现今，全面注册制改革拓宽了中国企业上市的路径，我国资本市场将进入股权融资扩容时代。 上市条件的多元化为中小企业创造更多的上市机遇。 对于一家公司而言，假如决定上市，那么这个过程肯定是充满考验且离不开精心策划的。本文将围绕A股上市流程，从实务操作视角分享企业上市的具体实操内容。
01
资本市场现状
一、我国多层次资本市场体系
我国多层次资本市场随着北交所的建立基本框架已形成，底层基础设施和监管体系等在符合中国特色的同时，逐渐与国际市场接轨。目前我国资本市场已形成主板、科创板、创业板、北交所、新三板及区域性股权市场等多层次资本市场体系，各板块和市场功能定位明确，层层递进，错位发展，形成支持处于不同成长阶段和不同类型企业创新发展的资本市场体系。
二、我国金融监管体系历史沿革
我国建国以来的金融监管体系改革历程大致可以分为三个阶段：一是计划经济下的混业监管（人民银行“大一统”时期）、二是市场经济逐步活跃后的分业监管（“一行三会”时期）、经济新常态下重回混业监管（金稳委成立、“一行*会两**”时期）。
1979年到1992年，人民银行将商业银行职能逐步剥离，独立行使央行职能，并负责金融体系的所有监管工作。1992年后，分业监管初现雏形：当年证监会创立，1998年保监会成立，2003年银监会组建，由此开启我国“一行三会”分业监管的金融监管格局。
2017年7月，为深化金融监管体制改革，成立了“金稳委”，这标志着中国分业监管向混业监管体制的方向性转变。
2018年3月，银监会和保监会合并，组建银保监会，“一行三会”成为历史，我国金融监管框架转变为“一委一行*会两**”。同时，将银保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入央行。
02
企业上市的作用
很多人误认为缺钱的公司才上市，不缺钱的公司没有必要上市。其实不然，企业上市后会给企业带来极大的益处。
所以企业到底为什么要上市，上市有什么好处呢？
1. 得到资金，获得无成本融资。
上市企业可以通过证券交易所公开向投资者增发股票，以募集用于企业发展的资金。可融资和再融资，由此带来资金的乘数效应。就像万科最早是倒卖猪饲料的，靠上市再融资从而获得了很多发展机遇。
2. 降低企业控股原股东经营风险
公司上市降低控股权比例，控股股东的减持，可以使原股东向其他投资者转移企业经营风险。好比100%持有，赔了就要赔100，50%持有，赔的话只赔50。
3. 增加股东的资产流动性， 为公司和股东创造财富
公司价值通过市场来确定。上市后，投资大众对公司的估值通常在利润的 5-30 倍。而私人公司一般的估值通常是利润的 1-2 倍。上市后，公司价值将得到极大的提升。
4. 逃脱银行的控制，用不着再考虑银行*款贷**了，降低融资成本
上市后，公司从资本市场拿到的是资本，资产负债率大大降低。对银行*款贷**的依赖降低，在银行的信用评级也会提高。
5. 提高公司透明度，增加大众对公司的信心
企业上市后需向社会披露自己的财务报表，投资者可以一清二楚的查看到。
6. 提高公司知名度
上市可以使公司形象大为改善、知名度大为提升、信誉与竞争力增强，扩大公司的影响力，容易获得社会对企业的信任。
7. 规范化治理企业，吸引人才
如果把一定股份转给管理人员，可能会增加管理人员与公司持有者的矛盾。但一个上市公司的股票认购权或配送，对员工具有极大的吸引力，可以吸纳和留住优秀人才。
8. 可以用股份收购其它公司
公司可以用股票而非现金进行收购与兼并，增加公司与市场合作的机会，使资本运营拥有了有利工具。
9. 股东可以自由买卖股票，收回创业投资与回报
公司股票有一个流通的市场，股东可以自由买卖股票，收回创业投资与回报，对不满公司的股东或急需资金的股东，上市为公司股东的套现提供了极好的机会，也为风险资本的退出建立了顺畅的渠道。从而更容易吸引风险投资者进入。
