相关的商业竞争日趋激烈，臂式产品有望放量，优势平台设备厂商有望受益；2.公司不仅是国内高空作业平台行业龙头（全球10强），海外业务也已占据公司半壁江山，企业的全球化布局特征明确；同时，公司在国内高空作业平台租赁领域中是租赁商覆盖率第一的企业，下游需求确定性高
龙24：埃斯顿（002747.SZ）
核心逻辑：
1.面对全球范围内日益凸显的老龄化问题，机器换人将是大势所趋；同时，随着5G应用的持续推进，物联网背景下的机器人需求十分可观；此外，本次疫情或将加速自动化行业发展；
2.公司是中国机器人行业龙头企业之一，在部分核心零部件领域拥有自主知识产权技术，产品核心部件的80%已经实现自主研发和生产，是行业实现国产突破的重要领跑者之一。
龙25：恒立液压（601100.SH）
核心逻辑：
1.公司业绩预告称，预计2019年全年实现归母净利润同增47%-53%，扣非后归母净利同比增幅51%-60%，预期增幅略超市场预期；2.2019年挖机销量持续超预期，中小挖主控阀泵需求强劲，行业下游景气度继续高企；3.公司是国内液压件产业领军企业，油缸产品长期占据全国市场半壁江山，是国内挖机领域核心部件实现国产突破的“排头兵”；同时，公司泵阀业务快速放量，非挖油缸业务快速成长，企业成长性明确
龙26：杰瑞股份（002353.SZ）
核心逻辑：
1.着眼国内，能源安需求持续凸显，“三桶油”纷纷响应的背景下，勘探开发支出力度加大；
2.放眼全球，北美页岩气供给快速攀升，美国天然气价格持续承压，油气价格下滑导致全美主要油气公司盈利能力受到挑战，在降本增效的需求驱动下，具有成本优势的电驱压裂设备渗透北美的前景可期；
3.公司是国内民营的一体化油气装备与技术工程服务龙头提供商；
4.快报显示，公司2019年实现营收同比增长50.81%，归母净利润同增122%，公司产品成功打开北美市场影响显著，企业业绩继续高速增长
龙27：机器人（002353.SZ）
核心逻辑：
1.面对全球范围内日益凸显的老龄化问题，机器换人将是大势所趋；同时，随着5G应用的持续推进，物联网背景下的机器人需求十分可观；此外，本次疫情或将加速自动化行业发展；2.公司是中国机器人行业领军企业之一，拥有完整的产业链布局；同时，新松近年来研发投入不断提高，产于多项国家级研发项目
龙28：建设机械（600984.SH）
核心逻辑：
1.国内房地产施工面积稳步增长，加之装配式建筑不断推进，塔吊市场供不应求，塔机租赁行业前景向好；2.公司通过收购庞源租赁，成功从路面机械老牌厂商转型成为塔机租赁行业龙头，当前业务布局不断完善，业务网络已基本覆盖全国，渠道优势明显。
龙29：三一重工（600031.SH）
核心逻辑：
1.随着疫情管控持续向好，国内全面复产复工预期不断升温，工程基建有望在递延后迎来集中爆发；2.公司是国内工程机械三巨头之一，代表着目前A股市场中最为优质的工程机械类资产，产品服务覆盖范围齐全，龙头优势持续凸显。
龙30：伟星新材（002372.SZ）
核心逻辑：
1、护城河宽广的建材核心资产，赛道规模千亿，集中度提升大势所趋；2、全塑料管材市场份额1.3%左右，净利率高出主要竞争对手10-15个百分点；3、现金流显著强于竞争对手，分红丰厚。
龙31：东方雨虹（002271.SZ）
核心逻辑：
1、利润水平大幅提高；
2、防水主业目前市占率10%，持续提升，随着防水行业格局优化，有望保持高增长；
3、全国生产基地布局基本完善，后续产能扩张主要靠原有基地扩建产能，资本支出将呈现趋势性下滑，增长质量有望提高。
