简单总结
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连续两周大跌后，恒生指数2019年涨幅几乎为0，市场将大家又带回2018年底。
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各个指标均显示港股估值较低，值得买入。
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虽然香港经济前景的不确定性在提升，但我个人认为对恒生指数的长期影响有限，因为恒生指数权重股的业务要么集中在大陆（腾讯、建行、平安等），要么全球布局（友邦、汇丰、长江和黄等）。实在不放心，可以先重点考虑以国内企业为主的 国企指数。
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最近1-2年腾讯成为国企指数第一重仓，国企指数估值被腾讯拉高，历史估值数据直接参考意义下降，所以不再提供国企指数估值图表。
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特别提醒： 即使低估，也可能继续下跌； 即使上涨，也可能涨幅落后。
图表说明
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历史数据不足，参考意义有限，请注意风险。
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每只指数提供：PE、PB、无风险利率/EP、股息率、无风险利率/股息率5个估值指标。
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指数PE(EP)、PB、股息率 均直接采用Wind数据。
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由于Wind中的10年期国债收益率数据不完整，无风险利率 采用Wind提供的1年期上海银行间拆借利率(Shibor)，和10年期国债收益相近。
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基于2011年以来周线数据统计。2011年之前指数估值整体畸高，参考意义不大。
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长条图展示整体估值变化趋势。图中指数为全收益指数。
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4张小方图展示不同估值下，买入持有6个月、1年、2年、3年后的收益分布。
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小方图中每一个小点，标识在某一个估值（X轴）下，买入持有一定时间后的收益（Y轴）。小点颜色标识估值出现的年份。
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小方图中红线标识当前估值，黑线标识盈亏临界点。
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红线偏左 说明当前 估值偏低 ， 偏右 说明 估值偏高。（股息率则相反，股息率高、估值低；股息率低、估值高）
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越多小点出现在黑线上方、红线附近，则说明当前估值下，买入后盈利概率较高。
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