Wind数据显示，截至2022年4月14日，2022年以来新上市的97只新股中，上市首日破发的达到25只，占比为25.77%。
尤其近期，新股破发比例快速上升。4月份以来上市的11只新股，首日破发的就多达5只，占比近半。
从破发的个股所属板块看，破发股票全部来自科创板、创业板，破发数量分别为16只、9只，科创板俨然成为新股破发的重灾区。
那么，对于近期新股上市密集破发怎么看？ 中邮绝对收益（002224）基金经理王高 有话说：
- 近期新股上市密集破发有哪些可能的原因？
王高： 今年以来上市的新股破发比例提高，主要由于以下几方面原因：
1、新股发行定价更加市场化。自从去年证监会对新股发行定价环节的机制进行调整后，新股发行定价博弈更加充分、更加市场化，新股发行价格不再像前几年那样相比于二级市场有一定折价，二级市场对新股的炒作热情也随之下降，从而导致新股收益很难像前几年那样做到 “稳赚不赔”的情况，其实新股破发也是海外成熟证券市场的常见现象，也侧面验证了我国证券市场在不断成熟化。
2、今年以来，受国内外因素扰动，A股市场出现了连续回调，尤其成长行业下跌幅度较大，成长股的估值随之被不断压低，市场对成长股的风险偏好在下降。而今年以来上市的新股主要集中在成长性行业，随着二级市场行业估值不断走低，市场给予新股的估值水平也在下调，之前能给的高估值难以持续，从而导致部分新股在上市之后出现了破发现象。
- 在新股破发加大的情况下，打新对于基金的收益贡献是不是也在相应减少？
王高： 在目前新股部分破发的情况下，参与新股申购的基金的打新收益会较大幅度下降，不排除阶段性产生负收益的可能性。
例如去年全年科创板和创业板注册制新股共上市361只，其中345只在上市首日上涨，占比超过95%，新股上市首日平均涨幅为205%。而今年来科创板和创业板注册制新股共上市74只（截至2022年4月13日），其中有49只在上市首日上涨，占比仅为66%，新股首日平均涨幅仅为32.43%。无论是首日上涨个股占比还是新股首日平均涨幅均相比去年出现了大幅下降。
- 从后市来看，打新收益率下行是否会延续下去？
王高： 后续打新收益率是否继续下行还是得看市场风险偏好变化，但市场会博弈形成一个稳态的新股收益预期。
因为如果新股收益不断下降甚至可能出现亏损的情况下，参与新股报价的投资者就会减少，投资者报价也会相应降低，从而会推高新股收益，新股收益较高时，参与新股报价的投资者数量增加，报价提高，新股收益也会随之下降。
我认为往后的新股收益率会相较前几年大幅下降，长期来看年化收益会向无风险收益率回归，同时参与新股申购的难度会加大，必须得对新股质地进行仔细甄别，对新股的基本面做深入的研究。
针对新股市场的变化，我们会根据每个行业的预上市新股，由对应的行业研究员进行客观、审慎的基本面分析，根据预上市新股的投资价值给出合理、客观的报价，避免为了追求中签而报价过高，从而也能有效避免预上市新股定价过高所导致的上市破发的情况。
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