想了一晚上今天起来补充一下。
下午16点后突然看到一些新闻，上面听到了亿万韭菜的心声，针对关于融券及转融通的规则进行了调整。可见上面其实一心想把股市搞好，一心想着韭菜的，今年7月以来，基本上是韭菜想的基本都得到部分的修正，不管怎么说，做为一名韭菜就应该好好学习，有新的文件了就应该认真领会，认真学习，做一名合格的韭菜。同时也预祝周一是大涨特涨！最好是千股涨停吧！[谢谢][谢谢][谢谢]
以下是证监会、沪深交易所通知全文。
证监会调整优化融券相关制度 更好发挥逆周期调节作用
为进一步加强融券业务逆周期调节，证监会经充分论证评估，根据当前市场情况，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。
融券端，将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。同时督促证券公司建立健全融券券源分配机制、穿透核查机制和准入机制，加强融券交易行为管理。
出借端，根据有关法规规定可以对战略投资者配售股份出借予以调整，为突出上市公司高管专注主业，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。
同时，证监会将加大对各种不当套利行为的监管，扎紧扎牢制度篱笆，进一步加强监管执法，对各种违规行为，发现一起，查处一起，从严从重处罚。
证监会将持续强化融券业务监管，及时总结评估融券机制运行效果，并根据市场情况适时调节，更好发挥融券机制的积极作用。
个人理解：
融券端，将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%。（ 对于一般投资来说，等于风险成本上升了30%。对于有钱的金主来说不痛不痒，如果对于私募证券投资基金融券保证金提高至120%以上可能就会大大限制做空动能。但， 这里仅提及私募证券投资基金，那么针对公募证券投资基金呢？是否还是50%的保证金就可以融券了呢？ 还是和私募一样执行规定呢？ ）
为突出上市公司高管专注主业，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。（ 还是给大股东及战略投资者留了转融通的后门。为什么不全面禁止转融通呢？这个从字面理解也好，从学识的认知理解也好， 限售股票就应该在限售期内禁止流通才对，否则，为什么叫限售呢？还有为什么会有限售期呢？ ）
上交所：关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知
上证发〔2023〕157号
各市场参与人：
为加强融券逆周期调节，维护证券市场交易秩序，经中国证监会批准，上海证券交易所（以下简称本所）现就优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排通知如下：
一、投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于80%。其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%。
本通知实施前尚未了结的融券合约，融券保证金比例要求仍按照原规定执行。
二、投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票。
投资者及其关联方在获得本条前款规定的相关股份前，如有尚未了结的该上市公司股票融券合约的，应当在获得相关股份前了结融券合约。
三、发行人的高级管理人员与核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划，不得在承诺持有期限内出借其获配的股票。
本通知实施前尚未了结的出借合约到期不得展期。
四、在股票首次公开发行上市后的前五个交易日，本通知第三条规定以外的其他战略投资者出借获配股票的，应当通过非约定申报方式出借，且出借数量应当同时符合下列要求：
（一）前五个交易日内单日出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过20%；
（二）前五个交易日内合计出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过50%。
五、战略投资者出借获配股票的，不得与融券投资者或者其他主体合谋，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。
六、会员应当遵循公平、风险可控的原则，建立健全融券券源分配机制，防范利益输送。会员应当按照穿透原则核查投资者情况，并对投资者融券行为加强管理。根据投资者类型、交易行为特点，建立相应的准入机制，会员负责合规风控的高级管理人员对准入机制执行情况承担管理责任。
会员应当对投资者的相关交易行为进行前端核查，严禁参与违规或为违规提供便利，发现投资者交易行为不符合相关规定的，不得为其办理融券或者转融通证券出借业务。
七、会员及投资者违反本通知规定的，本所可以根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》《上海证券交易所转融通证券出借交易实施办法（试行）》等有关规定采取自律监管措施或者实施纪律处分。