03
企业上市流程
通常情况下，企业自筹划改制到完成发行上市总体需要3年左右，主要包含五大流程： 项目改制、上市辅导、申报与审核、发行上市、持续督导 ，具体详情如下：
随着全面注册制的铺开，上市流程和时间将进一步加快。如果企业各方面基础较好，需要整改的工作较少，则发行上市所需时间还会再缩短。
一、项目改制
1、成立改制小组，由公司各部门主要负责人牵头。券商和其他中介机构向发行人提交审调查提纲由企业根据提纲的要求提供文件资料，确定改制方案。
2、发行人与券商将召集所有中介机构参加的分工协调会，由券商主持，就发行上市的重大问题，如股份公司设立方案、资产重组方案、股本结构财务审计、资产评估、土地评估、盈利预测等事项进行讨论。
3、各中介机构按照上述时间表开展工作，主要包括对初步方案进一步分析、财务审计、资产评估及各种法律文件的起草工作。取得国有资产管理部门对资产评估结果确认及资产折股方案的确认土地管理部门对土地评估结果的确认。
4、企业筹建工作基本完成后，向市体改办提出正式申请设立股份有限公司，主要包括：公司设立申请书；主管部门同意公司设立意见书；企业名称预核准通知书; 发起人协议书；公司章程；公司改制可行性研究报告；资金运作可行性研究报告；资产评估报告；资产评估确认书；土地使用权评估报告书；国有土地使用权评估确认书；发起人货币出资验资证明；固定资产立项批准书；三年财务审计及未来年业绩预测报告。
5、工商行政管理机关批准股份公司成立，颁发营业执照在创立大会召开后30天内，公司组织向省工商行政管理局报送省政府或中央主管部门批准设立股份公司的文件、公司章程、验资证明等文件，申请设立登记。工商局在30日内作出决定，获得营业执照。
二、上市辅导
在取得营业执照之后，股份公司依法成立，按照中国证监会的有关规定，拟公开发行股票的股份有限公司在向中国证监会提出股票发行申请前，均须由具有主承销资格的证券公司进行辅导，辅导期限一年。辅导有效期为三年。即本次辅导期满后三年内，拟发行公司可以向承销机构提出股票发行上市申请：超过三年，则须按本办法规定的程序和要求重新聘请辅导机构进行辅导。
1、辅导内容主要包括以下方面:
股份有限公司设立及其历次演变的合法性、有效性;股份有限公司人事、财务、资产及供、产、销系*独统**立完整性；对公司董事、监事、高级管理人员及持有5%以上(含5%)股份的股东(或其法人代表)进行《公司法·《证券法》等有关法律法规的培训；
建立健全股东大会、董事会、监事会等组织机构，并实现规范运作；依照股份公司会计制度建立健全公司财务会计制度；
建立健全公司决策制度和内部控制制度，实现有效运作;
建立健全符合上市公司要求的信息披露制度；
规范股份公司和控股股东及其他关联方的关系；
公司董事、监事、高级管理人员及持有5%以上(含5%)股份的股东持股变动情况是否合规。
2、辅导工作开始前十个工作日内，辅导机构应当向派出机构只提交下材料:辅导机构及辅导人员的资格证明文件(复印件);辅导协议；辅导计划；拟发行公司基本情况资料表;最近两年经审计的财务报告(资产负债表、损益表、现金流量表等)。
三、申报与审核阶段
1、申报材料制作和上报
股份公司成立运行一年后，经中国证监会地方派出机构验收符合条件的，可以制作正式申报材料。
申报材料由主承销商与各中介机构分工制作，然后由主承销商汇总并出具推荐函，最后由主承销商完成内核后并将申报材料报送中国证监会审核。
会计师事务所的审计报告、评估机构的资产评估报告、律师出具的法律意见书将为招股说明书有关内容提供法律及专业依据。
2、初审
中国证监会收到申请文件后在5个工作日内作出是否受理的决定，未按规定要求制作申请文件的，不予受理。同意受理的，根据国家有关规定收取审核费人民币3万元。
