最近一个月，小七在公众号写了很多篇看好恒生指数未来走势的文章，如果您还没有时间看过，那我简单跟您概括一下这几篇文章的核心论点：
《牛市启动的第一步是什么？》 的核心思想是：“ 我认为中国股市想要出现牛市，第一步就是要先把在港股同时上市的大蓝筹拉起来， 现在恒生AH股溢价指数还在140+的高位，A股是不可能单独去发动大行情的。”
《港股强于A股才是健康可持续的行情》的核心思想是：“港股这几年走的比A股弱， 底层逻辑还是美元和人民币利率周期不同步导致的， 但是这种逻辑对在AH股同时上市的中国公司的基本面并不产生实质性影响，更多的是资金面影响。”
《内外资互道SB的合理性》的核心思想是：“无论是外资每天疯狂卖出A股还是内资每天抄底港股，都存在极强的合理性， 最根本的区别还在于你手里拿的是什么货币， 同样是3.07%股息率的沪深300，对于拿着美元的外资来说，对比5.4%利率的美国国债，实在是过于缺乏吸引力了，而这3.07%的股息率对于内资来说就已经有吸引力了，而接近4%股息率的恒生指数就更有吸引力了。”
从揭示底层逻辑的角度来看，这三篇文章存在层层递进的关系，最终指向了一个最关键的变量—— 美债利率
所以如果从这个核心变量反推，那逻辑就变成： 美债利率回落——>中美利差收窄——>外资流向港股——>AH溢价率收窄——>A股牛市启动
那今天的行情就是这种逻辑的一次演绎，昨晚十年期美国国债利率下调了10BP，今天外资大幅净买入A股71亿，众所周知， 外资对港股的参与远高于A股， 所以可以推断今天外资对港股的净流入还会远高于A股的71亿，最终的结果就是今天港股走势远强于A股，恒生AH溢价率指数一天就收窄了1.1%。
由此可见，港股现在和美债利率关联性很强，美债利率就是港股市场无风险收益率的锚，只要美债利率下来，港股权益资产的回报率要求就会降低，整体估值就能上去了。
而对于美债利率未来的走势，我个人是比较偏向见顶回落的，但退一万步讲， 我们手里拿的是人民币而不是美金， 即使美债利率不回落，我们用人民币去港股买折价的人民币资产，长期也能赚到更多的股息和股数，拉长时间，优势在我！