周末重磅！科创板将迎来做市商机制！到底是搞什么名堂？有没有玩头？
鸿福今天跟大家一起学习下：
首先，了解下什么是做市商机制？
做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而 为市场提供即时性和流动性 ，并通过买卖价差实现一定利润。
——说白了： 由做市券商报出价格 ，买卖双方不必等到交易对手的出现，就能按这个价格买入或卖出。 正儿八经叫庄时代来临了 ！
其次，做市商机制和当下股市和期货的竞价交易有何区别？
我们目前的证券期货交易，采用的都是 竞价交易制度 ——投资者通过网络，把买卖指令传输到交易所， 交易所的电脑主机根据时间优先、价格优先的原则，将买卖指令撮合成交，形成连续的成交价格。 根据这种交易方式下价格的形成机理，又可以叫做 指令驱动（Order driven）制度。——这叫市场自有买卖行为 。交易所只提供成交场地，券商只提供交易通道。
与指令驱动制度相对应， 做市商制度是 由做市商为投资者 提供买卖双边报价进行对赌交易，通过报价的更新来引导成交价格发生变化 ，所以叫做报价驱动（Quote driven）制度。—— 这种方式与*场赌***家庄**非常相似 ，说白了，有实力的人可以出来当庄，只要有人在按交易规则情况下报价，他就得接单。庄可以吃差价。
两种交易机制之比较：
1、价格形成方式不同，这点股民都懂，每天股市开盘与随后的交易价格均是投资人竞价形成的； 而做市商证券的开盘价格和随后的交易价格 是由做市商报出的，成交价格是从交易系统外部输入的。相当于我们是跟*家庄**对赌大小。
2、交易成本不同。 在我们日常股市上 ，咱们买卖只需要给券商点交易手续费，还有上交印花税。 而在报价驱动市场中（即做市商） ，买价和卖价都是券商给出的，而两者之间的价差则是做市商的利润，是做市商提供“即时*服务性**”所索取的合理报酬。但投资者被迫担负了额外的交易成本---价差。如某股票，当下报出买价10.1，卖价10.2，买卖间就存在1毛钱的价差，这就是庄的利润。
3、处理大额买卖指令的能力不同。比如在平时，一般小盘股，突然有人卖出10万股大单，一般没有几个人能一口就吃掉，需要等时间。 而做市商交易下 ，能够有效处理大额买卖指令，只要你愿意报价买卖，在合规状态下，*家庄**不管你下多少单都有义务接。
最后，做市商是不是真的就是常说能操作股价的*家庄**？其实有区别的：
1、做市商抑制操纵的原理是，由于做市商对某种股票持仓做市，使得有意操纵股价者有所顾及，既不愿意为做市商“抬轿”，又担心做市商抛压；另外，做市商还可以利用技术手段来平抑股价——当市场出现买卖指令不均衡，有过大的买盘过度推高价格，或者是有过大的卖盘压低价格时，做市商可以插手其间，平抑价格波动。 当然了， 做市商事实上也是*家庄**，也有可能滥用享受的特殊权利，甚至和其他做市商合谋串通，产生新的操纵行为。——因此， 做市商也需要监督 。
2、 “坐庄”完全不同于“做市” ， 做市商的交易行为是透明的 ，而*家庄**的行为则是不透明的。
*家庄**运作的目的不在于保障个股交易的连续性，而在于通过坐庄来获取巨额收益。
做市商负有两个基本的做市责任 ：一是公开报价，即就其做市的股票报出“买价”和“卖价”；二是在报价范围内，只要投资者愿意买，做市商就必须卖，或只要持股者愿意卖，做市商就必须买。
3、在做市商制度中，做市商的名单是公开的，是一种“阳光做市” 。其做市行为完全依据公开的信息，严禁通过各种非正当方式收集和利用内部信息和内幕消息，严禁散布误导性信息和谣言。其交易行为要定期向监管机构上报。
而坐庄是一种地下行为。除依据公开信息外，*家庄**想方设法收集各种内部信息、利用内幕信息甚至散布误导性信息。利用信息不对称，以诱导跟庄者“上钩入套”， 从中获利。同时， *家庄**在坐庄过程中，对其操纵行为是严格保密的，并通过分仓等各种办法设法进行掩饰 。
综上，咱们科创板要玩做市商机制，其实也说明了当下科创板的交易活跃度已经偏弱，回想当时新三板刚玩的时候一样的，开始火热，后面基本都处于每天看心电图一样交易冷淡；所以推行做市商机制，目的就是为了维持市场流动性，要让交易活跃起来。
科创板50ETF日线图
鸿福看，要真正做好市，根源点还是在挂牌公司的内在质量和估值水平上，开通做市商机制，就意味着好企业的股价将得到类似当下白酒等高估值泡沫票的抱团维护，而所谓成长性低的票，将会是跌到一地鸡毛。是福是祸，全看做市商的定价团队管理水平，玩不好，庄也得累垮。
对于我们个体来说，这将会是一个黄金的资本时*开代**始，更重视实际市场调研和策略制定及运行，能者为王！
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