完美避开股市地雷，因为我学会看财报（二）
三. 财务指标
对一家上市公司的财务经营状况进行分析时，通常会从4个部分进行：盈利能力、流动性、偿债能力、以及运营效率。
1盈利能力 （Profitability Ratios）
盈利指标包括销售利润率和投资回报率。
销售利润率 (Return on Sales) ：以下的三个财务指标显示企业通过提供产品或服务而获得利润的情况。
（1）息税前利润率（EBIT Margin） (%)
该指标的计算方式为息税前利润（Earnings Before Interest and Tax, EBIT）/ 当期营业收入 (Revenue)，通常以百分比表示，显示一个企业通过提供产品或服务的获利能力。息税前利润是指企业未支付利息和所得税之前的利润。该百分比越大，则代表企业的获利能力越强。
（2）税前利润率 (Profit margin before tax) (%)
该指标的计算方式为税前利润（EBT）/ 营业收入 (revenue)，通常以百分比表示，该百分比越大，则代表企业通过提供产品或服务的获利能力越强。税前利润率与息税前利润率的区别仅在于增加了利息的影响，因此，综合分析这两项指标，有助于了解资本结构（有息负债）对企业获利能力的影响。
（3）净利润率 （Net profit margin） (%)
该指标的计算方式为净收入（Net Income）/营业收入 (revenue)，通常以百分比表示, 它是企业盈利能力的重要指标，是指扣除了成本、利息、和企业所得税后的利润率。代表了每份营业收入能产生的净收益比值。该百分比越大，则代表企业的盈利能力越强。
投资回报率 （Return on Investment） 共包括以下5个指标：
（4）总资产收益率 (Return on Asset) (%)
该指标的计算方式为净收入（Net Income）/ 平均总资产（Average Total Assets），通常以百分比表示。“平均”是指财务报表期初数与期末数之平均值。该比率显示了一个企业投入资产所产生的净收益能力，以衡量每单位资产创造的净收益份额。该百分比越大，则代表企业资产利用的效果越好。总资产收益率的局限性在于它不能反映企业的资金成本，而EBIT利息保障倍数（3.7）则可以反映资金成本的覆盖情况。
（5）总资本收益率 (Return on Total Capital) (%)
该指标的计算方式为息税前利润（Earnings Before Interest and Tax, EBIT）/ 短期及长期债务及股本的平均值（Average (short term & long term debts and equity))，通常以百分比表示。它代表了企业的有息债务及股本所获得盈利的能力。该百分比越大，则代表企业通过有息债务及股本盈利的能力越强。
（6）净资产收益率 (Return on Equity) (%)
该指标的计算方式为净收入（Net Income）/ 平均总股本(Average total equity), 通常以百分比表示。它代表了企业的股本投入/股东权益所产生净收益的能力。该百分比越大，则代表企业通过股本投入的盈利能力越强。
ROE与ROA的区别： 总资产收益率（ROA）是反映企业股东及债权人的共同资金所产生的利润率，净资产收益率（ROE）则反映仅由股东所投入资金所产生的利润率。
（7）总资产的现金流比率 （Cash Return on Assets） (%)
该指标的计算方式为经营活动产生的净现金流(Cash Flow from Operating) / 平均总资产(Average Total Assets), 通常以百分比表示。该指标反映了每份资产所产生经营性净现金流的能力。该百分比越大，则代表企业对资产的利用效率越高，产生现金流的能力越强。
（8）净资产的现金流比率（Cash Return on Equity） (%)
该指标的计算方式为经营活动产生的净现金流(Cash Flow from Operating) / 平均股东权益(Average Shareholders’ Equity), 通常以百分比表示。该指标反映了每份股东权益所产生经营性净现金流的比率。该百分比越大，则代表企业对股本的利用效率越高，产生现金流的能力越强。该比率与总资产的现金流比率 （Cash Return on Assets）的区别在于，它仅反映由股东所投入资金所产生的净现金流的能力。
2流动性 （Liquidity Ratios）
（1）流动比率 (Liquidity Ratio)
该比率的计算方式为流动资产(Current Asset) / 流动负债(Current Liability) 。该比率是企业短期偿债能力的指标，以衡量企业偿还短期债务的能力。该比率越高，则代表企业资产的短期偿还能力越强。
（2）经营现金流量比率 (Operating Cash Flow Ratio)
该比率的计算方式为经营活动产生的净现金流(Cash Flow from Operating) / 平均流动负债(Average Current Liabilities)。该比率用于衡量企业经营活动产生的净现金流量可以偿还流动负债的程度。比率越高，则说明企业的财务弹性越好，偿还短期债务的风险越低。