八、存托凭证的融券交易及转融通证券出借交易相关事宜，参照本通知执行。
九、本通知第一条自2023年10月30日起施行，其他条款自2023年10月16日起施行。本所此前发布的其他业务规则与本通知规定不一致的，以本通知为准。
各会员应当根据本通知的相关要求开展投资者教育，认真做好相关业务和技术系统准备，并确保业务平稳运行。
特此通知。
深交所：关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知
各市场参与人：
为加强融券逆周期调节，维护证券市场交易秩序，经中国证监会批准，深圳证券交易所（以下简称本所）现就优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排通知如下：
一、 投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于80%。其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%。
本通知实施前尚未了结的融券合约，融券保证金比例要求仍按照原规定执行。
二、投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票。
投资者及其关联方在获得本条前款规定的相关股份前，如有尚未了结的该上市公司股票融券合约的，应当在获得相关股份前了结融券合约。
三、 发行人的高级管理人员与核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划，不得在承诺持有期限内出借其获配的股票。
本通知实施前尚未了结的出借合约到期不得展期。
四、在股票首次公开发行上市后的前五个交易日，本通知第三条规定以外的其他战略投资者出借获配股票的，应当通过非约定申报方式出借，且出借数量应当同时符合下列要求：
（一） 前五个交易日内单日 出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过20%；
（二） 前五个交易日内合计 出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过50%。
五、战略投资者出借获配股票的，不得与融券投资者或者其他主体合谋，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。
六、会员应当遵循公平、风险可控的原则，建立健全融券券源分配机制，防范利益输送。会员应当按照穿透原则核查投资者情况，并对投资者融券行为加强管理。根据投资者类型、交易行为特点，建立相应的准入机制，会员负责合规风控的高级管理人员对准入机制执行情况承担管理责任。
会员应当对投资者的相关交易行为进行前端核查，严禁参与违规或者为违规提供便利，发现投资者交易行为不符合相关规定的，不得为其办理融券或者转融通证券出借业务。
七、会员及投资者违反本通知规定的，本所可以根据《深圳证券交易所融资融券交易实施细则》《深圳证券交易所转融通证券出借交易实施办法（试行）》等有关规定采取自律监管措施或者实施纪律处分。
八、存托凭证的融券交易及转融通证券出借交易相关事宜，参照本通知执行。
九、本通知第一条自2023年10月30日起施行，其他条款自2023年10月16日起施行。本所此前发布的其他业务规则与本通知规定不一致的，以本通知为准。
各会员应当根据本通知的相关要求开展投资者教育，认真做好相关业务和技术系统准备，并确保业务平稳运行。
两个交易所通知都是相同的，看到主要是两端，一是融券端二是出借端。对融券做了相应限制和调整。那么这些调整对后市会有一些什么影响呢？
第一条 、投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于80%。其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%。
简单理解就是融资交易就是融资做多，融券交易就是融券做空。也就是说，融资做多可以买入证券，融券做空可以卖出证券。这种交易方式在一定程度上可以放大投资者的交易规模，同时为投资者提供了更多的投资选择。
个人投资者融券的 融券保证金比例由原来50%提高到80%， 等于由原来100万的保证金可以融券200万，现在只能融券到160万。 意味着 个人投资者 需要更多的保证金来支持融券交易，而投资者融券规模也会有所减小，但风险也随之增加了。对于个人投资者来说在后市操作上也会减少融券操作。
要求私募证券投资基金的在融券时保证金不低于100%，这对于之前 私募证券投资基金通常进行高杠杆交易，用较少的资金控制较大的证券数量 来说，成本就提高一倍，原来可以说是无风险，而现在风险与收益就存在一半的一半了。但同时 也减少私募证券投资基金的融券风险，因为保证金比例的提高意味着风险控制更加严格，风控部门应该会提出相应限制，这样融券的行为相对也会少一些。
本通知实施前尚未了结的融券合约，融券保证金比例要求仍按照原规定执行。（第九条本通知第一条自2023年10月30日起施行，其他条款自2023年10月16日起施行。）
也就是说这个规定是在本月底才执行，从现在到月底还有11个交易日含30号当天。已融券的可以继续交易，没融券的呢？应该不太容易借到券了。
