港交所上市的汉能薄膜发电（下称“汉能”）昨日上午股价突现跳水，短短25分钟内暴跌超过40%，随后宣布短暂停牌。截至停牌，当日股价断崖式下跌46.95%，让中国内地前首富李河君的财富在半小时内缩水1147亿元港元（约合918亿人民币）
【雷雨智库】
2014年至今，中国内地能源企业——汉能薄膜发电在香港股市可谓大红大紫，冲上云霄的的股价带动公司市值一路飙升，力拼前华人首富李超人的长江实业，创始人李先生更是力压美国上市融资奇迹的阿里巴巴当家人马云，以及国民老公他爹王健林。
俗话说，月有阴晴圆缺，人有旦夕祸福，昨天还是风生水起，水涨船高；今天如同遭到“珍珠港事件”的背后袭击，突然出现断崖式下跌，股价大幅缩水47%，市值蒸发1440亿，遭遇股市滑铁卢。
如果说美国二战时遭遇的珍珠港的幕后元凶，是日本军国主义罪犯山本五十六，那么谁是汉能薄膜股价遭遇痛苦洗盘的罪魁祸首，折腾做空机构无所适从的“妖股”？
首先，券商沽空责无旁贷。从彭博Powerticker数据来看，汉能卖盘交易量最大的券商是中信国际，交易量达2362万股，落井下石进行沽空的券商包括野村、美银美林、UBS、高盛等。近期大幅减仓的券商之首即为美林远东，该券商的持股量由5月14日的1.62亿股大幅减少82%，减至2993万股，是所有券商中减仓最多的一家。
其次，内地光伏能源市场产能过剩导致市场景气度下降，可能是引发市场担忧的宏观恐龙。就在汉能股票遭到价格屠夫的同时，他的同类企业——美国上市的英利能源于遭到了投资者的洗盘行为，英利绿色能源收报0.94美元，全日跌36.91%；同属于香港H股的同行业企业的卡姆丹克深跌10.3%、阳光能源下跌4%。内地太阳能企业从蓝海市场到红海市场的蜕变，是光伏能源企业持续下行的重要背景因素。总之，A股光伏板块防范“蝴蝶效应”。
最后，无论是势利眼券商的折腾，还是市场景气度不乐观，都是汉能股价腰斩的外因，起决定性因素的还是企业内部的因素，无论是内部资金链问题还是基地建设投产率偏低，都是汉能集团发展步调与股市行情不协调的集中体现。汉能的财务质疑问题，为后续的股价长期横盘和突然暴跌埋下了伏笔。
总之，北上南下的资金流动都须防范“黑天鹅”，内地和香港的资本市场发育程度不一样。涨跌幅、流动性、估值、投资风格偏好、信息对称性等指标不尽相同，沪港通尚未成熟，无论是港资入A股，还是陆资南下H股，都看到了对方市场存在的差异化机会，套用那句放之四海而皆准的话，股市有风险，投资需谨慎，还是悠着点吧。
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张猛/文