岁末年初，除了高送转，还有几个必炒主题，首推农业，其次是消费(食品饮料、旅游、酒店等)。随着中央经济工作会议、中央农村工作会议的渐行渐近,农业现代化、土地流转、食品安全、生态农业等多个关键词成为市场热议的话题。预计明年的“一号文件”有望继续紧扣农业主题，农业股有望吸引更多资金关注，新一轮上涨大幕正在徐徐拉开。我们重点介绍一下农业板块。
*共中**中央国务院近日发布的《关于进一步推进农垦改革发展的意见》指出,推进农垦改革发展,坚持社会主义市场经济改革方向,以保障国家粮食安全和重要农产品有效供给为核心,以推进垦区集团化、农场企业化改革为主线,依靠创新驱动,加快转变发展方式,推进资源资产整合、产业优化升级,建设现代农业的大基地、大企业、大产业,全面增强农垦内生动力、发展活力、整体实力,切实发挥农垦在现代农业建设中的骨干引领作用,为协同推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化提供有力支撑。
农垦是在特定历史条件下为承担国家使命而建立的,是我国粮食生产的重要力量。2014年农垦系统农作物播种面积为6907.3千公顷,占全国播种面积的4.2%,粮食产量3538.07万吨,占全国总粮食产量的5.8%,粮食单产达到479公斤,高出全国平均水平三分之一。
农垦改革的重点在于提升效率,做大做强。我们认为农垦改革主要以下5点：
1)实现政企分离、社企分离,减轻农垦的社会负担,提升运作效率。目前农垦系统每年对于医院、学校等社会机构的补贴高达100多亿,严重限制了农垦的盈利能力,我们认为通过相关资产的出售和剥离,能够有效降低农垦负担,改善农垦的经营效率和盈利能力。
2)推进农垦企业化、集团化和股份化改革,理顺农垦的经营管理体制,确立健全的现代企业管理制度,确立农垦的市场主体地位。其中,依托农垦下属上市公司将集团资产注入,提升农垦系统资产证券化水平是农垦股份化改革的重要看点。目前,农发种业大股东中国农发集团拥有50万亩耕地、90万亩林地和180万亩草地;草地;亚盛集团所属的甘肃农垦还有400多万亩土地可以注入;北大荒所土地可以注入;北大荒所属的黑龙江农垦,有4400多万亩土地,目前上市公司北大荒只有1158万亩土地,资产注入空间巨大。
3)引入战略投资者,一方面为农垦发展带来新的技术、管理、营销经验,另一方面完善农垦法人治理结构和经营管理效率。 农垦引入战略投资者的潜在对象有三个方面：一是方面：一是种子、化肥、农药、农机等上游农资公司,这一类企业不仅能够为农垦带来优质的农资资源,而且对于农垦的生产经营也能起到较大帮助;二是从事农业生产经营管理的专业化公司,这类公司具有较高的农业生产经营技术和管理水平,能够帮助提升农垦的生产效率;三是农产品加工和流通类的公司,这类公司可以对农垦在农产品加工、流通、品牌运作、营销推广等方面起到积极的推进作用,实现农垦与这类公司的优势互补,协同发展,帮助农垦在农业产业链上做大做强。
4)推进农垦产业化发展,不仅将农垦打造为现代农产品生产基地,而且要依托农垦生产优势向上下游延伸,推进一二三产业融合发展,打造现代农业产业集团。推进农业生产全程标准化,严格农业投入品准入,强化水土治理和环境监测,建立从田间到餐桌的农产品质量安全追溯体系。加快粮食晾晒、烘干、仓储设施和现代物流中心建设,大力发展大宗农产品产地初加工和精深加工,建设食品、饲料等专用原料基地和加工产业园区;加快;加快发展冷链物流、电子商务、连锁经营等流通业态。推进农垦企业品牌建设,将农垦打造成为我国优质农产品和食品的供应基地。
5)推进农垦土地确权,实现农垦土地资本化,提升农垦土地价值。一方面,农垦国有农用地使用权可以用于抵押、担保,从而提升农垦用地的金融价值,此外,农垦土地在经过高标准农田建设之后也可以提升这些土地的资产价值;另一方面,意见指出农垦现有划拨建设用地,经批准办理有偿使用手续后,可以转让、抵押或改变用途,需办理出让手续的,可以采取协议方式,随着农垦新型城镇化的推进,这些建设用地不少可以用作房地产等商业用途,未来升值空间巨大。
考虑到未来生态农业的新方向以及土地流转、农垦改革以及国企改革的影响，特别是农业的战略属性越发突出的背景，建议关注符合农业新政策预期以及行业弱周期复苏的子板块。
目前农垦系统的上市公司主要有隶属于黑龙江农垦的北大荒600598、甘肃农垦的亚盛集团600108、海南农垦的海南橡胶601118、中国农垦(集团)总公司的农发种业600313等，这些平台背靠各主要垦区集团，或将成为优质资源(包括土地资源)整合注入的良好平台，有望成为中国农垦品牌战略的先行者。由于北大荒为拥有耕地面积最大的上市公司，而集团层面仍有大量土地资源，将是农垦改革的首要受益标的。
另外，能够从农垦改革中获益的相关标的，还有种子上市公司隆平高科000998、登海种业002041、万向德农600371，以及服务于农田高效节水水利建设的龙头企业大禹节水300021.