之前能融券的大多都是量化交易容易融券，现在这个规定出来后，量化交易应该是做空交易上受到很多限制，对于韭菜来说是转折性的重大的利好！[谢谢][谢谢][谢谢]
第九条的规定意思是第一条的执行日期是2023年10月30日日起施行提高融资券保证金。其他七条规定从2023年10月16日起就开始执行。
第二条、投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票。
投资者及其关联方在获得本条前款规定的相关股份前，如有尚未了结的该上市公司股票融券合约的，应当在获得相关股份前了结融券合约。
这段文字的意思是，如果投资者及其关联方在获得特定股份（如上市公司限售股份、战略配售股份，或者通过大宗交易受让的大股东或特定股东减持的股份）之前，已经有了未结清的该上市公司股票融券合约（即借入该股票并卖出，希望在之后以更低的价格买回并归还），那么他们应该在获得这些特定股份之前了结（结束）这些融券合约。
“了结”在这里可能意味着他们需要卖回借入的股票，买回卖出的股票，或者进行其他必要的操作以平仓融券交易，即结束这个融券合约。这是因为当投资者持有特定的股份并且有未结清的融券合约时，可能会产生一些潜在的冲突或风险。
这种规定的目的是防止可能的利益冲突和保证市场的公平性。如果允许投资者在持有特定股份的同时进行未结清的融券交易，可能会导致他们利用融券交易来影响或操纵该股票的价格，从而损害其他投资者的利益。因此，规定要求他们在获得特定股份之前了结所有的融券合约，以确保他们的行为不会影响到该股票的价格。
再简单说就是投资者及其关联方持有上市公司（ 限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份 ）的股份，且还有未结束的融券交易，需要在规定的时间内了结融券交易 。也就是说2023年10月16日周一要归还。
这里又多出一个之前不了解的知识，大宗交易后股份虽然有限售期，但大宗交易的股份之前也是可以车融通的。那么之前看到很多大宗交易当时还仅仅以为就是大股东简单的折价卖出，其实买入者更是厉害，本身就是折价买入的股份，又转手转融通出借股份给他人，几头在赚钱，额滴神呀！[捂脸]
应当在获得相关股份前了结融券合约。 这句话还还是不太明确，如果已获得相关股份的是否按第三条的 本通知实施前尚未了结的出借合约到期不得展期 还是按 其他条款自2023年10月16日起施行。 还是按在获得相关股份的融券合约约定执行？等再看看后述是会有解释吧。
第三条、发行人的高级管理人员与核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划，不得在承诺持有期限内出借其获配的股票。
本通知实施前尚未了结的出借合约到期不得展期。
本条的理解是： 主要是为了规范高级管理人员和核心员工参与战略配售的行为，避免市场操纵和保证市场的稳定。 本通知实施前尚未了结的出借合约到期不得展期。也就是说要看具体的出借合约而不是及时停止 [捂脸]
融券出借股票通常是以月为单位， 上述通知中并未明确规定出借股票的单位是月还是年。一般来说，股票的出借期限可以以月、年或者更长的时间为单位，这取决于合约的设定和双方协商的结果。通常，股票出借期限的设定会受到相关法规和交易所规定的限制，而出借利率则由市场供求关系和双方谈判决定。因此，无法直接判断出借股票的单位是月还是年。但至少有了一个新规定就是发行人（上市公司）的高级管理人员与核心员工参与战略配售资管计划的在承诺期内不得出借获配股票。但高级管理人员与核心员工持有股票也不多呀， 更多的是在大股东、 战略配售方手中。
第四条、在股票首次公开发行上市后的前五个交易日，本通知第三条规定以外的其他战略投资者出借获配股票的，应当通过非约定申报方式出借，且出借数量应当同时符合下列要求：
（一） 前五个交易日内单日 出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过20%；
（二） 前五个交易日内合计 出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过50%。
理解下来，发行人、大股东、战略投资者、战略配售的机构仍然可以出借股票，只是对出借股票要符合相应的要求和数量。
非约定申报方式简单来说，就是指在没有事先约定的情况下，通过一个金融中间方公司（证券公司），由其借入券后进行分配，从而实现借券。
这里上市当日仍然存在转融通，只是融券数量在前5个交易日内做了一些限制，但是5日后是否有限制没有提及，应该是就放开转融通了吧。
不太理解第四条的这个规定，这是资本博弈的结果吗？这等于还是没有完全堵上转融通的洞，还是给予了发行人、大股东、战略投资者、战略配售机构等转融通的功能。个人很理解上市公司的难，有钱谁还来上市呢？都是发展缺钱才来上市的嘛。也理解战略投资者、战略配售机构的钱是有限的，他们也需要周围资金，也需要腾出资金投资更多需要发展行业及企业。可是几亿韭菜的钱不是风吹来的，韭菜们希望上市公司来上市是真正从发展需要才来融资的，是迫切希望国内这些上市公司融资后做大做强别天天被卡脖子，真正为中华民族千秋万代积功德！[谢谢][谢谢][谢谢]
