今年进入10月中下旬以来，市场结构性分化特征显著。
市场风格表现上，稳增长表现较好，成长风格欠佳。
就当前而言，有两条主线可以做到明年上半年：
第一条主线，中字头为代表的国企估值修复+混改预期；
第二条主线，经济复苏，比如大消费板块,而以创业板为代表的赛道股，大机会预计得等到明年下半年了。
如果我们复盘过去历年行情会发现，赛道股的大涨，必须得等中字头涨完，完成拉指数的使命，中字头才会退出，才会轮到赛道股，即所谓的权重股拉指数进行搭台，接着才是创业板唱戏。
而且，我们从这次中字头的量价来看，这么猛的资金量，不是一般散户所为，因为散户没那么大的资金量；也不是机构所为，因为近期公募和私募机构没有增量资金进来，大多听到的都是赎回声音。
因此，这背后神秘的那只手很大可能性上是gjd和外资了。
今天，我们就来谈第一条主线，中字头。
其中，稳增长中，最引人注目的当属中字头的暴涨。
那么，问题来了，大家最关心的无非就是，中字头这种行情表现是否具备持续性？
我们不妨回顾一下中字头历史行情表现，接着再分析本次行情爆发的原因及持续性。
中字头指数同国企改革具有较强的联动性。
如果回顾过往历史，中字头行情有3轮较为显著的阿尔法收益阶段。
第一阶段，概念炒作阶段：2015年6-9月出台了国企改革顶层文件，比如2015年8月24日《关于深化国有企业改革的指导意见》出台；
第二阶段，估值重塑阶段：2016年9月-2017年4月首批混改试点标的出炉，联通集团等重点企业混改方案逐渐明确，混改持续向各省推广；
第三阶段，并购重组阶段：2021年至2022年则为国企改革扩围升级，优质资产持续并购重组成为主旋律。
比如，2021年8月第二批区域性国资国企综合改革试验启动，12月中国*土稀**集团的组建以及中国船舶的启动重组；2022年，国企改革三年行动步入收官之年，国企专业化整合提速， 11月腾讯与中国联通合作设立混改新公司，将国企改革进一步推向大众的视野。
有心的朋友，结合以上三个时间点，应该会发现一个特点：中字头阿尔法收益基本都落在了慢牛或熊市末期。
那么，为何会出现这种情况？很大可能性上是因为企业在估值偏低时更易于引入战投以及重组资产整合，混改成本更低。
比如，按市场法进行资产价值评估，此时混改入股价格明显是偏低的，所以国企在这个时间点通过改革和重组以后，可以提升价值。
还有一个原因，中字头都是央企国企，在市场行情充满不确定性时，由于其较强的逆周期性以及高股息叠加低估值，此时防御价值作用就更凸显了。
因此，一些老股民应该也深有感触，为何上次中字头集体井喷大爆发时间点发生在2014年10月至2015年5月。
我们不妨简单复盘2014-2015年疯牛行情：
彼时的大环境背景：
国内——经济经历了2009-2010年房地产泡沫，通货膨胀严重，信贷过度透支，经济下行；
全球——2008年全球金融危机爆发以及2011年欧债危机蔓延，国外需求萎缩，致使国内产能过剩。
在此背景下，上证指数不断创新低，表现弱势，传统周期性行业股票破净一大片，甚至当时的沪市平均市盈率几度破10，仍旧没止跌的势头。比如当时2013年创下最低点后，个股仍旧未寻底，直至2014年上半年，仍旧在2000点打拉锯战，到了7月中旬开始，股市才真正迎来大反转。
这还不是上证的高潮阶段，真正的高潮启动是11月份开始，也就是说上证在2000点筑底完成后，飙升到了11月的2500点，这时才是从大熊市转向大牛市。
当时的市场行情表现特征：
主题热点有军工板块、港口基建板块，预热板块有中小盘的手游网络板块、券商板块；上证开始放量，但进场的人仍旧不多，还是熊市思维为主。
这时候有一只股票特别有代表性：中国联通。
通过复盘数据可以知晓，每当中国联通历史上有行情之时，便是指数有大行情之日，比如：
2006年8月至2008年1月24日，从2.2元涨到至13.5元，大涨了6倍，上证也从998涨至历史高点6124点，涨幅也是6倍；
2014年至2015年4月28日，从3元涨至10.7元，涨幅3.6倍，上证也从2013年6月低点1849点涨至2015年的6月15日的历史次高点5178点，最大涨幅是2.8倍；
2016年11月至2017年11月，从4元涨至接近9元，涨幅1倍多，上证从3000点涨至3500点附近，涨幅17%左右，开启了慢牛行情；
2019年2月至2019年4月，从5元涨至7元多，涨幅接近50%，上证从2600点涨至3300点附近，涨幅27%左右，继续开启慢牛行情；
2022年11月至今，从3.3元涨至5元，涨幅50%，上证从2900点涨至3200点，涨幅10%。
也许有不少人会问，为何中国联通总是能够走在最前面？
答案抑或在于中国联通作为国企混改的标杆，龙头作用显著。
包括前段时间与腾讯新设合资企业等合作，在政企与云计算业务边际变大，在数据治理和数据安全有长板优势。
比如，工信部批准了中国联通使用900MHz频段开展5G业务，因此市场均表示了强烈的兴趣，这无疑有益于加快公司的建网速度，降低投资成本，提升网络竞争力，同时丰富商用场景，增强服务感知，提升业务竞争力。
因此，中国联通逻辑、路径、业绩和目标，必然会成为市场热议的话题。
换言之，今日之中国联通，很可能就是不少央企的明天。
对于接下来的中字头投资方向，不妨从以下两个角度去考虑：
从行业层面来看，中字头指数权重行业主要是建筑和军工，加上非银、交运和石油石化这几个行业，指数占比60%左右。
从主题层面来看，后续可以布局未来发展大方向，可以契合国家安全与科技自立自强相关的新兴行业倾斜，比如，国产替代、高端制造、数字经济、新能源相关领域的国企，以及受益于“去散户化”、资管转型的金融行业。
总结以上，结论是中字头行情是具备持续性的，而且预计会持续到明年一季度左右，到底能不能引领新一轮行情的来临，笔者的看法是，全面行情的可能性不大，结构性行情倒是有不少机会，而出现像2014-2015年那种轰轰烈烈的大行情况的概率是非常低的。