车林睿矿法投资评估

通过对必和必拓公司海外矿产资源项目投资风险控制与管理成功经验的整理和分析，可以归纳和总结为以下几个方面：

①对于风险因素多，需要投入大量流动资金，但前景不明朗的矿产资源项目果断放弃。 例如，必和必拓计划投资位于几内亚的一个铝矾土项目的勘探开发，但由于该项目还处于勘探阶段，距开采出矿尚需时日，前景并不很明朗，还需要投入大量的流动资金。此外，全球金融危机爆发导致国际市场铝价下跌、工人*工罢**要求改善工资福利条件、区块面积缩小、以及开发成本增加，必和必拓为了规 避风险果断终止了该铝矾土项目的勘探开发。

②对于规模小的矿产资源项目进行出售，但对有潜力的矿产资源项目通过保留追回权（clawback right）来保证当发现资源储量规模大和品位高的优质矿床时可以重新获得该矿产资源项目的权益 。2000 年Mincor公司与必和必拓建立联盟关系，成立了 Tethyan Copper Company Limited公司，接管必和必拓的勘探设施并进行勘探；Tethyan公司可以使用必和必拓的人员、设备、资料和数据等，但必和必拓拥有追回权；如果 Tethyan 公司发现了重要的矿点，必须通知必和必拓，必和必拓有权在银行级可行性研究之前独立出资进行勘探；如果独立出资5年内发现的矿床价值超过25 亿美元，必和必拓就可以行使追回权，获得项目的70%权益，而另一方则可以获得退还投资的310%，获得合资企业30%的权益。但后来还是以5000万美元的价格放弃了该权利。

③同时依靠公司内部勘探部门和专业的外部机构来在全球范围内搜集和整理已发现的矿产资源项目 。必和必拓设有专门的矿物勘探部门在全球开展资源勘探业务，除了依靠公司内部专业的勘探部门，还通过外部机构来搜集和整理已发现的矿产资源项目，在成矿条件良好的地区开展矿产资源风险探矿，并瞄准资源领域进行收购兼并。在确定勘探目标时，充分考虑国别风险，环保因素。2012财年的矿物勘探费用为11亿美元，石油勘探费用为14亿美元，而本财年的销售收入为722 亿美元。

④海外矿产资源项目投资的重点是发现大型和低成本的所谓一类资源项目，选择投资项目的原则是规模大、寿命长、成本低，高质量、高利润的资产具有强大的增长潜力，能够为必和必拓提供丰厚的资本回报 。此外，注重矿种、地理位置及市场的多样性，也包括勘探阶段项目的收购；不断地审核现有投资组合，适时退出不良产业，并集中资本进入高价值产业。同时，当矿产资源产品价格走低时，关闭矿山或者开采低品位的矿石，以降低对矿产品处理成本的影响。

⑤注重矿产资源项目所在区域的选择，必和必拓在南美主要进行铜的勘探，在澳大利亚主要进行镍勘探、铜勘探，在全球范围的若干地区主要进行铁矿和钾肥勘探。对处于环境敏感地区的矿权，在无法获得采矿权时果断放弃。

⑥重视实现本土化发展，尽量为当地居民提供就业机会和社区服务，获得资源项目所在国家官方和社区民众的支持，必和必拓董事会专门设有 可持续发展委员会 ，负责评价公司政策对 健康、安全、环境、社会 等的影响，保证公司的声誉。 必和必拓用于社区发展的资金占公司税前利润的1%，2012财年投入资金2.14亿美元。

（车林睿，律师，地质工程师，矿业权评估师，中国有色协会、中国地质学会地矿板块分支机构原负责人。“矿业泛化”理念提出者，《地矿视界》自媒体创始人，《车林睿矿法投资评估》栏目公开发表论著400余篇。致力于向全社会普及地质矿业知识，使社会大众消除误解、了解矿业、关爱矿业，推动中国矿业法治向前发展。代表作品：《矿权百科知识135问》、《矿业合规百科知识100问》、系列文章《非法采矿罪辩护实务》、《矿业权退出补偿实务》、《矿产压覆补偿实务》、《矿业投资并购实务》、《矿政管理实务》、《矿权诉讼仲裁实务》等。）