中国证监会受理申请文件后，对发行人申请文件的合规性进行初审，在30日内将初审意见函告发行人及其主承销商，主承销商自收到初审意见之日10日内将补充完善的申请文件报至中国证监会。
中国证监督会在初审过程中，将就发行人投资项目是否符合国家产业江政策征求国家发展计划委员会和国家经济贸易委员会意见，两委自收到文件后在15个工作日内，将有关意见函告中国证监会。
3、发行审核委员会审核
中国证监会对按初市意见补充完善的申请文件进一步审核，并在受理申请文件后60日内，将初审报告和申请文件提交发行审核委员会审核。
4、核准发行
依据发行审核委员会的审核意见，中国证监会对发行人的发行申请作出核准或不予核准的决定。予以核准的，出具核准公开发行的文件；不予核准的，出具书面意见，说明不予核准的理由。
中国证监会自受理申请文件到作出决定的期限为3个月。
发行申请未被核准的企业，接到中国证监会书面决定之日起60日内，可提出复议申请。中国证监会收到复议申请后60日内，对复议申请作出决定。
四、发行及上市阶段
1、股票发行申请经发行审核委员会核准后，取得中国证监会同意发行的批文。
2、刊登招股说明书，通过媒体过巡回进行路演，按照发行方案发行股票，
3、刊登上市公告书，在交易所安排下完成挂牌上市交易。
04
企业上市前主要工作
通常来说，上市准备阶段包含 团队组建、全面尽职调查、申请文件制作 三个方面，这三个方面是整个IP0项目实施的基础。
1、团队组建
首先，先了解相关法律对董秘工作职责的划分了基础认识，才能更加全面的了解董秘工作范围体有哪些。
2、全面尽职调查
主要分为两个方面
第一，以保荐机构为总协调人，各中介机构全面进行的对企业自身情况的调查工作。
第二，尽职调查工作贯穿企业发行上市前文件制作和申报的全过程，包括根据监管部门的反馈意见修改、补充文件等过程中对企业的尽职调查工作。
3、申请文件制作
企业应在中介机构的协助下准备相关文件，同时各中介机构需要依法对相关事项发表专业意见。
包括上市前材料申报工作以及根据监管部门要求对材料进行修改、补充的工作。
申请文件制作所需要包含的材料有：
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中介机构承担的主要工作
券商在IPO过程中主要职责包括安排时间表、协调顾问工作、准备招股书草稿和上市申请、建议股票定价。具体负责证券发行的主承销工作，对公开发行募集文件进行核查并出具保荐意见，对发行人进行辅导进行尽职调查、审慎核查，组织编制申请文件并出具推荐文件，对发行人提供的资料和披露的内容进行独立判断；
律师事务所在IPO过程中主要职责包括考虑公司组织结构、审核招股书、编制承销协议。负责进行涉及法律事项的尽职调查，出具法律意见书和律师工作报告。律师事务所还应对发行申请文件中不能提供原件的有关文件进行鉴证，以保证与原件一致；对发行申请文件中所提供的全部产权证书的真实性、合法性和有效性。
会计师事务所在IPO过程中主要职责包括完成审计业务、准备会计师报告、资产评估报告(资产评估师)、复核盈利及营运资金预测。具体工作涵盖涉及财务方面的前期尽职调查，资产置入或置出等业务重组审计，剥离调整审计，股权结构调整审计以及利润分配审计，股份制改造审计，验资、股权结构调整审计及验资、申报财务报表审计，补充审计，发行验资、股票上市等。
财经公关公司在IPO过程中主要职责是为上市公司和投资者之间搭建一个良性沟通平台，向投资者充分展示企业的成长性和投资价值。
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上市涉及到的政府部门审批
企业发行上市是一件系统工程，涉及很多政府职能部门，特别是在改制和尽职调查的过程中，需要地方政府及所属部门 进行审批、提供相关证明或办理相关手续 。通常所涉及的主要政府部门及协调事项如下：
