近一年来，TCL集团风波不断。
2018年12月，TCL集团公布庞大的资产重组方案，以47.6亿元的价格将旗下消费电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务打包售给其关联方TCL实业控股，集团仅保留半导体显示业务。
这似乎是TCL集团转型为科技企业的一个信号——以彩电、手机等智能终端业务发家的传统家电企业，通过优化公司结构，聚焦以华星光电为核心的半导体显示及材料产业。对此，外界有不一样的声音。
智能终端业务营收600亿
仅以47.6亿元打包出售
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以彩电、手机为代表的智能终端业务一直是TCL集团的核心业务。2014年，TCL集团实现营业收入超千亿，成功跻身全球“千亿俱乐部”。年报显示，集团全年营业收入达1,010亿元，其中，TCL通讯业务与多媒体业务累计营收510.9亿元——如今被TCL列入“不良资产”而剥离。
数据显示，2018年上半年，TCL电子、TCL通讯以及家电集团在整个集团的营收占比分别为32.93%、8.95%、以及20.42%。而利润方面，TCL电子以及家电集团占总利润的比例分别为29.5%，5.6%。
不难看出，尽管被视为盈利能力弱的“不良资产”，智能终端业务仍是TCL的主要收入来源。
值得注意的是，据公开报道，TCL集团2017年财报显示当年营业收入为1117.27亿元。此次资产重组后，2017年TCL上市公司更新后的营业收入降为505.10亿元，其中消失的623.17亿元的营收正好是由智能终端业务资产贡献的。
这意味着，TCL是将一份营收高达623.17亿元的业务以47.6亿的价格从上市公司体系倒腾到了非上市公司体系。
左手换右手？
外界质疑李东生将TCL资产私有
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更耐人寻味的是，这份“不良资产”抛售给李东生自家高管团队领导的TCL控股之后，转眼抛出“五年2000亿元”的梦想计划，扬言将要在5年内将撑起2000亿元的营收未来。
仅以47.6亿为杠杆，撬动了年营收超600亿元的资产。这引起众投资者的质疑，TCL集团股吧里更是议论纷纷，不少股民认为TCL是在低价贱卖上市公司资产，从中获利。
以上截图来源东方财富网TCL股吧
据《家电消费网》报道，有资本人士表示TCL此次交易存在道德风险。“根据2017年5月20日披露的第一大股东变更公告，李东生及一致行动人持有TCL集团股权为12.28%，而剥离后的接盘方TCL控股及公司高管拥有的股权比例超过30%，这笔交易使李东生及高管对交易资产的控制权大幅增加，对于一个经营态势良好资产，这一转让很难不让人质疑。”（来源：家电消费网《TCL集团资产重组被指贱卖 股民直言便宜李东生》）
20亿利润补贴占八成
华星光电有信心与三星平起平坐_
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这场重组风波也让华星光电走入公众的视线。华星光电以半导体显示为核心主业，从2013年开始成为集团利润的主要支撑。
在今年1月的TCL股东大会上，李东生对华星光电表现出十足的信心：“跟三星等竞争对手已经在不断缩小，可能三年后就会跟三星等对手‘平起平坐’。”
华星光电所属半导体显示（面板）这一行业，需要大量资金与技术支持，研发成本高的同时，回报速度缓慢。公开报道显示，在过去十年，华星光电累计总投资2000亿元，而今年半导体产业受到中美间的贸易战、科技禁令等影响，导致汽车、消费性电子等产品需求下滑，整体市场低迷。
在此情况下，独挑大梁的华星光电表现如何？
最新财报显示，TCL集团完成重组后，今年前三季度，剔除重组业务数据影响，公司实现营业收入411.56亿元。其中，TCL华星实现营业收入245.6亿元，同比增长28.4%。
面对这一成绩，华西证券发布TCL集团的研报指出，TCL华星受全球环境影响小，投产以来持续盈利，具备显著优于同业的周期抵御能力。
事实上，华星光电十分依赖政府“补贴”，据公告披露，华星光电2015年和2016年获政府补助分别为16.38亿元和19.14亿元，约占其同期归母净利润的80%。
市界在《彩电大王豪赌半导体背后：数亿资金买技术，20亿利润8成靠补助》指出，华星光电实际盈利能力严重依赖政府补助，但后者明显是不可持续的。
这篇文章还表示，华星光电每年接近一半的销售额是和TCL集团进行关联交易的，其高于同行的利润率可能是由于TCL集团的输血。对此，上市公司持否定的态度。
TCL抢滩半导体市场
投产129亿建全球最大制造基地
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华星光电的实际盈利能力存疑，但TCL没有因此停下布局半导体产业的脚步。2017年，TCL集团投资129亿元，在惠州建立TCL集团模组整机一体化智能制造产业园。这一“巨无霸”项目建成后，预计可年产液晶面板模组6000万片、液晶电视3500万台，将会是全球最大的模组和整机一体化智能制造基地。（来源：惠州日报《全球领先的产业基地呼之欲出》）
作为产业园子项目之一，华星光电高世代模组项目于去年6月正式投产，目前已有28条生产线顺利实现量产。
在其辐射带动下，日本旭硝子、江丰电子等上下游企业纷纷落户惠州，加上信利AMOLED、伯恩光学等在本地已成规模的企业，从基板、面板、模组到整机，惠州逐渐形成一条覆盖了平板显示产业上下游的千亿级产业链。
尽管产能还没有完全释放，但已悄然拉动惠州经济。惠州海关数据显示，今年一季度，惠州出口466.7亿元，其中，液晶电视出口值58.7亿元，同比大增55.5%。
当前，中国已成为全球显示液晶面板行业领域最主要的生产制造基地，站在半导体产业的风口上，TCL能否在产业更迭中持续性保持竞争力。
而TCL集团模组整机一体化智能制造产业园又会给惠州带来怎么样的经济效益？它能否助力惠州实现万亿级电子产业集群？
让我们共同期待！
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