今天在资本市场大涨的板块，有些出乎大家意料，今天涨得最猛的，是过去跌得最厉害的板块。
今日，“近期新低”板块今日涨幅超5%，位列所有板块涨幅第一。
在资本市场，估计大家都经常听到一句话，就是“低买高卖”，但是如何去判断点位的“高”与“低”却是一件非常难的事情。
对一家上市公司而言，他的股价的波动，短期内可能有资金炒作的缘故，但从长期走势来看，一定是由公司本身价值所决定的。
对一家上市公司来说，它的财力资源、管理、专利、人力资源等决定了这家公司创造收益和现金流的能力，也决定了这家公司自身的价值。
但对一家公司而言，价值的“内在因素”其实是不断在变化，且各因素的比重在外界看来，是不那么容易看清的。
也正因如此，就算对同一家上市公司而言，往往不同投资者也会有不一样的判断。
倾向于做价值投资的人会认为，当前价值高于价格，反映出了资本市场对其内在价值的看好，从而买进股票（即使它们的内在价值显示未来的增长有限）。
而成长性投资者则相信，未来价值的迅速增长足以导致价格大幅上涨，从而买进股票（即使它们的当前价值低于当前价格）。
上述两种投资方法，错了嘛。
事实上都没错。
但往往成功的投资，并不在于“买好的”，而是“买得好”。
对一家上市公司而言，单凭好创业和好业务就买进股票是远远不够的，你必须有合理的价格买进。
比如在资本市场，基本都是蓝筹股的“A50”板块的个股，以前也出现过普遍80~90市盈率的时候，这些公司如果光从发展潜力来看，绝对都是行业翘楚，但如果在那个时候买入了股票，同样被套得老惨。
所有这一切都引向一个问题：价格是怎么来的？
投资是一场人气竞赛，在人气最旺的时候买进是最危险的。在那个时候，一切利好因素和观点都已经被计入价格中，而且再也不会有新的买家出现。
有一个事实大家需要明白，所有泡沫都是从重要的事实开始的：
郁金香美丽而罕见（在17世纪的荷兰）。
互联网将改变世界。房地产能抵御通货膨胀，并且可以永久居住。几个聪明的投资者发现了（或预见到）这些事实，投资获利。
其他人随后明白过来—或者只注意到人们在赚钱，于是他们跟风买进，抬高了资产的价格。但是，随着价格进一步上涨，投资者受到发横财可能性的刺激，对价格是否公平想得越来越少。
这是对言叔曾经描述过的现象的一种极端再现：某种东西价格上涨时，人们的喜爱程度本应下降，但在投资中，他们的喜爱程度往往会加深。
举例来说，2004~2006年，人们可能只考虑关于住宅和公寓的种种利好：实现在美国置业梦想的愿望，抵御通货膨胀，抵押*款贷**很便宜并且还贷金额可以免税，最后达成了“房价只会上涨”的公认智慧。大家都知道公认的智慧带来了什么结果。
另一个臭名昭著的“稳赚不赔”的想法是什么呢？
在科技泡沫时代，买家从不担心股价是否过高，因为他们相信有人愿意花更多的钱从他们手上买进。遗憾的是，博傻理论也有失灵的时候。价值最终开始发挥作用，此时接手的人不得不承担后果。
股票背后的利好可能是真的，但是如果你买进的价格过高，那么仍然会损失。
利好→以及似乎人人都享有的丰厚利润→最终会让那些起初*制抵**的人投降并买进。
当最后一个人坚持不住变成买家的时候，股票或市场就到“顶”了。到顶时间往往与基本面的发展无关。
“价格过高”和“下一步将下跌”完全是两个意思。证券可能会价格过高并且维持相当长的一段时间……甚至进一步上涨。无论如何，价值最终会发挥作用。
在泡沫时期，对市场势头的迷恋取代了价值和公平价格的观念，贪婪（加上在其他人似乎大发横财时旁观的痛苦）抵消了所有本应占据主导地位的智慧。
总而言之，我相信从真实价值出发的投资方法是最可靠的。相比之下，指望价值以外的东西获利（比如靠泡沫获利）可能是最不可靠的方法。