当然、农业信息化是不可能回避的话题，留意大北农002385、辉丰股份002496、辉隆股份002556、神州信息000555等。
北大荒600598：北大荒垦地作为国家第一代领导人为后人留下的极为富贵的战略遗产，在当前形势下无疑成为了中国粮食问题的救命稻草。意义无可估量,价值难以形容。土地流转的舆论焦点正在于规模化生产，北大荒农业生产正是这一模式的最好代表，因而存在标杆意义。
公司是北大荒农垦集团总公司的上市子公司，集团资产潜在注入空间巨大。公司目前下属16个农业分公司，拥有耕地1158万亩和可垦荒地100余万亩，为拥有土地最多的上市公司。而集团层面拥有114个农牧场、563家国有或国有控股企业，耕地4328万亩，在垦区集团化方针指引下，集团的土地及其他优质资产具有强烈的注入预期。随着农场企业化改革深化，农垦的经营职能和管理职能有望逐步分离，而引入民资、施行混改等股权多元化改革有望推进，同时管理层激励也有望施行，未来市朝的运行机制、激励方案将推动垦区管理水平、种植效率大幅提升。今年已经完成了员工持股计划，虽然金额较小，但是发出了公司机制改革的积极信号。在剥离米业以及处置非农亏损原后，土地租金带来的利润具有很高的安全边际。
亚盛集团600108：大股东甘肃农垦集团，实际控制人为甘肃省国资委。在土地流转方面公司也走在了上市公司的前列，无论是甘肃省内土地流转还是内蒙苜蓿基地流转方面,公司积累了丰富的经验,成效显著。
目前，亚盛集团拥有土地415万亩，而甘肃农垦旗下累积拥有土地面积约825万亩，在农垦改革的浪潮中，集团仍有 400 万亩左右土地资源存在注入上市公司的可能，公司成长空间也有望大幅提升。另外，公司仍有70万亩宜农未开垦耕地。
健全土地流转市场有利于公司作为大型农企整合垦区系统内外的农业资产。垦区改革还可能会推进员工持股和股权激励等政策环境。此外，在农垦改革、混改、国企改革的大背景下、引入战略投资者，整合域外土地预期增加。
海南橡胶601118：大股东及实际控制人为河南省农垦集团(持股70%)，公司是我国天然橡胶产业的开拓者，主营天然橡胶的种植、生产、加工和销售，主导产品为各种规格的标准胶及浓缩天然胶乳。公司已走出海南岛，挺进云南，并在进军东南亚和非洲方面取得突破。
目前，公司承包海南农垦土地总面积为 352 万亩，用于种植橡胶林、防护林等。海南农垦创建于 1952 年 1 月，是中国第 5 大垦区。2013 年，土地总面积 1154.5 万亩，已建成全国最大天然橡胶和热带作物生产基地。2010 年，农垦总局和农垦集团实行政企分开。农垦总局现有 40 个国有农场和 20 个事业单位;农垦集团辖有 31 家二级工商企业(其中 1 家上市公司)，于 2013 年首次进入中国企业 500 强。
农发种业600313：第一大股东为中国农垦(集团)总公司，是以农作物种子选育加工、化肥等农资和农副产品贸易为主的农业高新技术企业。公司通过并购强势进行种业、农药等农资综合服务商的布局，未来将会持续。公司背景中国农业发展集团，存在资产注入预期。中农发集团拥有的土地资产包括：1、山丹军马场，是目前世界上历史最悠久，亚洲规模最大，世界第一大马场。总面积329 .54万亩，其中草原184.98万亩，耕地40.3万亩，林地80万亩，其它面积24.26万亩。2、牡丹江军马场，是东北民主联军组建的我军第一个军马场。全场总面积24.37万亩，其中耕地9万亩，林地11万亩。
隆平高科(000998)：公司是杂交水稻种子龙头,研发实力强。公司定增完成后将引入中信为第一大股东,未来外延并购发展以及海外市场扩展前景广阔。
登海种业(002041)：公司是杂交玉米种子的龙头,存在潜在的外延发展机遇。公司盈利能力居于行业之首。之首。
万向德农(600371)：“德农”品牌作为种业的一线品牌,遍布全国的三级销售网络和多年的品牌效应为公司新产品推广打下坚实的基础。
大禹节水(300021)：公司是节水灌溉行业龙头,15年上半年订单量大幅增长。政府对于节水水利建设投资将持续加码,市场空间巨大。公司进入下游土地流转领域,发展前景值得期待。
圣农发展(002299)：预计2016-17年鸡肉价格大幅上升,并保持高位。公司作为一体化鸡肉生产龙头将首当其冲。且圣农发展目前在建项目大部分预计2016年投入生产,产能释放,营业收入将大幅提升。
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