行业回升、平台唯一、国资改革、适当关注
公司简介：
贵州轮胎股份有限公司前称贵州轮胎厂，始建于1958年，1996年改制为上市公司，股票在深交所上市交易，是国家大型一档企业、全国520户重点企业、全国十大轮胎公司和工程机械轮胎配套、出口基地之一。主要生产“前进”、“大力士”等品牌汽车斜交轮胎、全钢载重子午线轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、林业机械轮胎、工业车辆轮胎、矿用轮胎和实心轮胎，规格品种多达2000多个，是国内规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一。企业规模在2016年度世界轮胎厂商75强第35位。产品除畅销国内市场外，还出口到美国、英国、意大利、南非等70多个国家和地区，年出口量占总销量的35%以上。产品连续多次被评定为“贵州名牌”和“中国名牌”，其中“前进及图”于2010年10月被认定为中国驰名商标。
核心观点：
1.公司2016年公司实现营业收入55.87亿元，净利1522.72万，实现扭亏为盈，主要原因为政府补助约1.05亿元，盈利能力堪忧。
2.4月14日黔轮胎A发布业绩预告，公司预计2017年1-3月归属上市公司股东的净利润1.00亿至1.50亿，同比变动1629.71%至2394.56%。因实施贵阳市云岩区三马片区工矿棚户区及城市棚户区改造项目规划，公司原下属子公司贵州前进橡胶有限公司老厂区土地使用范围内的建筑物、构筑物、附属设施及所有土地等被整体征收获得的补偿净收益计入2017年第一季度营业外收入。
3.2015年5月份，公司以1.47元/股认购了1.5亿股贵州银行增发股，占增发后2.0835%。公司还持有贵阳银行585万股，持股比例为0.35%，最初投资670万元，持有贵阳农村商业银行2.11亿股，持股比例为8.11%，最初投资1.87亿元。
4.公司主要生产“前进”牌汽车斜交轮胎、半钢子午线轮胎、全钢载重子午线轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎及工业车辆轮胎等，其中的工程机械轮胎，特种*用军**轮胎，等领域在同行业处于领先地位。
投资逻辑：
1.公司实控人为贵阳市国资委，是贵阳市政府唯一拥有的上市平台，在地方国资改革中有望受益。
2.经过六年的价格下行，在油价抬升和中国轮胎生产呈现复苏态势下，2017年天然橡胶价格确定性向上。在橡胶期货价格上涨的带动下，橡胶生产企业业绩也正在逐步扭亏。年初至今各省市相继公布了2017年固定资产投资计划，基础建设等投资预期大幅升温。基建投资将大力拉动重卡对于全钢胎的替换需求。需求刺激下，中国轮胎市场却迎来了新一轮涨价潮。
盘面观察
1.黔轮胎A近一年走势相对平稳，在市场近期弱势走势下没有逆市表现，在2016年6月份至2017年2月份股价走势表现良好，期间量能配合与趋势指标配合默契。
2.从2017年2月22日开始，公司股价一路下行，且伴随着放量，股价正处于均线压制状态，这与公司业绩不振、市场弱势、离场观望等有关。
3.目前该股所处位置仍不明朗，尤其是底部特征并不突出，指标与量能等都没有明显的改善迹象，不适合建仓参与。
4.结合经营业绩、政府平台、国资改革等，我们给予黔轮胎A未来一年期的目标价为5.72-6.11元。
风险提示：
1.原材料价格上涨超出预期。
2.盈利能力的持续性不及预期。
3.股票市场异常波动。
