说到客户忠诚度计划，星巴克（NASDAQ：SBUX）是最好的之一。它的星巴克奖励计划允许会员获得“星星”(奖励积分)，他们可以用它来获得免费的食物和饮料。另一个重要的好处是，它允许咖啡爱好者提前点餐，并用手机支付。
让我们来看看这种移动支付方式，加上公司的品牌礼品卡，是如何以极其优惠的条款为星巴克提供有吸引力的融资的。
拿着我的钱
如果有人想用智能手机下星巴克的订单，必须先把钱装到该公司的应用上。这基本上就是一张数字版的星巴克礼品卡。同样，该公司提供的实物礼品卡，也需要客户最初将其装入账户余额。截至3月29日，这些客户预付余额（星巴克称之为“门店价值卡负债和当期递延收入部分”）总计刚刚超过14亿美元。
想一想吧，消费者非常喜欢星巴克，他们愿意在未来未知的日期和时间交纳押金来兑换咖啡。星巴克实质上是获得了一个无息信贷额度，这个额度大约相当于公司总负债的4%。传统银行在使用客户存款的行动上受到严格限制，而星巴克则有更多的余地；它可以在扩张机会上直接再投资于企业。由于这种现象减少了营运资金的需求，公司的自由现金流也得到了提升。
但是等等，还有更多。如果说免息*款贷**还不够好，那么这些 "咖啡存款 "中的相当一部分最终还是没有用掉。手机应用和礼品卡上存储的价值没有到期日，所以星巴克使用历史数据来确定预计不会被兑换的数量。它使用的术语是断货，2019财年，星巴克从中获得了1.41亿美元的收入。按照前文提到的2020年第二季度末14亿美元的流动负债余额计算，星巴克实际赚取利息的利率约为10%（意味着其借贷的实际利率为负10%），这让人感到震惊。不过，毕竟我们生活在一个靠咖啡因和负利率运行的世界里，那么为什么星巴克不能参与其中呢？
下一步是什么？
2020年第二季度，星巴克在美国的活跃奖励会员数量比去年同期增长15%，达到1940万。此前2020年第一季度增长16%。在冠状病毒大流行之前，约80%的客户订单都是 "随叫随到"。星巴克计划加速这种消费者似乎很喜欢的外卖趋势，并将自己定位为了一个不同的未来。
自2014年以来，预付账款的存储金额与收入增长同步，每年以10%的速度增长。我猜测，随着向移动点餐和非接触式取餐的转变加剧，以及星巴克奖励计划会员人数的攀升，顾客将更多地使用这种支付方式。这些懂数字的顾客与公司的互动更多，为星巴克创造了更大的终身价值。此外，移动订单交易自推出以来，已经出现了梦幻般的增长；我认为随着便捷、安全和速度变得越来越重要，这将变成星巴克业务中更大的一块。
下次你去你最喜欢的星巴克喝杯咖啡的时候，也可以考虑购买一些它的股票。
本文作者：Neil Patel，美股研究社（meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们