3偿债能力 (Solvency Ratios)
（1） 负债比率 (Liabilities ratio) (%)
该指标的计算方式为总负债(Total Liabilities) / 总资产(Total Assets), 通常以百分比表示，显示一个企业的资产中负债所占的比率。该百分比应当适中，如果比率过大，则表明企业过度负债，抵抗外部冲击的能力较弱；而比率过小，则有可能是因为企业没有积极地利用财务杠杆以扩大经营规模。
（2） 有息债务占总资产的比重 (Debt to Assets) (%)
该比重的计算方式为总有息债务(Total Debts) / 总资产(Total Assets), 通常以百分比表示。它代表了有成本的债务（如短期银行借款、长期银行借款、应付票据等）占总资产的比率。该比率越高，则偿债压力越大。它与负债比率（Liabilities Ratio）的区别在于其分子采用有息债务而不是总负债，因此更能反映一个企业的偿债能力。
（3 ）长期有息债务占总权益的比重 (Long-term Debt to Equity)
该比重的计算方式为长期有息债务(Long-term Debts) / 总股东权益(Total Equity), 通常以百分比表示。它代表了有成本的长期债务占总股东权益的比率。指标越大，说明公司股东投入资本中需要支付利息的长期债务所占比重越大，代表该企业长期的财务负担越大。
（4）有息债务占总权益的比重 (Debt to Equity)
该比重的计算方式为总有息债务(Total Debts) / 总股东权益(Total Equity)。它代表了有成本的债务占总股东权益的比率。指标越大，说明公司股东投入资本中需要支付利息的债务所占比重越大，代表该企业的财务负担越大，偿债风险越高。该比重可以结合_长期有息债务占总权益的比重_一起衡量，了解企业长期偿债及短期偿债的风险。
（5）有息债务占总资本的比重 (Debt to Capital) (%)
该比重的计算方式为总有息债务(Total Debt) / 总资本(Total Debts + Total Equity)。它代表了有成本的债务占总资本的比率，因此反映了一个企业的资本结构。指标越大，说明公司总资本中需要支付利息的债务所占比重越大，代表该企业的财务负担越大，偿债风险越高。
（6）财务杠杆 (Financial Leverage)
该比重的计算方式为平均总资产(Total Average Assets) / 平均总股本(Average Total Equity)。财务杠杆是指企业利用负债来调节其资本结构。该比率反映公司资产兑股本的比率，以了解公司通过债务筹资的程度。
（7） EBIT利息保障倍数（倍） (Interest Coverage)
该倍数的计算方式为息税前利润（Earnings Before Interest and Tax, EBIT） / 利息费用支出 (Interest Payments)。该比率显示企业息税前利润对所需支付的债务利息的保障程度。指标越大，说明企业支付利息的能力越强。因此，该保障倍数指标可以衡量债务偿付的安全程度。
（8）现金流量对总有息负债比率 (Debt Coverage or Cash Flow to Debt Ratio) (%)
该指标的计算方式为企业经营活动产生的净现金流量 (Cash Flow from Operations) / 总有息负债 （Total Debts），通常以百分比表示。该比率反映的是通过企业经营活动产生的净现金净额偿还全部有息债务的能力, 表明经营现金流量对有息债务偿还的流动性的满足程度。该指标越大，则代表经营活动产生的净现金流对负债偿清的保障性越强，企业偿还全部有息债务的能力越强。
4 运营效率 (Activity Ratios)
（1） 资产周转率（Total Assets Turnover Ratio） (%)
该比率的计算方式为营业收入(Revenue) / 平均总资产(Average Total Assets)，通常以百分比表示。它是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，体现企业运营期间内资产从投入到产出的转换程度，反映企业资产的利用效率。通过该指标的对比分析，能反映同类企业在资产利用上的差距，如果这个数值越高，表明了企业对资产的管理和利用效率就越高。
（2）营运资金周转率（Working Capital Turnover）
该比率的计算方式为收入(Revenue) /平均净营运资金(Average Working Capital)。净营运资金是指流动资产(Current Asset) 与流动负债 (Current Liability) 的差额。如果营运资金的周转率较高，则表明营运资金的产生收入的能力较强。它可以作为同类企业比较其资金运营效率的标准。
5 杜邦分析 (DuPont Analysis)
杜邦分析法是一种分析企业财务状况的方法，得名于美国杜邦公司。
杜邦分析法将净资产收益率拆分，助于帮助理解公司盈利能力、营运能力及资本结构对净资产收益率的影响。
结语
财务报表和财务指标可以作为投资决策过程中的依据，但投资者仍需关注财务以外的其他信息，在实际操作中，财务信息可以与其他工具一起评判投资价值。