#中国什么样的公司是好公司?#

中颖电子股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“傅启明”。公司主要从事自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售，并提供相应的系统解决方案和售后的技术支持服务。主要产品为微控制器芯片、OLED显示驱动芯片。

根据中颖电子2023年年度财报披露，公司实现营收13.00亿元，同比下降18.83%。扣非净利润1.04亿元，同比大幅下降70.00%。中颖电子2023年年度净利润1.33亿元，业绩同比大幅下降57.43%。

工业控制收入的小幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为集成电路产品设计销售，主要产品包括工业控制和消费电子两项，其中工业控制占比77.81%，消费电子占比21.98%。

2、工业控制收入的小幅下降导致公司营收的下降

2023年公司营收13.00亿元，与去年同期的16.02亿元相比，下降了18.83%。

主营业务下降的原因是：

（1）工业控制本期营收10.12亿元，去年同期为11.77亿元，同比小幅下降了14.06%。

（2）消费电子本期营收2.86亿元，去年同期为4.24亿元，同比大幅下降了32.65%。

近两年产品营收变化

3、消费电子毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

2023年公司毛利率从去年同期的45.77%，同比下降到了今年的35.62%。

毛利率下降的原因是：

（1）消费电子本期毛利率11.87%，去年同期为31.61%，同比大幅下降了19.74%。

（2）工业控制本期毛利率42.15%，去年同期为50.85%，同比下降了8.7%。

4、消费电子毛利率持续下降

产品毛利率方面，2021-2023年消费电子毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的38.61%，大幅下降到2023年的11.87%，2023年工业控制毛利率为42.15%，同比下降8.70个百分点。

5、主要发展经销模式

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的97.86%。2023年经销营收12.70亿元，相较于去年下降11.76%，同期毛利率为36.00%，同比下降12.41个百分点。

6、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.83%，相较于2022年的60.11%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达21.13%，第二大客户占比14.37%。

前五大客户销售情况

主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降75.86%

主要财务数据表

2023年主营业务利润为8,240.94万元，去年同期为3.41亿元，同比大幅下降75.86%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为13.00亿元，同比下降18.83%。

非主营业务中营业外收入本期为6,936.73万元，占利润总额52.38%，同比大幅增长1941.17倍。资产减值损失本期为-4,607.46万元，占利润总额34.79%，同比大幅下降3.03倍。其他收益本期为4,545.53万元，占利润总额34.32%，同比大幅增长63.75%。

非主营业务表

2、营业总收入同比降低18.83%，净利润同比大幅降低57.43%

2023年，中颖电子营业总收入为13.00亿元，去年同期为16.02亿元，同比下降18.83%，净利润为1.33亿元，去年同期为3.12亿元，同比大幅下降57.43%。

尽管营业外利润本期为4,604.46万元，去年同期为-5,275.57万元，扭亏为盈，然而主营业务利润本期为8,240.94万元，同比大幅下降75.86%，导致净利润同比大幅下降。

净利润从2014年到2021年呈现上升趋势，从3,120.42万元增长到3.71亿元，而2021年到2023年呈现下降状态，从3.71亿元下降到1.33亿元。

抵偿款增加了归母净利润的收益

中颖电子2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益8,258.59万元,占归母净利润的44.33%。

本期非经常性损益项目概览表：

2023年的非经常性损益

（一）其他营业外收入和支出

本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：

其他营业外收入与支出具体明细

营业外收入：主要系收到供应商赔偿款

（二）政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额4,451.78万元，具体来源如下表所示：

计入利润的政府补助的主要构成

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目

(2)本期共收到政府补助3,791.99万元，主要分布如下表所示：

本期收到的政府补助分配情况

(3)本期政府补助余额还剩下21.60万元。

扣非净利润趋势

存货周转率持续下降，存货跌价损失影响利润

从2020年到2023年,收入从10.12亿元增长到13.00亿元，增长率为9.48%，同时存货从1.09亿元增长到7.10亿元，增长率为183.67%，可以看出，3年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2023年企业存货周转率为1.32，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从69天增加到了272天，企业存货周转能力下降，2023年中颖电子存货余额合计7.10亿元，占总资产的34.80%，同比去年的5.57亿元大幅增长了27.44%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到49.09%，余额同比增长92.94%；其次，在产品占比39.81%，余额同比增长24.50%。

存货分类

存货跌价损失4,607.46万元，坏账损失影响利润

2023年，中颖电子资产减值损失4,607.46万元，导致企业净利润从盈利1.79亿元下降至盈利1.33亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,607.46万元。

资产减值损失

其中，主要部分为在产品本期计提4,325.34万元。

存货跌价准备计提情况

目前，在产品的账面价值仍有2.59亿元，应注意后续的减值风险。

较多的金融投资

金融投资占总资产7.14%，投资主体为债券投资

在2023年年报告期末，中颖电子用于金融投资的资产为1.56亿元，占总资产的7.14%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为362.34万元，占净利润1.33亿元的2.73%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示：

2023年金融投资资产表

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产-投资基金公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式

净现金流由正转负

1、净利润同比下降57.43%，净现金流同比大幅降低3.41倍

2023年，中颖电子净利润为1.33亿元，去年同期为3.12亿元，同比大幅下降57.43%。净现金流为-3,924.20万元，去年同期为1,627.60万元，由正转负。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为9,024.16万元，去年同期为-1.06亿元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-9,978.30万元，去年同期为1.19亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。

投资活动现金流净额由正转负的原因是：

虽然投资支付的现金本期为4.96亿元，同比下降21.48%；

但是收回投资收到的现金本期为4.66亿元，同比大幅下降44.82%。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为5,010.46万元，同比大幅下降59.86%；

但是吸收投资所收到的现金本期为3.23亿元，同比增长3.23亿元。

2、经营活动现金流净额连续3年为负

2023年经营活动现金流净额为-2,970.06万元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

亮点、风险及评分

1、亮点信息表

2、风险信息表

3、评分及排名

评分：70总排名：569/1290

行业排名（数字芯片设计）：5/12

注：截至该公司年报发布日，总共发布1290家，该公司所属行业已出年报12份。