五、战略投资者出借获配股票的，不得与融券投资者或者其他主体合谋，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。
意思是战略投资者出借获配股票不能与融券投资者或其他主体合谋，锁定配售股票收益及利益输送或者谋取其他不当利益。
"锁定配售股票收益"可以理解为通过某种方式确保所获得的配售股票的收益不被其他投资者影响或操纵，保证这些收益能够按照自己的预期实现。
"利益输送"通常是指通过某种手段将利益从一个主体转移到另一个主体，通常这种转移是不公平或者不公正的。
"谋取其他不当利益"可以理解为通过不正当的手段获取其他不应获得的利益，这些利益可能是通过操纵市场、内幕交易或者其他违反公平、公正和诚信原则的方式获取的。
这个规定的目的是为了防止市场操纵、保护投资者的公平竞争以及维护市场的公平、公正和诚信。
六、会员应当遵循公平、风险可控的原则，建立健全融券券源分配机制，防范利益输送。会员应当按照穿透原则核查投资者情况，并对投资者融券行为加强管理。根据投资者类型、交易行为特点，建立相应的准入机制，会员负责合规风控的高级管理人员对准入机制执行情况承担管理责任。
会员应当对投资者的相关交易行为进行前端核查，严禁参与违规或者为违规提供便利，发现投资者交易行为不符合相关规定的，不得为其办理融券或者转融通证券出借业务。
这里的会员通常指的是证券公司的会员，也就是符合证券交易所规定的证券经营机构，包括券商等 。
这里主要强调会员（券源商）应该遵循的一些规定和原则，以公平、风险可控的方式分配融券券源，防止利益输送。以下是具体内容的解读：
- 会员应该遵循公平、风险可控的原则：这是对会员的基本要求，即在进行融券交易时，应该保证公平性和风险的可控性。这包括了对融券交易的公正处理，以及有效地控制可能出现的风险。
- 建立健全融券券源分配机制：会员需要建立一套机制，用于合理、公正地分配融券券源，确保每个投资者都有平等的机会获得融券。
- 防范利益输送：要避免融券交易成为利益输送的工具，保证市场的公正性。例如，不能因为某些投资者的特殊地位或关系而得到更多的融券机会，所有的融券交易都应该在公平、公开的条件下进行。
- 按照穿透原则核查投资者情况：会员需要对投资者的身份、信用状况等进行深入的了解，确保投资者具有融券的能力和信誉。
- 对投资者的融券行为加强管理：会员需要严格管理投资者的融券行为，防止市场操纵和违规行为。
- 建立相应的准入机制：根据投资者的类型和交易行为的特点，会员应该设立相应的准入机制，确保合适的投资者参与融券交易。
- 会员负责合规风控的高级管理人员对准入机制执行情况承担管理责任：会员的合规风控高级管理人员需要对准入机制的执行情况进行监督和管理，确保准入机制的公正实施。
- 对投资者的相关交易行为进行前端核查：会员需要对投资者的融券交易进行前端核查，确保其合法性和公平性。
- 严禁参与违规或者为违规提供便利：会员不得参与任何违规行为，也不得为任何违规行为提供便利。如果发现投资者的交易行为不符合相关规定，会员不能为其办理融券或者转融通证券出借业务。
建立相应的准入机制——是指证券公司需要设定一定的规则和条件，对投资者进行融券交易的资格进行审核和筛选 。
证券公司根据投资者的账户资产、信用状况、交易经验等因素，设定相应的准入门槛，只允许符合条件的投资者进行融券交易。这种准入机制可以有效防范风险，保证融券交易的公平性和安全性。
所以，如果一个投资者想要进行融券交易，他需要先了解证券公司的准入规则，并按照规则要求进行申请和审核，只有审核通过后才能获得融券交易的资格。这也是证券公司加强融券业务管理，确保风险可控和合规经营的重要手段之一。
好吧，大致就理解到这里了，至于疗效如何，下周到月底就能看到。真心希望政策面马上直接影响情绪面并改变技术面，立即反转向上。
大A5200多家上市公司，上证8年多了还在3000点附近上上下下，一家公司点1个多点[捂脸]，如果有一天上市公司到了10000家，是否还在3000点附近徘徊呢？[捂脸][流泪]还是也到30000点呢？希望更高！更好！更快！
总之，有牢骚属于正常，在合规的规则里说说，不说上面不容易听到韭菜心里苦呀。
有改革，比什么盘中利好都管用，有改革，才健康。有改革，就有信心。有改革，大A就有希望！
祝福大A走在健康改革路上！祝福大A早日站上万点！
预祝周一千股涨停！
特别说明：如有理解不到位的地方，或有错的地方，请不吝指正！感谢！
今天想给自己重新梳理一下自我认知。我们每一个人心中都心存善意，都希望上面认真对待每一名大小韭菜投资人，希望规则尽量做到公平，公正，公开，透明，但大概率是幻想吧。天下哪里来的公平公正的，更不可能谈到透明。
再次给自己定个近期铁律：不上3219不能重仓，静待破了重立。周一高开及时减仓减仓减仓，记住828的耻辱柱。
今年9月8日，沪深交易所已将融资保证金比例从100%降低至80%，提升投资者资金使用效率，为市场打开资金增量供应空间。
这个信息之前也有看到并提及，等于让融资者多了20%的融资空间，少了20%的平仓压力。但是，结合之前融券保证金由50%提高至现在规定的一般投资者80%和私募证券投资基金100%。这样梳理下来，就是之前融资100%的保证金下降至80%，之前的融券保证金50%上调至80%与100%。这才是大盘真正下跌原因吧。因为最简单的就是融资做多成本高于融券做空成本。