龙32：海螺水泥（600585.SH）
核心逻辑：
1、全国及华东龙头，核心受益于行业高景气度延续；2、目前估值低于历史中枢水平，且股息分派率稳定，安全边际高。
龙33：苏交科（300284.SZ）
核心逻辑：
1、受益于交通强国建设推进以及“十四五”规划逐步落地，行业景气度好转；2、设计行业龙头地位稳固，受益于行业集中度不断提升；3、业绩稳步增长，环检管理系统LIMS，预计2019年底上线运行；4、人才激励制度完善，收购EP拓展一带一路沿线国家。
龙34：鸿路钢构（002541.SZ）
核心逻辑：
1、国家积极推动钢结构装配式建筑的发展；2、营业利润高速增长带来净利润超预期，2019年ROE同比提升至11.56%；3、专注于钢结构制造带来差异化优势，订单持续增长，2019年新签订单同比增26.62%，产能约300万吨。
龙35：中国铁建（601186.SH）
核心逻辑：
1、行业龙头强者恒强，2020年专项债快速发行或推动基建增速显著提升，业绩有望维持高位增长；2、在手订单充足，铁建重工分拆、子公司债转股落地等有望提升报表质量。
龙36：圣农发展（002299.SZ）
核心逻辑：
1、2020年禽肉供需关系持续紧张：由于往年白羽肉鸡引种量偏低，2019年鸡肉供给减少；
2、受非洲猪瘟影响，猪价飙涨，禽肉替代需求增加，预计2020年全年需求保持高景气；
3、公司业务矩阵向多元化发展，大力发展除生鸡养殖以外的业务，包括扩张食品深加工业务、牛肉和猪肉业务。
龙37：新希望（000876.SZ）
核心逻辑：
1、预计生猪养殖行业高景气将延续至2021年；
2、公司是国内畜牧养殖龙头，资金、管理、技术和防疫能力等均为业内领先，以猪禽两大产业链为中枢，向外延展产业链：
3、上游稳健发展饲料；下游加速推进农牧食品业务；
4、向海外市场持续发力，有望带来新的业绩增长点。
龙38：中粮糖业（600737.SH）
核心逻辑：
1、食糖产业周期性明显，2016-2018年行业进入下行周期，产业逐渐见底，2019年以来糖价逐渐抬升；
2、当前国内外白糖产业同时进入减产周期，全球供给偏紧，国际糖价上行，奠定国内糖价上涨基础；
3、公司在国内外有完善的产业布局，年自营和代理进口量约占中国食糖进口总量的50%，糖价上涨将为公司带来极大的业绩弹性。
龙39：广汽集团（601238.SH）
核心逻辑：
1.由于经济放缓、中美交锋、国六升级等因素影响，2019年中国汽车市场整体疲弱，但日系品牌显著跑赢市场，众多合资品牌保持稳定增长；2.广州出台鼓励政策，现金补贴等多措施提振汽车消费。
龙40：郑煤机（601717.SH）
核心逻辑：
1.政策及市场同时主推燃油汽车电气化，相关的先进核心零部件大概率将持续受益；2.公司收购全球起发电机龙头博世起发电机旗下索恩格（SEG），标的母公司为全球第一的汽车零部件供应商，标的本身的48V节能技术也是全球领先，郑煤机有望成为该领域实现国内突破的领军企业。
龙41：宇通客车（600066.SH）
核心逻辑：
1. 得益于政策因素刺激，国内客车行业整体前景向好，新能源客车补贴政策直接刺激相关市场持续快速发展；2.客车行业集中度较高，行业龙头在公交车、座位客车等多个分支领域领域中均保持着明显的市占率优势；3.公告显示，公司于2月21日收到郑州市财政局转支付的国家新能源汽车推广补贴款17.1743亿元，公司应收账款大幅冲减，企业现金流表现有望明显改善。
龙42：华域汽车（600741.SH）
核心逻辑：
