#为什么散户做价值投资总是失败?#
首先，我要为散户正名，不是只有散户做价值投资总是失败，而是专业机构也经常失败，举几个例子：2020年以46.21元参与双汇定向增发的22家机构失不失败？以50多元一股入主格力电器的高瓴资本失不失败？巴菲特买航空股成功了吗？
其次才结合我自己踩过的坑说说散户做价值投资为什么比较难：
1. 价值投资涉及多方面的知识
价值投资的本质是对上市公司所做的生意进行评估，评估它的生意好不好做，未来会不会一直赚钱。先不说评估这些笼统的东西有多难，就只说一个简单的例子：腾讯2023年的财报已经披露，网友现在已经吵成一锅粥，争吵的焦点在于腾讯和抖音的竞争谁会胜出。即便是这么直接的争论在没到那个时间点之前，神仙都未必能预测谁会胜出，更何况评估一项生意要涉及财务分析、行业分析、大股东分析等等各种，所以，段永平在讲投资时才总是翻来覆去的只拿茅台和苹果说事。
2. 时代变化快
别的不说，马老师曾经是多么的牛逼闪闪，淘宝曾经有多强，几乎让人觉得淘宝不可战胜，京东努力了很多年没有哪一年偶尔胜出，但谁曾想得到阿里2014年上市时发行价68美元，9年半后的今天只有74美元。
3. 碎片化的价值投资知识和国情背景的差异化
投资是非常个性化的事，每个人的状况不一样，比如巴菲特买中石油，可以承受它从1.6港元涨到几十上百港元然后又跌回几港元这种级别的波动，我们散户甚至是各路机构，有没有那个实力承受那么大级别的波动。而且，投资个性化还在于，各类优秀的价值投资书籍很多，但都是作者自己的经验总结，他们不是大宗师，可以把方方面面的情况都写出来，他们只能些自己经历的和感悟的，所以学习者特别容易踩坑，比如盐湖股份，怎么看怎么优秀，但你能想得到管理层能把它弄了一年亏400多亿？长江电力还优秀呢，但据说有一年准备投资养老产业。许多价值投资者在过去十几的高速经济增长中享受到了长期持股的红利，但现在这个时代明显变化太快，在多年高速持速经济增长已经成为过去的情况下，曾经那些价值投资者的经验，指不定什么地方就有个坑等着你，巴菲特、段永平都说，要找那种可以持有十年二十年的公司，但即便是他们自己，持有十年以上的公司不也就那么几只么。
4. 大股东的诚信问题
买民营企业吧，你害怕它数据做假爆大雷，买国企吧，你怕它像盐湖股份那种捧着金饭碗都能把*裤底**亏脱的。马拉松资本管理公司出了一本书叫做资本周期，其中讲到，持股少的管理层并不在乎公司和股东的长期利益，他们只在乎与自己薪酬相关的业绩目标；持股比较多的家族公司倒是在乎长期利益做对长期有利的事，但会漠视外部股东的利益。
5. 资金小影响持股心态
价值投资的一个核心思想就是长期复合增长率可以不用高，十个八个百分点就好，有这么几个点就不耽误每年有饭吃，长期还可以变得非常富有，而作为小资金，你能有耐心每年挣这几个点？
当然，无论怎样，虽然难但还是得坚持学习坚持价值投资，因为这能清清楚楚明明白白的增加投资的胜率，不像技术分析，连高手都只有40%的判断准确率，要想赢，还得用上严明的纪律做保障，保障止损和止盈能坚决的按计划执行，更何况是一般散户，认知和经验不足，再加上执行纪律时的人性弱点，往往就掉到猜大小的坑里去。