1.公司是中国汽车零部件龙头，业务范围覆盖了动力电池壳体、汽车电子等诸多领域，近年来成功整合上汽集团的全资与合资零部件业务，逐步实现了对汽车大多数子系统领域的覆盖；2.公司旗下的上海赛科利公司获得特斯拉的热成型钢车身，以及部分冲压模具业务；延锋安道拓公司获得了特斯拉座椅业务；3.工信部近期印发《智能汽车创新发展战略》，自动驾驶有望迎来加速爆发，相关车载电子系统与传感器市场前景巨大。
龙43：福耀玻璃（600660.SH）
核心逻辑：
1.中国汽车工业正从成长期逐步买入成熟期，行业整体前景有望持续向好，上游汽车零部件领域或将出现边际改善；2.公司已成为全球汽车玻璃龙头（前二），美国汽车玻璃工厂持续爬坡，收购的德国SAM公司有望实现四季度减亏，业绩压制因素年内有望改善。
龙44：晨光文具（603899.SH）
核心逻辑：
1、全国性文具龙头，强品牌力、深渠道护城河，产品力不断拓宽提升。传统业务强者恒强；
2、办公电商科力普成长迅猛；
3、布局零售大店业务九木杂物社对标日本，未来发展空间巨大。
龙45：劲嘉股份（002191.SZ）
核心逻辑：
1、烟标行业龙头企业，与国内 80%的省中烟公司长期保持战略合作关系；
2、彩盒业务受益产能释放保持高速增长；
3、布局新型*草烟**业务，新风口下有望受益。
龙46：太阳纸业（002078.SZ）
核心逻辑：
1、纸企龙头，先进的跨国造纸集团和林浆纸一体化企业。
2、的产品布局有效平滑周期影响， 中期成长路径清晰，短期将受益于废纸紧缺导致的产业链价格上行。
龙47：常熟银行（601128.SH）
核心逻辑：
大股东交通银行，公司作为江苏地区微贷领域龙头，关键指标均显著优于同行，看好其异地分支机构、村镇银行的成长性与ROE的提升空间。
常熟银行未来成长空间：
1）异地分支行保持高成长性。
2）村镇银行高盈利性外延式扩张。
3）结构调整、规模效应与减值节约正向贡献ROE;管理费用上村行经营步入正轨后，非人工成本的规模效应会逐步显现；受益于较低的不良净生成，信用成本会有所节约。公司客群已充分下沉，风险分散*款贷**结构中受区域经济影响更小的零售已占主导地位，微贷业务风控体系较为成熟。低不良、高拨备可持续，安全垫较厚。客群定位上，常熟银行的小微高度下沉：公司1000万以下小微企业*款贷**（户均约25万）比行业（户均约55万）、大行（邮储户均约40万）下沉更深。个人经营性*款贷**客户平均年龄37岁，约70%来自农村，约78%为首贷户，溢价较高、风险分散，这也是公司定价居上市银行前列原因。
龙48：招商银行（600036.SH）
核心逻辑：
国内商业银行翘楚，深耕个人零售业务，私人银行业务领先，资产管理业务先行,科技金融持续投入，销售研发两头发力。纵观招商银行 30 年成长历史，
1）突出经营重点和比较优势；
2）重视人才培养，重视信息科技系统构建；
3）做好客户服务
4）定位特定区域，避免盲目扩张；
5）发挥区位特色，深耕细作。
龙49：天齐锂业（002466.SZ）
核心逻辑：
1、公司卡位上游低成本高品位优质资源，具有很强的竞争壁垒。未来伴随着逐渐走出债务阴霾；
2、产能产量有望大幅增长；供给端改善带来的锂价企稳；
3、新能源车、5G推广下的需求增长，整体业绩有望出现双击式增长。
龙50：紫金矿业（601899.SH）
核心逻辑：
1、逐渐发展为全球性大型矿业集团，预计到 2022 年公司矿产铜产量超过 70 万吨，跻身行业第一梯队；
2、公司海外并购项目的投产，未来三年公司业绩将得到显著提升。
更多精彩文章，可关注头条号：九方金融研究所，获得更多独家实用的观点！